Provvedimento AGCM C12437 n. 30103 del 05/04/2022

A2A/3New & Partners e 4New: acquisizione di impianti da fonti rinnovabili

A2A ha notificato l’acquisizione del controllo esclusivo di 3New & Partners S.r.l. e 4New S.r.l., imprese attive nello sviluppo e nella produzione di energia da fonti rinnovabili. Il provvedimento, adottato in fase di valutazione preliminare, conclude per il non avvio dell’istruttoria ai sensi dell’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/1990.

Parti e operazione

A2A è la capogruppo di una multiutility attiva, tra l’altro, nella produzione, distribuzione e vendita di energia elettrica e gas, nei servizi idrici, nella gestione dei rifiuti e nei servizi energetici. Il gruppo è controllato congiuntamente dai Comuni di Milano e Brescia, ciascuno titolare del 25% del capitale. Nel 2020 A2A ha realizzato un fatturato mondiale di circa 6,9 miliardi di euro, di cui circa 5-6 miliardi in Italia.

3New & Partners opera nel settore delle energie rinnovabili mediante impianti eolici in Italia. Detiene nove impianti: uno attraverso Mimiani Wind S.r.l., controllata esclusivamente, e otto attraverso Daunia Wind S.r.l., controllata congiuntamente al 50% con Margherita S.r.l. Il fatturato 2020 di 3New & Partners è stato compreso tra 31 e 100 milioni di euro, interamente o prevalentemente realizzato in Italia secondo i dati comunicati.

4New opera nella produzione e nello sviluppo di energia eolica e fotovoltaica in Italia e, in misura più limitata, in Spagna. Controlla quattro società attive in Italia nella produzione e nell’approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica. Il fatturato 2020 è stato compreso tra 10 e 31 milioni di euro, con analogo intervallo per la componente realizzata in Italia.

L’operazione riguarda l’acquisto dell’intero capitale sociale di entrambe le società target e, indirettamente, delle relative controllate. Le parti hanno rappresentato che si tratta di un’unica concentrazione, poiché i contratti prevedono un vincolo condizionale che collega reciprocamente le due acquisizioni.

Qualificazione giuridica e competenza

Le acquisizioni sono state qualificate come un’unica operazione ai sensi dei criteri della Comunicazione consolidata della Commissione europea sulla competenza giurisdizionale nelle concentrazioni. Poiché A2A acquisisce il controllo di più imprese, l’operazione costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990.

L’AGCM ha ritenuto applicabile la disciplina nazionale, non ricorrendo le condizioni previste dall’articolo 1 del Regolamento CE n. 139/2004. L’obbligo di comunicazione preventiva previsto dall’articolo 16, comma 1, della legge n. 287/1990 risultava integrato in ragione del superamento delle soglie allora applicabili: fatturato nazionale complessivo delle imprese interessate superiore a 511 milioni di euro e fatturato nazionale individuale superiore a 31 milioni di euro per almeno due imprese interessate. Il provvedimento precisa che la notifica è intervenuta prima della modifica delle soglie, entrata in vigore il 21 marzo 2022, e che tale modifica non avrebbe comunque inciso sull’obbligo di notifica.

Mercati rilevanti

Le attività delle società acquisite determinano il coinvolgimento di due mercati:

• produzione e approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica;
• produzione e commercializzazione dei certificati d’origine, o garanzie d’origine (GO).

Produzione e approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica

Secondo la prassi dell’AGCM, il mercato comprende sia la produzione sia l’approvvigionamento all’ingrosso di elettricità, a prescindere dalla tecnologia o dalla fonte produttiva. Sono inclusi i contratti a termine, le transazioni spot concluse sul mercato del giorno prima e sul mercato infra-giornaliero gestiti dal GME, nonché i contratti bilaterali OTC.

La dimensione geografica è sovraregionale, ma può essere segmentata in quattro macroaree in ragione dei vincoli di rete che, in determinate circostanze, determinano separazioni e prezzi di equilibrio differenti:

• macroarea Nord;
• macroarea Sud;
• macroarea Sicilia;
• macroarea Sardegna.

Gli impianti delle società target sono situati in Lazio, Campania, Puglia, Sicilia e Sardegna e risultano quindi attivi nelle macroaree Sud, Sicilia e Sardegna.

Quote di mercato e assenza di effetti significativi

L’AGCM ha esaminato le quote delle parti sia in termini di capacità installata sia di volumi lordi forniti nel 2020. I risultati sono stati i seguenti:

• Macroarea Sud: A2A detiene il 5-10% della capacità e dei volumi; le società target detengono una quota inferiore all’1% per entrambe le grandezze; la posizione combinata è pari al 5-10%.
• Macroarea Sicilia: A2A detiene il 10-15% della capacità e l’1-5% dei volumi; le società target detengono una quota inferiore all’1% per entrambe le grandezze; la posizione combinata è pari al 10-15% della capacità e all’1-5% dei volumi.
• Macroarea Sardegna: A2A detiene una quota inferiore all’1% sia per capacità sia per volumi; le società target detengono l’1-5% della capacità e meno dell’1% dei volumi; la posizione combinata è pari all’1-5% per capacità e volumi.

La quota combinata non supera quindi il 15% in nessuna delle macroaree interessate. L’Autorità ha inoltre rilevato la presenza di concorrenti di dimensioni maggiori e ha considerato trascurabile l’incremento derivante dall’acquisizione.

Mercato delle garanzie d’origine

Le garanzie d’origine sono certificazioni che attestano che l’energia elettrica è stata prodotta da una fonte rinnovabile. Il GSE rilascia, in linea generale, un titolo per ogni MWh di energia rinnovabile immessa in rete, esclusa quella destinata all’autoconsumo. I titoli sono rilasciati mensilmente, hanno durata annuale e possono essere trasferiti separatamente dall’energia cui si riferiscono, mediante negoziazione presso le sedi predisposte dal GSE o tramite libera contrattazione.

Quanto alla dimensione geografica, l’AGCM ha ricordato che la Commissione europea non ha escluso una dimensione euro-unitaria, mentre la prassi nazionale ha lasciato aperta l’alternativa tra mercato nazionale ed europeo. Anche nel caso esaminato la definizione è stata lasciata aperta, poiché l’operazione non produce criticità in nessuno degli scenari considerati. Limitando l’analisi al mercato nazionale, A2A detiene una quota dell’1-5% e l’incremento post-operazione è inferiore all’1%.

Valutazione complessiva ed esito

L’AGCM ha concluso che l’operazione non è idonea a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante né a modificare in misura significativa e durevole le condizioni concorrenziali nei mercati interessati. La valutazione è fondata principalmente sulle quote contenute di A2A, sull’incremento marginale apportato dalle società target e sulla presenza di operatori concorrenti di dimensioni maggiori.

Ai sensi dell’articolo 6, comma 1, della legge n. 287/1990, l’Autorità ha pertanto deliberato di non avviare l’istruttoria prevista dall’articolo 16, comma 4, della medesima legge. L’operazione è stata quindi autorizzata senza condizioni o misure correttive.