Provvedimento AGCM C12830 n. 31986 del 03/06/2026

Midea Group / Esaote

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha esaminato l’acquisizione del controllo esclusivo indiretto di Esaote S.p.A. da parte di Midea Group Co., Ltd., realizzata tramite l’acquisto dell’intero capitale residuo di Shanghai Lu Zi, già veicolo di controllo di Esaote. Il provvedimento è adottato in applicazione della legge n. 287/1990 e conclude per la non necessità di avviare l’istruttoria.

Le parti e l’operazione

Midea è un gruppo cinese attivo globalmente, con una divisione Healthcare articolata, tra l’altro, attraverso Midea Imaging Technology e Beijing Wandong Medical Technology. Midea Imaging Tech è proprietaria anche del business Carestream, attivo nella diagnostica per immagini.

Esaote è un gruppo internazionale specializzato in tecnologie mediche, in particolare ultrasuoni, MRI e Healthcare IT, oltre ai servizi di manutenzione connessi. Esaote è anche distributore esclusivo de facto dei prodotti DR di Wandong in Italia. Prima dell’operazione, il capitale di Esaote era detenuto da Shanghai Lu Zi, holding partecipata da Jiangsu Yuyue Technology Development Co., Ltd., Shanghai Shengyu Equity Investment Fund Management Co., Ltd., Shanghai Yunfeng Qihui Investment Center, Ltd. e Wandong.

L’operazione si realizza mediante tre contratti interdipendenti con cui Midea acquisisce le partecipazioni residue in Shanghai Lu Zi, ottenendo così il controllo esclusivo indiretto di Esaote.

Qualificazione giuridica e notifica

L’AGCM qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lettera b), L. 287/1990, in quanto comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa. Il provvedimento precisa che non ricorrono le condizioni di applicazione del Regolamento (CE) n. 139/2004 di cui all’art. 1, paragrafi 2 e 3, e che l’operazione è soggetta a notifica preventiva ex art. 16, comma 1, L. 287/1990, poiché il fatturato nazionale complessivo dell’insieme delle imprese interessate supera 595 milioni di euro e quello dell’impresa acquisita supera 36 milioni di euro.

Clausole accessorie

Nel contratto con Jiangsu Yuyue sono presenti patti di non concorrenza e non sollecitazione. L’Autorità li considera direttamente connessi e necessari all’operazione soltanto se limitati temporalmente a due anni e circoscritti ai prodotti-servizi e all’area geografica in cui opera la target; oltre tali limiti, l’AGCM si riserva una valutazione separata.

Mercati rilevanti

L’Autorità individua i seguenti mercati interessati:

• vendita di dispositivi di diagnostica per immagini ad alta tecnologia;
• vendita di dispositivi di diagnostica per immagini di media e bassa tecnologia;
• servizi di assistenza e manutenzione dei dispositivi di diagnostica;
• servizi Healthcare IT per il settore sanitario.

Sotto il profilo geografico, il mercato viene considerato tendenzialmente nazionale, anche se non si escludono ambiti più ristretti in relazione alle esigenze della domanda. La domanda proviene da strutture sanitarie pubbliche e private che acquistano spesso tramite procedure centralizzate; dal lato dell’offerta, produzione, commercializzazione e manutenzione richiedono una rete nazionale di vendita, logistica e assistenza.

Valutazione degli effetti orizzontali

Nel mercato delle apparecchiature ad alta tecnologia, le parti detengono una quota aggregata non elevata, pari al [5-10%] in valore e al [5-10%] in volume. L’AGCM sottolinea inoltre la presenza di concorrenti qualificati come General Electric, Philips e Siemens.

Nel segmento dei dispositivi di diagnostica per immagini a media-bassa tecnologia, le quote aggregate sono pari al [15-20%] in valore e al [25-30%] in volume. Tuttavia, l’incremento derivante dall’operazione è marginale, poiché Midea ha una presenza molto limitata, con quote in valore e in volume ampiamente inferiori all’1%, e le rispettive gamme di prodotto risultano complementari, senza sovrapposizioni a livello di singolo prodotto.

Per i servizi di assistenza e manutenzione non emerge alcuna sovrapposizione competitiva: Esaote fornisce servizi per i propri prodotti e per le apparecchiature Wandong distribuite in Italia, mentre Midea presta assistenza soltanto per i prodotti Carestream.

Nei servizi Healthcare IT Midea non è attiva, mentre Esaote detiene una quota di circa il [5-10%].

Valutazione degli effetti verticali

Sul versante verticale, l’AGCM osserva che Esaote, già prima dell’operazione, era di fatto il distributore esclusivo in Italia dei prodotti Wandong. Di conseguenza, la concentrazione non introduce un cambiamento significativo nelle dinamiche concorrenziali del rapporto verticale.

Esito del procedimento

Alla luce dell’assenza di significative sovrapposizioni orizzontali e di criticità verticali, l’Autorità conclude che l’operazione non è idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non determina la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990. L’AGCM delibera quindi di non avviare l’istruttoria ex art. 16, comma 4, L. 287/1990.