Regolamento (UE) 2017/573

Servizi di co-ubicazione e commissioni delle sedi di negoziazione

Il regolamento delegato completa la direttiva 2014/65/UE (MiFID II) stabilendo norme tecniche di regolamentazione volte a garantire che i servizi di co-ubicazione offerti dalle sedi di negoziazione, così come le relative strutture delle commissioni, siano equi, trasparenti e non discriminatori. Il testo risponde all’esigenza di assicurare condizioni armonizzate, evitare pratiche tariffarie distorsive e rafforzare la trasparenza verso gli utenti dei mercati.

Ambito di applicazione

La disciplina riguarda le sedi di negoziazione che forniscono servizi di co-ubicazione, incluse quelle che operano nei propri centri dati, in centri dati di propria proprietà ma gestiti da terzi, in centri dati di terzi oggetto di accordi di esternalizzazione e nei servizi di hosting di prossimità affidati a terzi mediante accordi contrattuali. Le regole incidono anche sulla struttura delle commissioni applicate a membri, partecipanti e clienti, con riferimento ai servizi offerti e alle condizioni di accesso.

Servizi di co-ubicazione: equità e non discriminazione

Le sedi di negoziazione devono garantire l’accesso ai servizi di co-ubicazione a condizioni equivalenti per gli utenti che hanno sottoscritto i medesimi servizi, nei limiti delle disponibilità materiali di spazio, alimentazione, raffreddamento e risorse analoghe. Le condizioni devono essere uniformi quanto a spazio, connettività, tecnologia, assistenza tecnica, accesso ai dati, lunghezza dei cavi, messaggi e altri elementi indicati dal regolamento. Inoltre, le sedi devono adottare misure ragionevoli per monitorare i collegamenti e misurare la latenza, così da evitare trattamenti discriminatori tra utenti con lo stesso tipo di latenza. È altresì previsto che i servizi siano offerti singolarmente e non solo in pacchetti.

Trasparenza delle informazioni sui servizi

Le sedi di negoziazione devono pubblicare sul proprio sito internet un insieme di informazioni dettagliate sui servizi di co-ubicazione: elenco dei servizi disponibili, struttura delle commissioni, condizioni di accesso, requisiti informatici e modalità operative, tipi di latenza disponibili, criteri di assegnazione dello spazio e requisiti per eventuali fornitori terzi. La finalità è consentire agli operatori di conoscere ex ante condizioni tecniche ed economiche del servizio.

Commissioni e criteri consentiti

Le commissioni devono essere applicate in modo uguale agli utenti dello stesso tipo di servizio sulla base di criteri oggettivi. Differenziazioni tariffarie sono ammesse solo se fondate su criteri non discriminatori, misurabili e oggettivi, come il volume totale degli scambi, il numero di negoziazioni, le commissioni complessivamente generate, i servizi o pacchetti acquistati, l’ambito o settore di utilizzo e la fornitura di liquidità, inclusa l’attività di market making ai sensi della direttiva 2014/65/UE. La struttura tariffaria deve essere sufficientemente dettagliata da permettere agli utenti di prevedere le commissioni dovute, con indicazione della natura fissa o variabile e degli eventuali rimborsi, incentivi o disincentivi.

Obbligo di pubblicazione di un documento unico

Oltre alla pubblicazione delle informazioni di dettaglio, le sedi di negoziazione devono rendere disponibile un documento unico, completo e accessibile al pubblico, contenente i criteri oggettivi per determinare commissioni, strutture tariffarie e condizioni contrattuali rilevanti, nonché tutte le commissioni di esecuzione, commissioni accessorie, rimborsi, incentivi e disincentivi. L’obiettivo è assicurare massima trasparenza e comparabilità.

Divieto di strutture commissionali retroattive o distorsive

Il regolamento vieta strutture delle commissioni che, superata una certa soglia, attribuiscano a tutte le negoziazioni del periodo, anche a quelle eseguite prima del raggiungimento della soglia, una commissione inferiore per un determinato periodo. Il divieto mira a impedire meccanismi che possano incoraggiare scambi ad alta intensità o generare pressioni eccessive sulle infrastrutture di mercato.

Entrata in vigore e applicazione

Il regolamento è entrato in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea e si applica dal 3 gennaio 2018, in coerenza con la normativa MiFID II. È direttamente applicabile in tutti gli Stati membri.