Provvedimento AGCM C12660 n. 31318 del 03/09/2024

Dolomiti Energia Holding / Hydro Dolomiti Energia: acquisizione del controllo esclusivo

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha esaminato l’acquisizione da parte di Dolomiti Energia Holding S.p.A. del controllo esclusivo di Hydro Dolomiti Energia s.r.l., società già controllata congiuntamente con Fedaia Holding S.à r.l. L’operazione consiste nell’acquisto della partecipazione del 40% detenuta da Fedaia e si colloca nel quadro delle regole italiane ed europee sul controllo delle concentrazioni.

Le parti e il contesto industriale

Dolomiti Energia Holding S.p.A. è la capogruppo del gruppo Dolomiti, operante principalmente nei mercati della produzione, distribuzione e vendita di energia elettrica, nella vendita e distribuzione di gas naturale e in ulteriori attività collegate, tra cui servizi idrici, ambientali, analisi di laboratorio, illuminazione pubblica, cogenerazione e teleriscaldamento. La società è controllata congiuntamente da enti pubblici del territorio trentino tramite Findolomiti Energia S.r.l., nonché direttamente dai Comuni di Trento e Rovereto.

Hydro Dolomiti Energia s.r.l. è attiva nella produzione di energia da fonti rinnovabili, in particolare idroelettrica, in Trentino-Alto Adige e Veneto, tramite oltre 30 impianti. Prima dell’operazione, DEH deteneva il 60% del capitale e Fedaia Holding S.à r.l. il restante 40%; Fedaia è un veicolo del gruppo Macquarie.

Qualificazione giuridica dell’operazione

L’AGCM ha qualificato l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990, trattandosi del passaggio dal controllo congiunto al controllo esclusivo di un’impresa. L’Autorità ha escluso che ricorressero i presupposti per l’applicazione del Regolamento (CE) n. 139/2004 e ha affermato la soggezione all’obbligo di comunicazione preventiva ex art. 16, comma 1, L. 287/1990, sulla base delle soglie di fatturato: fatturato totale in Italia dell’insieme delle imprese superiore a 567 milioni di euro e fatturato nazionale individuale di almeno due imprese superiore a 35 milioni di euro.

Mercati interessati e profili di valutazione

L’Autorità ha individuato, in funzione delle attività di DEH e HDE e della prossima scadenza delle concessioni di grande derivazione, quattro ambiti potenzialmente rilevanti:

• approvvigionamento e vendita all’ingrosso di energia elettrica, eventualmente circoscritto alla Macrozona Nord;
• servizi di dispacciamento;
• future procedure pubbliche per l’assegnazione delle concessioni di grande derivazione idroelettrica;
• commercializzazione delle garanzie di origine.

Tuttavia, l’AGCM ha precisato che una definizione precisa dei mercati rilevanti e degli eventuali mercati interessati non era necessaria ai fini della decisione.

Analisi concorrenziale

Sul piano concorrenziale, l’Autorità ha rilevato che DEH già esercitava il controllo congiunto su HDE e ne costituiva il socio industriale, con maggiore esperienza rispetto al socio finanziario Fedaia. Di conseguenza, il passaggio al controllo esclusivo non determina trasferimenti di quote di mercato nei mercati dell’approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica, dei servizi di dispacciamento e della commercializzazione delle garanzie di origine, né appare idoneo a influenzare la concorrenza effettiva in tali ambiti.

Quanto alle future gare per le concessioni idroelettriche, l’AGCM ha escluso la perdita di un concorrente potenziale: in assenza dell’operazione, il gruppo Macquarie avrebbe partecipato alle gare tramite HDE; con l’operazione, qualora ancora interessato, potrebbe eventualmente concorrere in via autonoma.

Esito del procedimento

L’Autorità ha concluso che l’operazione non ostacola in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non comporta la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990. È stato quindi deliberato il non avvio dell’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, della medesima legge, con comunicazione alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy.