Provvedimento AGCM C12739 n. 31628 del 15/07/2025

Lifenet / Policlinico Casilino: acquisizione del controllo esclusivo e non avvio dell’istruttoria

L’AGCM ha esaminato la proposta di acquisizione del controllo esclusivo di Policlinico Casilino S.p.A. da parte di Lifenet S.p.A., mediante acquisto del 70% del capitale della target e conferimento del ramo d’azienda sanitario da parte di Eurosanità S.p.A. L’operazione, notificata il 24 giugno 2025 e decisa il 15 luglio 2025, è stata qualificata come concentrazione ex art. 5, comma 1, lett. b), L. 287/1990 e valutata ai fini dell’art. 6 della stessa legge.

Le parti

Lifenet opera nel settore della sanità privata, anche accreditata con il SSN, attraverso strutture ambulatoriali e ospedaliere in Emilia-Romagna, Piemonte, Lombardia, Lazio e Toscana. È controllata congiuntamente da Exor N.V. e Invin S.r.l. Policlinico Casilino è una società di nuova costituzione, interamente detenuta da Eurosanità prima del closing, attiva tramite il complesso ospedaliero, il poliambulatorio e il centro dialisi di via Casilina a Roma, sia in regime SSN sia in regime privatistico.

Struttura dell’operazione e controllo

L’operazione consiste nell’acquisto da parte di Lifenet del 70% del capitale sociale di Policlinico Casilino, mentre Eurosanità manterrà il 30%. Al closing è previsto un patto parasociale che attribuisce a Lifenet quattro membri su sei nel CdA, inclusi Presidente e Amministratore Delegato, con alcune materie soggette al voto favorevole di Eurosanità. L’AGCM osserva che tali prerogative hanno natura difensiva della minoranza e non incidono sulla configurazione del controllo esclusivo in capo a Lifenet.

Clausole accessorie

È previsto un patto di non concorrenza e non sollecitazione. L’Autorità ritiene accessoria soltanto la clausola di non concorrenza di Eurosanità, ma esclusivamente se limitata all’attività della target, al territorio di competenza della ASL Roma 2, per due anni dal closing e senza impedire al venditore l’acquisto o la detenzione di partecipazioni a soli fini di investimento finanziario. Non è invece considerato accessorio l’impegno di non sollecitazione assunto da Lifenet.

Mercati rilevanti

I mercati interessati sono individuati nei:

• servizi sanitari ambulatoriali;
• servizi sanitari ospedalieri.

Per entrambi, l’AGCM richiama la possibile distinzione tra offerta pubblica e privata e tra prestazioni rese in regime SSN e in regime privatistico. Quanto alla dimensione geografica, l’Autorità conferma l’impostazione regionale già seguita nei precedenti, valorizzando il vincolo di prossimità e la regolazione regionale dei sistemi di autorizzazione e accreditamento. Tuttavia, sulla base dei flussi di prestazioni della target, rileva che una delimitazione più ristretta, provinciale o comunale, non è da escludere; nel caso concreto, però, la delimitazione può restare aperta perché irrilevante ai fini del giudizio concorrenziale.

Valutazione concorrenziale

L’AGCM conclude che l’operazione non produce effetti restrittivi significativi, dato il livello molto contenuto delle quote di mercato e la presenza di numerosi concorrenti qualificati. In particolare:

• nei servizi ambulatoriali, quota aggregata post-merger pari a circa [0-5%] nel Lazio e circa [0-5%] nella provincia di Roma, sia nel SSN sia nel privato;
• nei servizi ospedalieri, quota aggregata pari a circa [0-5%] nel Lazio e circa [0-5%] in provincia di Roma, sia nel SSN sia nel privato.

La sovrapposizione tra le parti si verifica solo a livello regionale e in parte provinciale, non a livello comunale, poiché Lifenet non opera nel Comune di Roma. L’Autorità ritiene quindi che l’operazione non sia idonea a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante.

Esito del procedimento

Ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990, l’operazione è giudicata non idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati. L’AGCM delibera pertanto di non avviare l’istruttoria ex art. 16, comma 4, L. 287/1990, comunicando l’esito alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy.