Provvedimento AGCM C12713 n. 31528 del 15/04/2025

Duferco International Trading Holding SA / Marcora S.p.A. – acquisizione del controllo esclusivo del sito di Cuggiono

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha esaminato l’acquisizione, da parte di Duferco International Trading Holding SA (�22DITH�22), delle quote di Marcora S.p.A. detenute da due persone fisiche, operazione che determina il passaggio al controllo esclusivo di DITH. Prima del perfezionamento, Marcora ha trasferito l’impianto di Inveruno e altri beni non strumentali a una nuova società controllata dai venditori; l’operazione riguarda quindi, in sostanza, il solo sito produttivo di Cuggiono.

Parti e asset coinvolti

DITH è una società lussemburghese attiva nella commercializzazione e distribuzione di prodotti in acciaio e materie prime, già soggetta a controllo congiunto dei gruppi HBIS e DPH. Marcora opera nella distribuzione di prodotti in acciaio tramite due siti produttivi in provincia di Milano, ma l’asset oggetto di acquisizione è esclusivamente il sito di Cuggiono.

Inquadramento giuridico e soglie di notifica

L’operazione è stata qualificata come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), l. 287/1990, in quanto comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa. L’AGCM ha precisato che non ricorrono le condizioni di applicabilità del Regolamento (CE) n. 139/2004 e che l’operazione è soggetta all’obbligo di notifica preventiva ex art. 16, comma 1, l. 287/1990, perché nel 2023 il fatturato totale in Italia dell’insieme delle imprese interessate ha superato 582 milioni di euro e almeno due imprese interessate hanno superato, individualmente, 35 milioni di euro di fatturato nazionale.

Clausola di non concorrenza

L’operazione include un patto di non concorrenza a carico dei venditori, che si impegnano a non essere coinvolti, direttamente o indirettamente, in attività di acquisto, vendita, commercio o lavorazione di prodotti in acciaio per un periodo di [omissis] mesi. L’Autorità lo ritiene accessorio e direttamente connesso all’operazione solo entro limiti precisi: deve essere circoscritto all’area di attività dell’impresa acquisita, avere durata massima di due anni e non può impedire ai venditori di detenere azioni a fini di mero investimento finanziario.

Mercati rilevanti considerati

L’AGCM colloca l’operazione nella filiera della distribuzione di prodotti siderurgici in acciaio, distinguendo tra centri di stoccaggio, centri di servizio dell’acciaio e centri oxycutting. Le parti risultano attive soltanto nella distribuzione tramite centri di stoccaggio e centri di servizio; non operano negli oxycutting. I mercati italiani considerati sono:

• M01: distribuzione tramite centri di servizio di CRC;
• M02: distribuzione tramite centri di servizio di HDG;
• M03: distribuzione tramite centri di stoccaggio di CRC;
• M04: distribuzione tramite centri di stoccaggio di HDG;
• M05: distribuzione tramite centri di stoccaggio di HRC;
• M06: distribuzione tramite centri di servizio di HRC;
• M07: distribuzione tramite centri di stoccaggio di altri prodotti piani rivestiti;
• M08: distribuzione tramite centri di servizio di altri prodotti piani rivestiti.

Dimensione geografica

Coerentemente con gli orientamenti nazionali e comunitari, l’Autorità considera i mercati della distribuzione di prodotti in acciaio, in prima approssimazione, di dimensione nazionale. Ciò per via degli elevati costi di trasporto, che incidono sensibilmente sul prezzo finale, e dei tempi necessari per la consegna al cliente finale.

Valutazione degli effetti concorrenziali

Le sovrapposizioni orizzontali tra le attività delle parti sono limitate ai mercati M01 e M02. L’operazione non appare idonea a creare criticità, poiché le quote post-merger sono circa pari al 5-10% nel 2024. Quanto agli effetti verticali, l’AGCM ha esaminato i rapporti tra mercati a monte e a valle: M01/M03, M02/M04, M05/M06 e M07/M08. In nessuno di questi casi le quote sono risultate tali da far emergere preoccupazioni concorrenziali. Nello scenario più rilevante, relativo a M03 rispetto a M01, DITH detiene quote del 10-15% a monte e Marcora quote del 5-10% a valle, ma ciò non consente di ipotizzare un rischio credibile di esclusione dei concorrenti.

Esito

L’AGCM conclude che l’operazione non ostacola in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non comporta la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, l. 287/1990. Viene pertanto deliberato di non avviare l’istruttoria ex art. 16, comma 4, l. 287/1990. Le conclusioni sono comunicate alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy, con pubblicazione nel Bollettino dell’Autorità.