Direttiva 2008/18

Direttiva 2008/18/CE: competenze di esecuzione della Commissione in materia di OICVM

La direttiva 2008/18/CE interviene sulla direttiva 85/611/CEE, coordinando la disciplina degli organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari con la successiva evoluzione del sistema di comitatologia dell'Unione. L'obiettivo è consentire alla Commissione di adottare modifiche tecniche tramite la procedura di regolamentazione con controllo per assicurare uniformità interpretativa e coerenza terminologica.

Finalità dell'intervento

L'intervento normativo risponde all'esigenza, richiamata nei considerando, di adeguare gli atti già vigenti alla decisione 2006/512/CE, che ha introdotto la procedura di regolamentazione con controllo per l'adozione di misure di portata generale dirette a modificare elementi non essenziali di un atto base adottato secondo la procedura di cui all'articolo 251 del trattato.

La direttiva chiarisce che le misure affidate alla Commissione devono:

• chiarire le definizioni per garantire un'applicazione uniforme della direttiva 85/611/CEE in tutta la Comunità;
• allineare la terminologia e riformulare le definizioni in funzione degli atti successivi riguardanti gli o.i.c.v.m. e le materie connesse.

Ambito di applicazione

La direttiva non disciplina il funzionamento degli OICVM in senso sostanziale, ma solo il meccanismo di adozione delle future modifiche tecniche della direttiva 85/611/CEE. L'ambito è quindi circoscritto:

• al settore degli organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari;
• alle disposizioni che conferiscono competenze di esecuzione alla Commissione;
• alla procedura di regolamentazione con controllo e al ruolo del comitato europeo dei valori mobiliari.

Non risultano introdotte deroghe settoriali, esclusioni soggettive o obblighi operativi nuovi per gli intermediari o i gestori.

Contenuto normativo dell'articolo 1

L'articolo 1 sostituisce gli articoli 53 bis e 53 ter della direttiva 85/611/CEE.

Articolo 53 bis

La Commissione è autorizzata ad adottare modifiche tecniche nei seguenti ambiti:

• chiarimento delle definizioni;
• allineamento della terminologia;
• riformulazione delle definizioni in funzione degli atti successivi relativi agli o.i.c.v.m. e alle materie connesse.

La direttiva precisa che si tratta di misure destinate a incidere soltanto su elementi non essenziali della direttiva di base e che tali misure devono essere adottate mediante la procedura di regolamentazione con controllo.

Articolo 53 ter

La Commissione è assistita dal comitato europeo dei valori mobiliari istituito dalla decisione 2001/528/CE. Nei casi di rinvio al paragrafo 2 si applicano l'articolo 5 bis, paragrafi da 1 a 4, e l'articolo 7 della decisione 1999/468/CE, tenendo conto dell'articolo 8 della medesima decisione.

Entrata in vigore e recepimento

L'articolo 2 dispone che la direttiva entri in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea.

Non è indicato alcun termine di recepimento. Il considerando 6 afferma espressamente che non è necessario recepire le modifiche negli ordinamenti nazionali, in quanto si tratta di adeguamenti tecnici relativi esclusivamente alla procedura di comitato.

Implicazioni pratiche per i professionisti

Per avvocati e commercialisti, la direttiva ha rilievo soprattutto sistematico:

• rafforza il meccanismo di aggiornamento tecnico della disciplina OICVM;
• conferma la centralità della procedura di regolamentazione con controllo per le misure non essenziali;
• segnala che le future evoluzioni della materia possono derivare da atti della Commissione adottati entro il perimetro definito dagli articoli 53 bis e 53 ter della direttiva 85/611/CEE.

Non emergono, dal testo fornito, effetti immediati su adempimenti fiscali, societari o operativi degli operatori economici; il contenuto è essenzialmente istituzionale e procedurale.