Cassazione Penale, Sentenza n. 14193/2026 del 17/04/2026

Esito

La controversia

Il ricorrente ha impugnato la conferma della condanna per esercizio abusivo di attività di intermediazione finanziaria (art. 166 D.lgs. n.58/1998), deducendo: 1) violazione di legge e vizio di motivazione in ordine alla mancata prova dell'elemento specifico dell'abusività (mancanza di autorizzazione/abilitazione e dunque assenza del carattere di esercizio professionale nei confronti del pubblico); 2) travisamento della prova relativamente alla testimonianza dell'ispettore bancario Iguera, che a suo dire dimostrerebbe l'esistenza di ordini cartacei sottoscritti dal cliente e l'esecuzione tramite terminale bancario, ossia l'abilitazione del ricorrente ad eseguire le operazioni.

La decisione

La Corte di legittimità ha dichiarato il ricorso infondato quanto agli effetti civili e ha accolto la declaratoria di estinzione del reato per prescrizione agli effetti penali, annullando senza rinvio la sentenza impugnata per gli effetti penali perché il reato si è estinto per prescrizione (termine decennale decorrente dal 5/8/2015, estinzione maturata il 5/8/2025). Sostanzialmente: la colpevolezza è stata ritenuta sufficientemente provata dalla Corte territoriale (confermata la sussistenza degli elementi oggettivi e soggettivi dell'abusivismo finanziario: esercizio professionale e carattere di pubblicità), ma il giudice di legittimità ha dovuto dichiarare l'estinzione del reato per prescrizione; tuttavia la conferma della responsabilità civile in solido con Bper Banca S.p.a. è stata mantenuta e il ricorrente (in solido con il responsabile civile) è stato condannato alla rifusione delle spese di parte civile liquidate in euro 4.000,00 oltre accessori.

Norme richiamate

• D.lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (TUF), art. 166, comma 1, lett. a)

  La norma punisce lo svolgimento, senza abilitazione, di servizi/attività di investimento (es. gestione di portafogli). La giurisprudenza interpreta il reato come riferito a un'attività svolta in modo professionale e nei confronti del pubblico: sono quindi rilevanti i requisiti di professionalità e pubblicità per configurare l'abusivismo.

• TUF, art. 1, comma 5

  Definisce quali sono i servizi e le attività di investimento (esecuzione di ordini, gestione di portafogli, consulenza, ecc.), utilizzata per individuare le condotte ricomprese nell'art. 166.

• TUF, art. 18

  Stabilisce che l'esercizio professionale nei confronti del pubblico dei servizi di investimento è riservato alle imprese di investimento e alle banche; è richiamato per argomentare la necessità di professionalità/pubblicità ai fini dell'integrazione del reato.

• Codice di procedura penale, art. 129

  Consente al giudice di legittimità di rilevare d'ufficio cause estintive della pena (compresa la prescrizione) e, se il reato è estinto, di pronunciarsi senza rinvio; pertanto la Corte ha annullato senza rinvio la sentenza impugnata per gli effetti penali.

• Codice di procedura penale, art. 578

  Impone al giudice d'appello e di legittimità, in presenza di una pronuncia civile nel processo penale, di esaminare il fondamento dell'azione civile e verificare gli elementi della fattispecie penale per confermare o meno condanne civili; giustifica l'esame della responsabilità civile anche in cassazione.

• Codice di procedura penale, art. 606, comma 1, lett. e)

  Dispositivo richiamato in tema di rimedi per travisamento della prova: il vizio può essere dedotto in cassazione con specifiche condizioni (es. 'doppia conforme' e deduzione specifica che il dato probatorio è stato novellamente valorizzato in secondo grado).

• Codice di procedura penale, art. 541

  Regola l'applicazione delle spese processuali relative all'azione civile: l'obbligo di rifondere le spese grava sull'imputato condannato alle restituzioni o al risarcimento e, in solido, sul responsabile civile.

Massime di principio

• Il reato di abusivismo finanziario (art. 166 TUF) richiede non solo la compiuta effettuazione di operazioni finanziarie, ma che tali attività abbiano carattere professionale e si rivolgano al pubblico; l'assenza di abilitazione integra il reato indipendentemente dalla correttezza o fedeltà dell'impiego dei fondi.
• La distinzione tra autorizzazione/abilitazione ai sensi del TUF e mere autorizzazioni/disposizioni interne di una banca è cruciale: l'esistenza di ordini cartacei o di esecuzioni tramite terminale non prova di per sé l'abilitazione legale dell'operatore a svolgere gestione patrimoniale professionale.
• In cassazione, se il reato si è estinto per prescrizione intervenuta successivamente alla sentenza impugnata, il giudice di legittimità deve dichiarare l'estinzione senza rinvio; ciò non impedisce l'esame e la conferma della responsabilità civile se la parte civile è costituita.
• Chi impugna per travisamento della prova deve dedurre in modo specifico e dimostrare che il dato probatorio contestato è stato introdotto per la prima volta nella motivazione di secondo grado o che è stata compiuta una manifesta distorsione processuale; le deduzioni generiche non sono idonee in sede di cassazione.
• Per tutelarsi in situazioni simili, gli operatori e le banche devono conservare e documentare chiaramente le abilitazioni formali (mandati, incarichi, qualifiche), i moduli contrattuali specifici per gestione patrimoniale e le informative al cliente; dal lato del cliente è importante documentare sottoscrizioni e richieste di investimento.
• Nel valutare i tempi di prescrizione occorre determinare il tempus commissi delicti con precisione e verificare eventuali sospensioni o interruzioni: la prescrizione può mutare l'esito penale ma non necessariamente quello civile.