Regolamento (UE) 2024/450

Piano di riorganizzazione aziendale delle CCP in risoluzione

Il regolamento delegato (UE) 2024/450 integra il regolamento (UE) 2021/23 dettando le norme tecniche che specificano, da un lato, i contenuti minimi del piano di riorganizzazione aziendale da presentare dopo l’applicazione degli strumenti di risoluzione e, dall’altro, i criteri che ne consentono l’approvazione da parte dell’autorità di risoluzione e dell’autorità competente. La logica di fondo è garantire che, al termine del periodo di riorganizzazione, la CCP torni a essere economicamente sostenibile, conforme ai requisiti prudenziali e organizzativi e capace di continuare a prestare servizi di compensazione senza mettere a rischio la stabilità finanziaria.

Contesto e finalità

I considerando chiariscono che il piano deve concentrarsi sulla diagnosi delle cause che hanno portato al dissesto o al rischio di dissesto, sull’individuazione di misure realistiche e sulla continuità delle funzioni essenziali. Il regolamento valorizza la coerenza con il piano di risanamento, ove pertinente, e richiede che le misure siano calibrate sui servizi di compensazione, sulle condizioni di mercato, sugli effetti sui portatori di interessi e sui vincoli operativi e giuridici della CCP.

Diagnosi delle cause del dissesto o del rischio di dissesto

L’art. 1 richiede una ricostruzione completa delle cause che hanno condotto alla situazione di crisi. La diagnosi deve distinguere con chiarezza tra eventi di inadempimento, eventi diversi dall’inadempimento e situazioni miste, e deve includere la valutazione dei presupposti e delle situazioni richiamate dall’art. 22, par. 1, lett. a), e par. 3, del regolamento (UE) 2021/23, se rilevanti. Il piano deve inoltre descrivere le misure di risanamento e le azioni di risoluzione già adottate prima della presentazione del piano.

Misure per ripristinare la sostenibilità economica di lungo termine

L’art. 2 è il fulcro del contenuto sostanziale del piano. La CCP deve spiegare come le misure proposte siano adeguate ai propri punti di forza e di debolezza, al contesto economico-finanziario, alla diagnosi delle cause della crisi e, se pertinenti, alle misure già previste nel piano di risanamento. Il testo richiede inoltre che la CCP illustri l’uso di informazioni e ipotesi sui servizi di compensazione, sulla sostenibilità operativa e sulla capacità prevista, tenendo conto dei soggetti e delle infrastrutture finanziarie collegate e dell’effetto stimato delle misure sull’integrità del mercato e sulla stabilità finanziaria.

Se sono previste più misure, il piano deve motivarle, indicarne la combinazione o indipendenza funzionale e stabilire una gerarchia di applicazione. Devono essere incluse anche le misure alternative scartate nel processo di elaborazione.

Riorganizzazione delle attività, infrastruttura e dismissioni

Quando il piano contempla la riorganizzazione o ristrutturazione delle attività della CCP, l’art. 3 impone di descrivere l’attività e il servizio di compensazione riorganizzati, le modifiche previste e il loro contributo al recupero della sostenibilità. Occorre evidenziare l’impatto sulle funzioni essenziali, sulle attività principali, sugli accordi di outsourcing e, se del caso, sugli accordi di interoperabilità e sui rapporti con prestatori di servizi essenziali.

L’art. 4 disciplina le modifiche dei sistemi operativi e dell’infrastruttura, richiedendo l’individuazione dei sistemi interessati e delle ricadute organizzative, proprietarie, di governance e di personale.

L’art. 5 riguarda la vendita o liquidazione di attività o rami d’impresa. Il piano deve indicare con precisione le attività, le passività, i diritti e gli obblighi oggetto di dismissione, il metodo e la tempistica della vendita o liquidazione, le possibili perdite, gli eventuali finanziamenti o servizi a carico della CCP residua e, se la parte interessata comprende funzioni essenziali o attività principali, le modalità di separazione giuridica, operativa ed economica. Devono essere valutati gli effetti sui partecipanti diretti, sui clienti, sulle sedi di negoziazione e sulle altre FMI o CCP, compresi i profili di portabilità delle posizioni, di aggiornamento dei dati sui conti omnibus e separati e di trasferimento dei servizi e delle funzioni verso altre infrastrutture. Per i rami non venduti o non liquidati, il piano deve spiegare come colmare le carenze che possono incidere sulla sostenibilità di lungo periodo.

Gestione dei rischi, liquidità e requisiti regolamentari

L’art. 6 disciplina le ipotesi in cui il piano implichi modifiche alla gestione dei rischi. La CCP deve illustrare come intenda conformarsi ai requisiti prudenziali mediante modifiche dei modelli del fondo di garanzia in caso di inadempimento, dei margini, del rischio di liquidità, delle politiche di investimento, delle garanzie e del regolamento. Deve inoltre indicare come intenda rispettare gli altri obblighi regolamentari, inclusi quelli organizzativi, di continuità operativa, di outsourcing, di condotta, di segregazione e portabilità. Centrale è anche la dimostrazione della capacità di rispettare le scadenze di pagamento in tutte le valute rilevanti, di usare gli strumenti di liquidità disponibili e di ricostituire le risorse finanziarie prefinanziate e impegnate.

Calendario di attuazione e comunicazioni

L’art. 7 richiede un calendario di attuazione completo, con tempistiche generali e dettagliate delle misure, delle azioni principali, delle interazioni con l’autorità di risoluzione e con l’autorità competente, nonché della comunicazione al pubblico e ai portatori di interessi esterni, inclusi partecipanti diretti e sindacati. Se necessario, il calendario deve includere anche il ripristino della conformità ai requisiti autorizzativi del regolamento (UE) n. 648/2012 e alle prescrizioni del regolamento (UE) 2021/23.

Criteri per l’approvazione: sostenibilità economica e finanziaria

Gli artt. 8 e 9 fissano i criteri sostanziali di approvazione. Sotto il profilo economico, il piano deve consentire alla CCP di adottare le misure previste e di tornare, entro un termine adeguato, a una sostenibilità di lungo termine, continuando a fornire servizi di compensazione senza creare un rischio significativo per il sistema finanziario. Il giudizio deve tenere conto del volume atteso delle operazioni, del numero di partecipanti diretti, della capacità di assicurare liquidità sugli strumenti compensati, della tenuta degli accordi contrattuali, della continuità degli assetti interni e della prosecuzione dei servizi forniti da terzi, provata tramite lettere di impegno o, in alternativa, tramite una valutazione della CCP circa l’assenza di pregiudizi alla propria sostenibilità.

Sotto il profilo finanziario, la CCP deve avere individuato il fabbisogno di finanziamento e le relative fonti, mantenendo la resilienza finanziaria e dimostrando, tramite un bilancio post-rianimazione, la capacità di operare e coprire le posizioni finanziarie. Il piano deve inoltre attenuare eventuali ostacoli finanziari, comprese eventuali controversie o contenziosi in corso.

Consapevolezza, impegno e coinvolgimento dei portatori di interessi

L’art. 10 richiede che alta dirigenza e consiglio della CCP confermino per iscritto la propria consapevolezza e il proprio impegno rispetto all’attuazione del piano e alla designazione dei responsabili della sua esecuzione. La stessa conferma deve provenire, per quanto possibile, dai principali portatori di interessi interni ed esterni, tra cui comitato dei rischi, partecipanti diretti, clienti identificabili, CCP interoperabili e prestatori di servizi essenziali.

Credibilità, adeguatezza e coerenza

L’art. 11 richiede ipotesi credibili, fondate su scenari che spaziano dal più favorevole al meno favorevole e costruite su benchmark settoriali pertinenti per le CCP comparabili. Gli scenari devono essere plausibili e proporzionati; il piano non può includere strumenti di risoluzione estranei al programma in corso. L’art. 12 impone che il piano sia, per quanto possibile, coerente con le valutazioni già svolte dalle autorità, non pregiudichi funzioni essenziali o stabilità finanziaria e sia fattibile rispetto agli ostacoli giuridici, contrattuali e operativi. Deve inoltre essere allineato, salvo motivata divergenza, ai piani aziendali precedenti. L’art. 13 conferma infine che il piano deve rispettare gli obiettivi della risoluzione di cui all’art. 21 del regolamento (UE) 2021/23.

Entrata in vigore

Ai sensi dell’art. 14, il regolamento è entrato in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea ed è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri.