Regolamento (UE) 2022/2257

Norme tecniche di regolamentazione sul JTD e sugli importi nozionali nel portafoglio di negoziazione

Il regolamento delegato (UE) 2022/2257 completa il quadro del regolamento (UE) n. 575/2013 in materia di rischio di mercato, dando attuazione tecnica al requisito di capitale relativo al rischio di default introdotto dall’approccio FRTB. L’obiettivo è uniformare, a livello UE, le modalità di calcolo degli importi lordi del default improvviso e inatteso (JTD) e di taluni importi nozionali utilizzati nel relativo metodo standardizzato.

Contesto normativo e finalità

Il provvedimento si fonda sull’articolo 325 quatervicies, paragrafo 8, terzo comma, del CRR. I considerando chiariscono che il testo risponde all’esigenza di colmare le lacune emerse nella crisi finanziaria mondiale e di fornire specificazioni tecniche utili per l’applicazione delle norme FRTB introdotte nel diritto dell’Unione dal regolamento (UE) 2019/876. Le specifiche riguardano, in particolare, i metodi di calcolo del JTD per esposizioni verso strumenti di debito e di capitale, la sua stima per alcuni strumenti derivati e la determinazione di importi nozionali per strumenti non espressamente coperti dalle regole di base.

Ambito soggettivo e oggettivo

Le disposizioni sono rilevanti per gli enti soggetti al regime prudenziale del regolamento (UE) n. 575/2013 che applicano le regole dell’articolo 325 quatervicies. Il regolamento opera nel perimetro del portafoglio di negoziazione e del rischio di default connesso a strumenti di debito, strumenti di capitale e taluni derivati. La disciplina è integrata dalle norme dell’ABE, richiamate nei considerando come base tecnica del testo.

Calcolo delle componenti per il JTD su strumenti di debito e di capitale

L’articolo 1 disciplina le componenti P&Llong e P&Lshort necessarie al calcolo degli importi lordi del JTD per le esposizioni verso strumenti di debito e di capitale. Il regolamento rinvia alle formule tecniche da applicare e chiarisce che il parametro VA corrisponde al valore di mercato dello strumento da cui deriva l’esposizione al momento del calcolo.

La stessa disposizione regola le componenti Adjustmentlong e Adjustmentshort per i casi previsti dall’articolo 325 quatervicies, paragrafi 1, 2 e 5:

• per gli strumenti di debito, il valore di riferimento VF è determinato ipotizzando che, al momento del calcolo del JTD, lo strumento sia in default con tasso di recupero pari a zero;
• per gli strumenti di capitale, VF è determinato ipotizzando, al medesimo momento, una perdita totale di valore del titolo.

Stima alternativa del JTD per determinati derivati

L’articolo 2 introduce una metodologia alternativa per le esposizioni di cui all’articolo 325 quatervicies, paragrafo 7. La stima del JTD consiste nella differenza tra:

• il valore di mercato dello strumento derivato al momento della stima;
• il valore di mercato dello stesso strumento, ricalcolato assumendo che il debitore sia in default in quel momento.

È inoltre previsto che, se il debitore è già in default e il valore di mercato dello strumento riflette già il profitto o la perdita risultante da tale default, l’importo lordo del JTD sia considerato pari a zero.

Determinazione degli importi nozionali

L’articolo 3 contiene le regole per la determinazione degli importi nozionali ai fini dell’articolo 325 quatervicies, paragrafi 1 e 2, con riferimento a strumenti diversi da quelli menzionati nell’articolo 325 quatervicies, paragrafo 4, lettere a) e b).

Per gli strumenti di debito di primo rango (senior) o per le obbligazioni garantite, il regolamento prevede una formula che utilizza:

• la LGD assegnata allo strumento ai sensi dell’articolo 325 quatervicies, paragrafo 3;
• il valore di mercato ipotetico in default dello strumento, VD, calcolato con un tasso di recupero pari a (1 - LGD) rispetto al valore nominale;
• il valore di mercato di riferimento VF, come definito all’articolo 1, paragrafo 2.

Per gli strumenti di debito non di primo rango (non-senior), l’importo nozionale è pari a zero.

Per le esposizioni ai sensi dell’articolo 325 quatervicies, paragrafo 5, l’importo nozionale dello strumento che non sia cash equity è anch’esso pari a zero.

Entrata in vigore e applicazione

L’articolo 4 stabilisce che il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Trattandosi di regolamento dell’Unione, è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in tutti gli Stati membri.