DECRETO LEGISLATIVO 24 febbraio 1998, n. 58

Definizioni fondamentali del Testo unico della finanza

La disposizione contiene il lessico di base del decreto legislativo in materia di intermediazione finanziaria, mercati, risparmio gestito e vigilanza. Serve a delimitare il significato tecnico dei termini usati nel resto del TUF, con numerosi rinvii alla disciplina europea e alla normativa bancaria, assicurativa e fallimentare.

Soggetti istituzionali e autorità di vigilanza

La norma richiama e definisce le principali autorità e infrastrutture di vigilanza:

• CONSOB, COVIP e IVASS;
• il SEVIF, composto da ABE, AEAP, AESFEM, Comitato congiunto e CERS;
• il MVU e il MRU, come sistemi europei di vigilanza e risoluzione;
• le autorità di vigilanza degli Stati membri secondo i regolamenti UE richiamati.

Operatori finanziari e intermediari

Sono definiti i principali operatori del settore, tra cui:

• impresa di investimento e impresa di investimento UE;
• banca e banca UE;
• SIM, SGR, società di gestione UE, GEFIA UE e GEFIA non UE;
• gestori autorizzati e soggetti sotto soglia registrati;
• depositario di OICR e depositario dell’OICR master o feeder;
• soggetti abilitati, comprendenti le SIM, le SGR autorizzate, le società di gestione UE con succursale in Italia, i gestori UE e non UE autorizzati, le banche e gli intermediari finanziari abilitati.

Organismi di investimento collettivo del risparmio

La disposizione disciplina in modo ampio le forme di OICR e le relative classificazioni:

• fondo comune di investimento, OICR aperto e chiuso;
• OICVM italiani e UE;
• FIA italiani, UE e non UE;
• Sicav, Sicaf e società di partenariato, anche nelle varianti in gestione interna, in gestione esterna, autorizzate o sotto soglia registrate;
• OICR feeder e master;
• fondi speciali come EuVECA, EuSEF, ELTIF e FCM;
• FIA riservati e FIA immobiliari. Sono inoltre definiti i concetti di investimento collettivo, gestione collettiva del risparmio e quote/azioni di OICR.

Strumenti finanziari, valori mobiliari e strumenti derivati

La norma chiarisce le categorie di strumenti negoziabili e i relativi sottoinsiemi:

• valori mobiliari, strumenti del mercato monetario e ricevute di deposito;
• strumenti finanziari, comprensivi anche di quelli emessi mediante tecnologia a registro distribuito;
• strumenti derivati, derivati su merci e contratti derivati su prodotti energetici C6;
• mercati dei capitali, benchmark, rating del credito, clausola make-whole, obbligazioni verdi europee e obbligazioni legate alla sostenibilità. Gli strumenti di pagamento sono espressamente esclusi dalla nozione di strumenti finanziari.

Servizi e attività di investimento

Sono elencati i servizi di investimento e le definizioni operative collegate:

• negoziazione per conto proprio;
• esecuzione di ordini per conto dei clienti;
• collocamento con o senza impegno irrevocabile;
• gestione di portafogli;
• ricezione e trasmissione di ordini;
• consulenza in materia di investimenti;
• gestione di sistemi multilaterali e organizzati di negoziazione. Sono inoltre definiti internalizzatore sistematico, market maker, negoziazione algoritmica, accesso elettronico diretto, negoziazione ad alta frequenza, matched principal e pratica di vendita abbinata.

Mercati, sedi di negoziazione e emissioni quotate

La disposizione definisce:

• mercato regolamentato, sistema multilaterale di negoziazione, sistema organizzato di negoziazione e sede di negoziazione;
• gestore del mercato;
• emittenti quotati e gli emittenti quotati aventi l’Italia come Stato membro d’origine;
• PMI emittenti azioni quotate, con soglia di capitalizzazione inferiore a 1 miliardo di euro e perdita della qualifica dopo tre anni consecutivi sopra soglia. Sono inoltre richiamate le controparti centrali, i depositari centrali di titoli e gli emittenti sovrani.

Offerta al pubblico, OPA e PRIIP

Sono definite le nozioni di:

• offerta al pubblico di prodotti finanziari;
• offerta pubblica di acquisto o di scambio;
• prodotti finanziari;
• soggetti abilitati alla distribuzione assicurativa;
• PRIIP, PRIP, prodotto di investimento assicurativo, ideatore e venditore di PRIIP, investitore al dettaglio in PRIIP.

Clientela, partecipazioni e rapporti di controllo

La norma distingue tra clienti professionali e al dettaglio, e definisce anche:

• partecipazioni, controllante e controllata;
• stretti legami;
• personale;
• Stato membro d’origine e Stato membro ospitante per imprese di investimento e mercati regolamentati;
• supporto durevole e formato elettronico.

Disposizioni su crowdfunding, imprese sociali e altri concetti speciali

Sono richiamati anche:

• servizi di crowdfunding secondo il regolamento UE 2020/1503;
• imprese sociali costituite in forma societaria;
• prodotti energetici all’ingrosso;
• derivati su merci agricole;
• gruppo prevalentemente commerciale.

Decorrenza e aggiornamenti normativi

Le modifiche introdotte dal d.lgs. 3 agosto 2017, n. 129 si applicano dal 3 gennaio 2018, con alcune eccezioni espressamente richiamate per la direttiva 2014/65/UE, il regolamento UE n. 600/2014 e altre disposizioni UE direttamente applicabili. Le modifiche in materia di crowdfunding e altri interventi successivi seguono le rispettive date di applicazione indicate negli aggiornamenti riportati.

Valutazione di attualità

La disposizione non è obsoleta: è una norma definitoria centrale del TUF, tuttora utile per l’interpretazione dell’intera disciplina finanziaria, anche se contiene singole lettere o commi abrogati o superati da successive modifiche.