Provvedimento AGCM C12712 n. 31520 del 31/03/2025

Acciaierie Venete / Trafilerie San Paolo: acquisizione del controllo esclusivo con esito positivo in fase I

L’Autorità ha esaminato la comunicazione di Acciaierie Venete S.p.A. relativa all’acquisizione del controllo esclusivo di Trafilerie San Paolo S.r.l. L’operazione riguarda la filiera siderurgica e presenta un profilo principalmente verticale tra produzione di vergella e successiva trafilatura a freddo.

Le parti e l’operazione

Acciaierie Venete S.p.A. è una società attiva nella fabbricazione di prodotti siderurgici; il suo capitale è interamente detenuto da persone fisiche. Nel 2023 ha realizzato un fatturato complessivo pari a [1-2] miliardi di euro, di cui [700-1.000] milioni in Italia.

Trafilerie San Paolo S.r.l. è attiva esclusivamente nella trafilatura a freddo di vergella; il suo capitale è riconducibile a persone fisiche. Nel 2023 ha realizzato un fatturato complessivo pari a [35-100] milioni di euro, integralmente in Italia.

L’operazione consiste nell’acquisizione del controllo esclusivo della Target da parte di AV ed è subordinata a un processo di riorganizzazione societaria. Dopo tale riorganizzazione, i venditori controlleranno una newco nella quale confluiranno partecipazioni di controllo in altre società attive nella trafilatura di vergella. Le parti hanno inoltre pattuito talune restrizioni connesse alla permanenza dei venditori nel mercato tramite altre società indirettamente controllate.

Qualificazione giuridica e profili procedurali

L’operazione è stata qualificata come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), l. 287/1990, poiché comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa.

L’AGCM ha precisato che l’operazione rientra nell’ambito di applicazione della legge n. 287/1990, non ricorrendo le condizioni di cui all’art. 1 del Regolamento (CE) n. 139/2004. È quindi soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva ex art. 16, comma 1, l. 287/1990, in quanto:

• il fatturato totale realizzato nell’ultimo esercizio a livello nazionale dall’insieme delle imprese interessate è superiore a 567 milioni di euro;
• il fatturato totale realizzato nell’ultimo esercizio a livello nazionale da almeno due delle imprese interessate è superiore a 35 milioni di euro.

Restrizioni accessorie

L’Autorità ha esaminato il patto di non concorrenza e non sollecitazione stipulato tra le parti, ritenendolo accessorio all’operazione solo entro limiti stringenti. In particolare, esso è considerato direttamente connesso e necessario alla realizzazione dell’operazione se:

• è limitato geograficamente all’area di attività dell’impresa acquisita;
• ha durata di due anni;
• è stipulato in favore del solo acquirente;
• non contiene pattuizioni ulteriori rispetto a quelle necessarie a garantire il trasferimento del valore integrale dei cespiti ceduti.

L’Autorità si riserva di valutare eventuali profili eccedenti tali limiti, ove ne ricorrano i presupposti.

Mercati interessati

L’operazione interessa la filiera dei prodotti siderurgici in acciaio e, in particolare, due mercati contigui ma distinti.

Per il profilo a monte, l’AGCM richiama il consolidato orientamento nazionale e comunitario secondo cui il mercato dei prodotti siderurgici in acciaio si articola in più mercati del prodotto distinti. Sono richiamate, in particolare, le categorie di:

• prodotti semilavorati;
• prodotti finiti;
• prodotti laminati a caldo;
• prodotti laminati a freddo;
• prodotti siderurgici lunghi e piani;
• vergelle, insieme ad altri prodotti lunghi e piani.

Sotto il profilo geografico, tali mercati hanno dimensione sovranazionale, tendenzialmente europea, ma ai fini del caso la delimitazione geografica può essere lasciata aperta.

Con riferimento specifico all’attività di AV, il mercato interessato è quello della produzione di vergella.

Per il profilo a valle, la trafilatura di vergella consiste nella deformazione plastica a freddo della vergella mediante trafilatrici, con riduzione della sezione del filo attraverso una matrice. I prodotti trafilati trovano impiego in numerosi settori, tra cui bulloneria, viteria, molle, catene, fili sottili, fili carcasse pneumatici, minuteria metallica, cuscinetti a sfera, trecce, trefolo e filo CAP.

All’interno di questo mercato sono individuati due segmenti in base agli impianti utilizzati:

• trasformazione del rotolo di vergella vergine in rotoli di vergella trafilata per diametri tra 5 e 18 mm;
• trasformazione in barre per diametri superiori a 18 mm fino a 52 mm.

La Target opera esclusivamente nel primo segmento, non avendo impianti per la trafilatura dei diametri maggiori. Quanto alla dimensione geografica, le parti la indicano come nazionale, ma l’Autorità precisa che la definizione geografica può essere lasciata aperta perché non muterebbe la valutazione finale.

Valutazione degli effetti concorrenziali

L’AGCM osserva anzitutto che non vi sono sovrapposizioni orizzontali tra le attività dell’acquirente e quelle della Target.

Sul mercato a valle della trafilatura di vergella, Trafilerie San Paolo opera in concorrenza con numerose trafilerie e detiene a livello nazionale una quota di circa il [1-5%] nel segmento della trafilatura di vergella di diametro compreso tra 5 e 18 mm e trasformata in rotoli.

Quanto ai possibili effetti verticali, con riguardo sia all’approvvigionamento degli input sia agli sbocchi verso la clientela, i dati forniti dalle parti mostrano che, anche assumendo un perimetro nazionale per il mercato a monte, Acciaierie Venete detiene una quota inferiore al 5% nel mercato della produzione di vergelle. Inoltre, in tale mercato sono presenti altri numerosi e qualificati concorrenti.

Sulla base di tali elementi, l’Autorità ritiene che la concentrazione non sia idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati, né a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante.

Esito

L’AGCM ha quindi deliberato di non avviare l’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, l. 287/1990. Il provvedimento conclude dunque con un esito favorevole alla realizzazione dell’operazione, senza misure correttive o condizioni, ferma restando la qualificazione accessoria del patto di non concorrenza nei limiti indicati.