Provvedimento AGCM C12560 n. 30764 del 29/08/2023

Edison Next / Polytec - acquisizione del controllo congiunto di Nyox

L’operazione riguarda l’ingresso di Edison Next S.p.A. nel capitale di Nyox S.r.l. e la conseguente instaurazione del controllo congiunto di Nyox con Polytec S.p.A. L’Autorità ha esaminato la concentrazione ai sensi della legge n. 287/1990 e del Regolamento (CE) n. 139/2004, con esito favorevole senza apertura di istruttoria.

Le parti e la struttura dell’operazione

Edison Next opera nei servizi energetici per clienti industriali e pubbliche amministrazioni ed è indirettamente controllata da EDF, gruppo energetico attivo globalmente. Polytec è la principale società operativa di BM Group, impegnata in automazione, robotica, meccatronica, EPC e green investment.

Nyox è una società di nuova costituzione, già BM Greenpower S.r.l., nella quale Polytec ha conferito il ramo d’azienda fotovoltaico comprendente attivi, contratti in essere e risorse funzionali alla realizzazione e gestione di impianti fotovoltaici per una potenza complessiva di circa 108,6 MWp. Edison Next acquisisce il 49% del capitale di Nyox, ma grazie alle previsioni statutarie e ai diritti di governance acquisisce, insieme a Polytec, il controllo congiunto della società.

Controllo congiunto e impresa comune a pieno titolo

L’assetto di governance attribuisce a Edison Next poteri idonei a incidere sulle decisioni strategiche di Nyox: è richiesto il voto favorevole di almeno un amministratore nominato da Edison Next per l’approvazione o modifica di budget, business plan e documenti strategici, nonché per la determinazione delle deleghe di amministratore delegato e presidente del consiglio di amministrazione. Inoltre, il presidente del CdA di Nyox, nominato da Edison Next, nomina il Chief Financial Officer, con poteri definiti congiuntamente dal presidente e dall’amministratore delegato.

Le parti dichiarano che Nyox opererà come impresa comune full-function, in quanto dotata di attivi materiali e immateriali, mezzi finanziari e risorse personali sufficienti per svolgere autonomamente l’attività sul mercato. Nyox proseguirà le attività del ramo conferito nella progettazione, realizzazione e vendita diretta di impianti fotovoltaici in formula EPC e fornirà servizi a Edison Next per l’offerta di impianti in formula ESCo.

Soglie di notifica e qualificazione giuridica

L’Autorità qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), l. 287/1990, trattandosi di acquisizione del controllo congiunto di un’impresa. L’operazione rientra nell’ambito di applicazione della disciplina nazionale, poiché non ricorrono le condizioni di cui all’art. 1 del Regolamento (CE) n. 139/2004, ed è soggetta a notifica preventiva ex art. 16, comma 1, l. 287/1990, essendo il fatturato totale in Italia dell’insieme delle imprese interessate superiore a 532 milioni di euro e quello individuale di almeno due imprese superiore a 32 milioni di euro.

Clausole accessorie

Le parti hanno previsto un patto di non concorrenza e di non sollecitazione. Polytec si impegna, per 18 mesi dal perfezionamento dell’operazione e fino a 18 mesi dall’uscita dalla compagine di Nyox, a non svolgere attività in concorrenza con Nyox in Italia; per 24 mesi, sempre nei limiti indicati, si impegna inoltre a non assumere dipendenti o consulenti di Nyox e a non indurli a interrompere i rapporti con la società.

L’AGCM ritiene tali patti accessori e necessari all’operazione solo nei limiti descritti, richiamando la comunicazione della Commissione sulle restrizioni direttamente connesse e necessarie alle concentrazioni.

Mercato rilevante

In considerazione dell’attività di Nyox, l’operazione interessa il mercato della produzione, integrazione e distribuzione di impianti fotovoltaici, di dimensione almeno nazionale. L’Autorità menziona anche una possibile delimitazione più restrittiva al solo perimetro di installazione e manutenzione di impianti fotovoltaici, ma precisa che, ai fini della decisione, non è necessario definire con esattezza il mercato merceologico e geografico.

Valutazione degli effetti concorrenziali

La quota di mercato detenuta in Italia da Nyox è comunque inferiore al 5%, a prescindere dalla definizione di mercato adottata. Non si producono sovrapposizioni orizzontali rilevanti perché Edison Next e le società del gruppo EDF non sono attive nel mercato interessato; inoltre Polytec, per la durata dell’impresa comune, non potrà svolgere attività concorrenziale con Nyox in Italia.

L’Autorità esclude anche effetti verticali significativi, considerando le quote detenute dalle parti e la presenza di numerosi concorrenti qualificati. In definitiva, la concentrazione non appare idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva né a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante.

Esito

Ai sensi dell’art. 6, comma 1, l. 287/1990, l’AGCM ha concluso che l’operazione non presenta criticità concorrenziali tali da giustificare l’apertura dell’istruttoria ex art. 16, comma 4, e ha deliberato di non avviarla. La decisione è stata comunicata alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy, con successiva pubblicazione nel Bollettino dell’Autorità.