Regolamento (UE) 2021/527

Modifica delle soglie per la notifica settimanale delle posizioni

Il regolamento delegato (UE) 2021/527 della Commissione modifica il regolamento delegato (UE) 2017/565 in materia di pubblicazione delle relazioni settimanali sulle posizioni nei derivati su merci. L’intervento mira a rendere i criteri più semplici e a garantire una maggiore trasparenza su una gamma più ampia di strumenti, mantenendo al contempo un livello adeguato di riservatezza per i titolari di posizioni.

Contesto normativo e finalità

La modifica si innesta sull’articolo 58, paragrafo 1, della direttiva 2014/65/UE (MiFID II), che prevede obblighi di pubblicazione delle relazioni settimanali sulle posizioni da parte delle sedi di negoziazione. Il considerando rilevante evidenzia due obiettivi principali: da un lato, sostituire il precedente criterio legato all’entità dell’offerta consegnabile con un parametro più semplice fondato sulle posizioni aperte; dall’altro, evitare che la pubblicazione possa compromettere la riservatezza dei dati relativi ai detentori di posizioni.

Nuova soglia per la pubblicazione

L’articolo 83, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2017/565 viene modificato in modo che la soglia minima sia raggiunta quando l’importo assoluto del volume lordo in posizioni lunghe e corte del totale delle posizioni aperte, espresso in numero di lotti del pertinente strumento derivato su merci, sia pari o superiore a 10.000 lotti.

In pratica, la pubblicazione delle relazioni settimanali non dipende più dal rapporto tra posizioni aperte e offerta consegnabile, ma dalla consistenza complessiva delle posizioni aperte sul contratto. La soglia dei 10.000 lotti è concepita per assicurare che vi sia un interesse sufficiente nello strumento da giustificare la trasparenza settimanale.

Esclusione per le quote di emissione

Il regolamento chiarisce espressamente che la nuova lettera b) del paragrafo 1 non si applica alle quote di emissione e ai relativi strumenti derivati. Per tali strumenti, dunque, il nuovo criterio quantitativo non opera nei medesimi termini previsti per i derivati su merci.

Protezione della riservatezza nelle categorie con pochi titolari

Viene sostituito anche il paragrafo 3 dell’articolo 83. Quando in una determinata categoria di persone ci sono meno di cinque titolari di posizioni attivi, la relazione settimanale pubblicata non deve riportare:

• le posizioni lunghe e corte aggregate;
• le variazioni intervenute rispetto alla relazione precedente;
• la percentuale del totale delle posizioni aperte in quella categoria;
• il numero dei titolari di posizioni in tale categoria.

La regola è finalizzata a ridurre il rischio che i dati pubblicati possano consentire l’identificazione o la deduzione di informazioni riservate sui singoli operatori.

Entrata in vigore e diretta applicabilità

Il regolamento entra in vigore il terzo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. In quanto regolamento dell’Unione, è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.