Provvedimento AGCM C12692 n. 31427 del 17/12/2024

Iren / Egea Holding: acquisizione del controllo esclusivo

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato esamina l’acquisizione del controllo esclusivo di Egea Holding S.p.A. da parte di Iren S.p.A., operazione che comporta il passaggio dal controllo congiunto al controllo esclusivo. Il provvedimento conclude per il non avvio dell’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, l. 287/1990, senza prescrivere misure o condizioni.

Le parti e il contesto societario

Iren S.p.A. è la capogruppo di un gruppo multiutility attivo, tra l’altro, nei settori dell’energia elettrica, del gas, del servizio idrico integrato, dei servizi ambientali e dei servizi tecnologici. Il gruppo è soggetto al controllo congiunto dei Comuni di Genova, Torino e Reggio Emilia. Nel 2023 il gruppo Iren ha realizzato un fatturato mondiale di circa 6,5 miliardi di euro, di cui circa [6-7]* miliardi in Italia.

Egea Holding S.p.A. è una società costituita a gennaio 2024 nella quale sono state conferite le attività del gruppo Egea nel settore energetico, nel settore idrico e nei servizi ambientali, con esclusione di taluni servizi di efficientamento energetico legati al superbonus. Egea Holding è controllata congiuntamente da Iren ed Egea - Ente Gestione Energia e Ambiente S.p.A., ciascuna titolare del 50% del capitale. Il fatturato realizzato in Italia nel 2023 dalle attività conferite in Egea Holding è stato pari a circa [700-1.000] milioni di euro.

Struttura dell’operazione

L’operazione consiste nella partecipazione di Iren all’aumento di capitale di Egea Holding deliberato dall’assemblea dei soci il 1° agosto 2024. All’esito dell’operazione Iren deterrà il [50-60]% del capitale sociale e, per effetto dei patti parasociali, acquisirà il potere di designare la maggioranza dei componenti del Consiglio di Amministrazione, incluso il Presidente e l’Amministratore Delegato. L’AGCM ritiene quindi che Iren sarà in grado di determinare da sola l’indirizzo strategico di Egea Holding.

L’operazione è presentata come funzionale a dotare Egea Holding delle risorse finanziarie necessarie per gli investimenti di sviluppo delle reti di teleriscaldamento di [omissis].

Qualificazione giuridica e profili di notifica

L’Autorità qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), l. 287/1990, poiché determina il passaggio dal controllo congiunto al controllo esclusivo di un’impresa. Il provvedimento precisa che non ricorrono le condizioni di applicabilità del Reg. (CE) n. 139/2004 e che l’operazione è soggetta a comunicazione preventiva ex art. 16, comma 1, l. 287/1990.

La notifica è dovuta in ragione del superamento delle soglie nazionali di fatturato: il fatturato complessivo realizzato nell’ultimo esercizio a livello nazionale dall’insieme delle imprese interessate è superiore a 567 milioni di euro e il fatturato individuale, sempre a livello nazionale, di almeno due imprese interessate è superiore a 35 milioni di euro.

Mercati interessati considerati dall’Autorità

L’AGCM ricostruisce un ampio insieme di mercati potenzialmente interessati dall’operazione, tra cui:

• produzione e approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica;
• vendita al dettaglio di energia elettrica a clienti non domestici in media-alta tensione, a clienti non domestici in bassa tensione e a clienti domestici;
• approvvigionamento e vendita all’ingrosso di gas naturale;
• distribuzione di gas naturale nelle aree di concessione;
• future gare d’ambito per l’affidamento delle concessioni di distribuzione di gas naturale;
• vendita al dettaglio di gas naturale a imprese di generazione elettrica, a clienti finali di medio/grandi dimensioni e a clienti finali di piccola dimensione;
• gestione del servizio di illuminazione pubblica;
• fornitura del servizio di teleriscaldamento;
• servizi di gestione del calore;
• servizi di efficientamento energetico;
• gestione del Servizio Idrico Integrato e gare per l’aggiudicazione del SII;
• raccolta, spazzamento e trasporto dei rifiuti urbani e assimilati, raccolta e trasporto di rifiuti speciali non pericolosi e pericolosi, selezione e trattamento dei rifiuti differenziati non pericolosi.

L’Autorità afferma tuttavia che una definizione più precisa dei mercati rilevanti non è necessaria ai fini della valutazione.

Valutazione degli effetti concorrenziali

Per i mercati da (i) a (iv) e da (vi) a (xii), l’AGCM esclude impatti strutturali significativi poiché Iren già controllava congiuntamente Egea Holding. Di conseguenza, l’operazione non modifica la situazione concorrenziale preesistente e non appare idonea a incidere sulla concorrenza effettiva, qualunque sia la delimitazione esatta dei mercati.

Con specifico riguardo alle future gare d’ambito per la distribuzione del gas naturale, coincidenti con gli ATEM, l’AGCM osserva che Iren ed Egea Holding operano in ambiti geografici sostanzialmente distinti: il gruppo Iren è concessionario negli ATEM delle province di Parma, Piacenza, Reggio Emilia, Genova, Vercelli e Savona; Egea Holding opera negli ATEM delle province di Cuneo, Alessandria, Milano, Lecco e Monza Brianza. L’unico ATEM in cui entrambe sono presenti è Alessandria 1, dove la sovrapposizione è ritenuta trascurabile.

L’Autorità ritiene inoltre che l’acquisizione del controllo esclusivo non modifichi gli incentivi di Iren a partecipare alle gare d’ambito in cui Egea Holding è presente, poiché l’operazione comporta solo un modesto incremento della quota di capitale e, quindi, del flusso di utili associato.

Esito del procedimento

Sulla base di tali elementi, l’AGCM conclude che l’operazione non ostacola in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non comporta la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante. Ne deriva la delibera di non avviare l’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, l. 287/1990.

Il provvedimento viene comunicato alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy e pubblicato nel Bollettino dell’Autorità.