Provvedimento AGCM C12741 n. 31652 del 29/07/2025

OVS/Golden Point: acquisizione del controllo esclusivo di Golden Point da parte di OVS

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha esaminato la comunicazione relativa all’acquisizione, da parte di OVS S.p.A., del controllo esclusivo di Golden Point S.p.A., società già controllata congiuntamente da OVS e da Gilfin S.r.l. Il provvedimento conclude con la decisione di non avviare l’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, L. 287/1990.

Parti e assetto partecipativo preesistente

OVS è una società quotata attiva a livello nazionale nella vendita di abbigliamento e accessori casual per uomo, donna e bambino, operante tramite negozi diretti e franchising con diversi marchi proprietari, tra cui OVS, Upim, Piombo, Stefanel, OVS Kids e BluKids. Golden Point opera prevalentemente in Italia nel settore dell’abbigliamento e accessori, con focus su calze/calzini, costumi mare, intimo e nightwear, e gestisce circa 382 negozi con insegna Goldenpoint.

Prima dell’operazione, Golden Point era già soggetta a controllo congiunto: Gilfin deteneva il 97% del capitale sociale, mentre OVS deteneva il restante 3% e disponeva di diritti di nomina nel CdA tali da incidere su alcune deliberazioni, inclusa la modifica del business plan in corso d’anno.

Descrizione dell’operazione

L’operazione notificata consiste nel passaggio dal controllo congiunto al controllo esclusivo di Golden Point da parte di OVS. Il provvedimento segnala anche la presenza di un patto di non concorrenza e di non sollecitazione in capo a Gilfin e al socio di controllo della stessa, volto a impedire attività concorrenti e lo storno/sollecitazione di clienti, fornitori, dipendenti e altri collaboratori della Target.

Qualificazione giuridica e profili di competenza

L’AGCM qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), L. 287/1990, in quanto comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa. L’operazione ricade nell’ambito della disciplina nazionale e non del Regolamento (CE) n. 139/2004, non essendo soddisfatte le condizioni di cui all’art. 1 del regolamento europeo.

L’operazione è soggetta a notifica preventiva ex art. 16, comma 1, L. 287/1990, poiché il fatturato totale realizzato in Italia nell’ultimo esercizio dall’insieme delle imprese interessate supera 582 milioni di euro e il fatturato nazionale di almeno due imprese interessate supera 35 milioni di euro.

Mercati rilevanti del prodotto e geografici

Sotto il profilo merceologico, il mercato interessato è quello della distribuzione al dettaglio di articoli di abbigliamento e accessori non di lusso. L’Autorità ricorda la tradizionale distinzione tra segmento adulto e segmento bambino, legata alle diverse esigenze della domanda e alla specializzazione di alcuni operatori, ma nel caso concreto lascia aperta la precisa delimitazione del mercato, in quanto l’operazione non pone criticità concorrenziali né nell’una né nell’altra impostazione.

Quanto al perimetro geografico, il mercato è ritenuto locale, in considerazione delle abitudini di acquisto e della rilevanza attribuita alla prossimità dei punti vendita. L’analisi viene effettuata mediante isocrone definite sulla base di 20 e 30 minuti di percorrenza dai punti vendita interessati.

Valutazione degli effetti concorrenziali

L’Autorità osserva che il passaggio dal controllo congiunto al controllo esclusivo non determina, di per sé, mutamenti della situazione concorrenziale nei mercati rilevanti individuati. In particolare, nei mercati locali esaminati non si riscontrano criticità:

• nel mercato overall della distribuzione al dettaglio di articoli di abbigliamento e accessori non di lusso, la quota congiunta non supera il 25% in nessuna delle isocrone analizzate;
• nel segmento adulto, il medesimo risultato si conferma sia con isocrone a 30 minuti sia a 20 minuti;
• nel segmento bambino non si registra alcun incremento delle quote di mercato.

L’AGCM sottolinea inoltre la presenza di numerosi altri operatori e, in particolare nel segmento bambino, di concorrenti qualificati e di grandi dimensioni, tra cui il Gruppo Oniverse. Nel complesso, l’operazione non appare idonea a modificare in modo significativo le dinamiche concorrenziali.

Patti accessori di non concorrenza e non sollecitazione

Il provvedimento considera i patti di non concorrenza e non sollecitazione come restrizioni accessorie e necessarie all’operazione, ma solo entro limiti precisi. In particolare, essi sono ritenuti ammissibili se:

• limitati all’ambito geografico di attività della Target;
• limitati a una durata di due anni dall’acquisto del controllo;
• funzionali alla preservazione del valore della Target.

L’Autorità precisa che si riserva di valutarli autonomamente qualora si estendano oltre tali limiti.

Esito

Sulla base della valutazione complessiva, l’AGCM ritiene che l’operazione non ostacoli in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non comporti la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990. La decisione finale è quindi di non avviare l’istruttoria ex art. 16, comma 4, L. 287/1990, con successiva comunicazione alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy.