Provvedimento AGCM C12816 n. 31948 del 28/04/2026

BF International Best Fields Best Food / F.lli Martini & C: acquisizione del controllo esclusivo

L’Autorità ha esaminato l’acquisizione del controllo esclusivo di F.lli Martini & C. S.p.A. da parte di BF International Best Fields Best Food Limited, realizzata tramite una NewCo indirettamente controllata da BFI e accompagnata da un reinvestimento dei venditori nel veicolo acquirente. Il provvedimento conclude per la non necessità di avviare l’istruttoria, ritenendo l’operazione priva di effetti anticoncorrenziali significativi nei mercati interessati.

Le parti e il contesto industriale

BFI è attiva a livello internazionale nel settore agricolo e agro-industriale, con attività di gestione e supervisione della produzione agricola, sviluppo di filiere, supporto tecnico e consulenza. È controllata da B.F. S.p.A., holding agroindustriale quotata, il cui gruppo ha realizzato nel 2024 un fatturato quasi interamente in Italia di circa [1-2] miliardi di euro.

F.lli Martini è la holding del Gruppo Martini, attivo nei comparti mangimistico, zootecnico e alimentare, con organizzazione lungo tre filiere principali: suinicola, avicola e cunicola. Anche il Gruppo Martini ha realizzato nel 2024 un fatturato quasi interamente in Italia di circa [1-2] miliardi di euro.

Struttura dell’operazione

L’operazione consiste nell’acquisizione da parte di BFI del controllo esclusivo della target. Il meccanismo è strutturato mediante la costituzione di una NewCo che acquisterà la totalità delle azioni e dei diritti connessi della F.lli Martini dai venditori (Trust, FM, AM e CM). La NewCo sarà partecipata per l’84,6% indirettamente da BFI e per il 15,4% dai venditori. L’Autorità rileva che la ripartizione del capitale e le modalità di nomina del consiglio di amministrazione garantiscono comunque il controllo esclusivo a BFI.

Qualificazione giuridica e notificabilità

L’AGCM qualifica la fattispecie come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), della L. 287/1990, poiché finalizzata all’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa. L’operazione non ricade nell’ambito del Regolamento (CE) n. 139/2004 e resta soggetta alla disciplina nazionale. È inoltre soggetta a notifica preventiva ex art. 16, comma 1, L. 287/1990, in quanto il fatturato complessivo in Italia dell’insieme delle imprese interessate supera 595 milioni di euro e quello di almeno due imprese interessate supera 36 milioni di euro.

Patti accessori

Nel contratto sono previsti patti di non sollecitazione e di riservatezza a carico dei venditori, riferiti ai mercati della produzione di alimenti per suini, avicoli e conigli e alla lavorazione, trasformazione, conservazione e commercializzazione di prodotti a base delle relative carni, nel territorio della Repubblica Italiana, Germania, Slovenia, Albania e Grecia. L’Autorità li considera accessori e necessari alla realizzazione dell’operazione solo se limitati temporalmente a due anni; oltre tale soglia si riserva una valutazione autonoma.

Mercati rilevanti considerati

I mercati interessati dall’operazione sono quelli in cui opera la target: mangimi a uso animale, produzione e vendita di carne avicola, produzione e vendita di carne suinicola, produzione e vendita di salumeria e produzione e vendita di carne cunicola.

Per i mangimi, l’AGCM richiama la consueta distinzione tra mangimi composti, completi, complementari e pre-miscele, nonché la possibile segmentazione per specie animale destinataria. Per le carni e la salumeria, richiama precedenti nazionali ed europei che ammettono ulteriori segmentazioni, ma precisa che, ai fini della presente operazione, non è necessario definire in modo più puntuale i mercati del prodotto.

Mercato geografico

L’Autorità considera tutti i mercati interessati come di dimensione nazionale, in ragione della specificità dei gusti e delle abitudini di consumo nei diversi Stati e del fatto che i consumi nazionali sono soddisfatti in larga misura dalla produzione domestica.

Valutazione degli effetti concorrenziali

Sul piano orizzontale, l’unica sovrapposizione rilevante riguarda il mercato dei mangimi, nel quale la target ha una quota marginale pari a [1-5%] e la quota congiunta delle parti si colloca nel range [5-10%]. L’AGCM non ravvisa in tale contesto criticità significative.

Nei mercati della carne avicola, suinicola, salumeria e carne cunicola non vi sono sovrapposizioni tra le parti: l’operazione determina quindi la mera sostituzione di un operatore con un altro. La target detiene quote pari a [5-10%] nei primi tre mercati e a [10-15%] nel mercato della carne cunicola. L’Autorità segnala inoltre la presenza di numerosi concorrenti con quote prossime o superiori a quelle delle parti, escludendo effetti restrittivi anche di natura verticale.

Esito del procedimento

Sulla base di tali elementi, l’AGCM conclude che l’operazione non è idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati né a costituire o rafforzare una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990. Delibera pertanto di non avviare l’istruttoria ex art. 16, comma 4, L. 287/1990.