Regolamento (UE) 2021/1456

Regolamento delegato (UE) 2021/1456: criteri FRANDT per i servizi di compensazione dei derivati OTC

Il regolamento delegato specifica, in attuazione dell'articolo 4, paragrafo 3 bis, del regolamento (UE) n. 648/2012 (EMIR), i criteri in base ai quali le condizioni commerciali dei servizi di compensazione devono essere considerate eque, ragionevoli, non discriminatorie e trasparenti. Il contesto normativo è quello introdotto dal regolamento (UE) 2019/834, che ha imposto ai fornitori di servizi di compensazione di offrire tali servizi a condizioni FRANDT, con l'obiettivo di facilitare l'accesso alla compensazione, in particolare per i clienti con volumi limitati di attività e per le controparti soggette all'obbligo di compensazione.

Ambito di applicazione

Il regolamento si applica ai partecipanti diretti e ai clienti che prestano servizi di compensazione nell'Unione, sia direttamente sia indirettamente. L'ambito oggettivo riguarda i servizi di compensazione prestati in relazione a contratti derivati OTC soggetti all'obbligo di compensazione ai sensi dell'articolo 4, paragrafo 1, EMIR. Il testo valorizza l'esigenza di condizioni di parità nel mercato interno, così da garantire che i clienti stabiliti nell'Unione possano beneficiare di condizioni commerciali FRANDT.

Trasparenza del processo di integrazione del cliente

Per assicurare trasparenza, il fornitore di servizi di compensazione deve pubblicare sul proprio sito web la descrizione del processo di integrazione del cliente, ossia del percorso che porta all'accordo sulle condizioni contrattuali e alla predisposizione delle procedure operative. La descrizione deve indicare:

• le diverse fasi del processo;
• il calendario stimato per il completamento delle fasi;
• il modulo per la richiesta di proposta;
• la documentazione fondamentale che il potenziale cliente deve presentare.

Il potenziale cliente può usare il modulo predisposto dal fornitore oppure un altro modulo. Se il fornitore decide di non presentare una proposta, deve informarne il potenziale cliente senza indebito ritardo.

Contenuto della richiesta di proposta e delle informazioni iniziali

Il modulo per la richiesta di proposta deve contenere un insieme articolato di informazioni sul potenziale cliente e sull'attività di compensazione richiesta. In particolare, deve includere:

• denominazione legale e LEI;
• qualificazione del cliente come controparte finanziaria o non finanziaria e indicazione dell'eventuale soggezione all'obbligo di compensazione ex articoli 4 bis o 10 EMIR;
• settore di attività;
• documentazione da fornire nel corso del processo di integrazione;
• informazioni sui contratti derivati OTC interessati e sulla loro soggezione all'obbligo di compensazione.

Il modulo deve inoltre raccogliere tutte le informazioni necessarie al fornitore per formulare una proposta informata e dettagliata su:

• ambito dei servizi di compensazione;
• commissioni, costi e sconti;
• esito della valutazione del rischio;
• termini e condizioni contrattuali;
• garanzie reali accettate e scarti di garanzia;
• criteri di accettazione degli ordini;
• condizioni di sospensione del servizio o di liquidazione/close-out;
• condizioni di estinzione dell'accordo;
• requisiti informatici.

Proposta del fornitore e contenuto delle condizioni commerciali

Le proposte formulate dal fornitore in risposta a una richiesta completa devono essere chiare e strutturate. Devono comprendere sia le informazioni richieste dagli articoli 38, paragrafo 1, e 39, paragrafo 7, EMIR, sia i termini e le condizioni specifici offerti al cliente. Devono essere espressamente indicati:

• garanzie reali accettate;
• scarti di garanzia applicabili;
• criteri di accettazione degli ordini;
• condizioni per la sospensione dei servizi e per la liquidazione o il close-out delle posizioni;
• condizioni di estinzione dell'accordo;
• eventuali soluzioni e requisiti informatici applicabili.

Le condizioni commerciali concordate tra fornitore e cliente devono inoltre essere stabilite per iscritto, chiare, complete e comprensive di tutti i termini e le condizioni essenziali della prestazione.

Valutazione armonizzata del rischio del cliente

Il regolamento impone al fornitore di effettuare una valutazione del cliente attuale o potenziale secondo l'articolo 25 del regolamento delegato (UE) 2017/589. Questa scelta risponde all'esigenza di armonizzare la valutazione del rischio, evitare duplicazioni normative e garantire che commissioni e condizioni riflettano in modo proporzionato costi e rischi.

Il fornitore deve comunicare al cliente l'esito della valutazione. Se l'esito è negativo, su richiesta il fornitore deve indicare i principali motivi della valutazione negativa e quali criteri di cui all'articolo 25, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2017/589 non sono stati soddisfatti.

Commissioni, prezzi, sconti e costi trasferiti

Il regolamento richiede che commissioni, prezzi e sconti siano trasparenti e fondati su criteri oggettivi. Il testo, in coerenza con i considerando, valorizza criteri quali i volumi compensati, i modelli di compensazione, nonché le esigenze e i requisiti del cliente.

Le condizioni commerciali devono anche indicare eventuali commissioni che trasferiscono al cliente i costi relativi alla prestazione dei servizi di compensazione. Tutte le commissioni, i prezzi, gli sconti e i costi trasferiti concordati devono essere chiaramente specificati. Nei considerando, la Commissione evidenzia inoltre la necessità di distinguere i costi direttamente connessi al servizio reso al cliente da quelli relativi alla prestazione generale del servizio, con separata evidenza, tra l'altro, dei costi dei sistemi informatici, delle licenze e della gestione delle garanzie reali.

Rifiuto degli ordini, sospensione del servizio e close-out

Il fornitore non può respingere un ordine di compensazione che soddisfi le condizioni e i criteri concordati, salvo che il rifiuto sia ragionevole e debitamente giustificato. In tale ipotesi, su richiesta del cliente, i motivi devono essere comunicati per iscritto.

Regola analoga vale per la sospensione del servizio e per la liquidazione o il close-out delle posizioni del cliente: tali misure sono ammissibili solo se ricorrono le condizioni e i criteri concordati e se la misura è ragionevole e debitamente giustificata. Anche in questo caso, su richiesta, il fornitore deve comunicare per iscritto i motivi.

Termini di preavviso e continuità del servizio

Per garantire prevedibilità e continuità, il cliente deve essere informato con un preavviso di almeno sei mesi in caso di estinzione dell'accordo o di modifiche sostanziali dei termini e delle condizioni del servizio. È possibile un termine più breve solo se ragionevole e debitamente giustificato, anche per esigenze di controllo dei rischi.

Disciplina transitoria ed entrata in applicazione

Le condizioni commerciali concordate prima del 9 settembre 2021 devono essere riesaminate e, se necessario per conformarsi all'allegato, modificate entro il 9 settembre 2022. Il regolamento entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea e si applica dal 9 marzo 2022. Trattandosi di un regolamento delegato, è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno Stato membro.