Provvedimento AGCM C12495 n. 30436 del 20/12/2022

Hapag-Lloyd/Spininvest–Spinelli: acquisizione del controllo congiunto senza avvio dell’istruttoria

L’operazione riguarda l’acquisizione da parte di Hapag-Lloyd Aktiengesellschaft (HL) del controllo congiunto di Spinelli S.r.l., insieme a Spininvest S.r.l., che già controllava la target. Il provvedimento è stato adottato dall’AGCM ai sensi della legge n. 287/1990, dopo la comunicazione del 28 settembre 2022 e una richiesta di informazioni che ha comportato l’interruzione dei termini procedurali.

Parti e attività economiche

HL è una società tedesca attiva principalmente nei servizi marittimi di trasporto globale di carichi containerizzati, sia a corto raggio sia in alto mare, con una flotta di circa 250 navi. Tramite partecipate, opera anche nella movimentazione portuale di merci containerizzate in Europa e Africa, ma non in Italia. Nel 2021 ha realizzato un fatturato mondiale di circa [20-30] miliardi di euro, di cui circa [7-8] miliardi nell’Unione europea e circa [700-1.000] milioni in Italia.

Spininvest è controllata da una persona fisica appartenente alla famiglia Spinelli e detiene il 55% di Spinelli. Al netto della target, nel 2021 ha realizzato in Italia un fatturato consolidato di circa [1-10] milioni di euro.

Spinelli, insieme alle proprie controllate, opera nel settore dei terminal portuali, della logistica e del trasporto. Le principali attività comprendono la movimentazione di container e navi Ro-Ro nei porti di Genova e Salerno, la movimentazione di merci alla rinfusa, la gestione di depositi di container, lo stoccaggio e la lavorazione delle merci, il trasporto container su strada e intermodale e i servizi di agenzia marittima in diversi porti italiani. Nel 2021 il Gruppo Spinelli ha realizzato un fatturato complessivo di circa [100-517] milioni di euro, sostanzialmente in Italia.

Struttura dell’operazione e acquisizione del controllo

L’operazione prevede che HL acquisisca la totalità del capitale di Lighthouse Italy, società che detiene il 45% di Spinelli, nonché un ulteriore 4% direttamente da Spininvest. Dopo il perfezionamento, HL deterrà complessivamente il 49% di Spinelli e Spininvest conserverà il 51%.

Le parti hanno inoltre stipulato un patto parasociale in base al quale HL dispone di diritti di veto eccedenti la normale protezione di un investitore di minoranza. Tali diritti conferiscono a HL la possibilità di esercitare un’influenza determinante sulle decisioni strategiche della target insieme a Spininvest. L’operazione comporta pertanto un’acquisizione del controllo congiunto ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990.

Applicazione della disciplina nazionale e soglie di fatturato

L’AGCM ha ritenuto applicabile la legge n. 287/1990, poiché non ricorrevano le condizioni previste dall’articolo 1 del Regolamento (CE) n. 139/2004 per la competenza dell’Unione europea.

L’operazione era soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva previsto dall’articolo 16, comma 1, della legge n. 287/1990, in quanto:

• il fatturato totale realizzato in Italia dall’insieme delle imprese interessate superava 517 milioni di euro;
• almeno due delle imprese interessate avevano realizzato individualmente in Italia un fatturato superiore a 31 milioni di euro.

Mercati rilevanti del trasporto marittimo di container

HL è attiva nel mercato dei servizi di trasporto marittimo di linea di merci containerizzate, consistente nella fornitura di servizi regolari e programmati. In linea con la prassi dell’AGCM e della Commissione europea, tale attività può essere distinta tra servizi short-sea, relativi al trasporto intra-continentale e costiero, e servizi deep-sea o di alto mare.

La dimensione geografica viene normalmente definita sulla base di fasci di rotte individuati in relazione ai porti di origine e destinazione. Spinelli non opera in questo mercato; di conseguenza, non si determinano sovrapposizioni orizzontali tra le attività delle parti.

L’AGCM ha comunque rilevato che le quote di HL sono inferiori al 30% in tutte le rotte deep-sea da e verso il Mediterraneo e non superano il 15% nelle rotte short-sea da e verso l’Italia.

Mercati della movimentazione portuale di container

Spinelli opera nei servizi di movimentazione portuale di merci containerizzate, sia per traffico di trasbordo sia per traffico hinterland. La prassi nazionale ed europea lascia aperta la possibilità di distinguere questi due segmenti, ma l’AGCM non ha ritenuto necessaria una definizione definitiva ai fini del provvedimento.

Sotto il profilo geografico, i servizi portuali vengono valutati in relazione al bacino di utenza o catchment area del terminal. Per il traffico hinterland, l’Autorità ha richiamato l’orientamento relativo a bacini di circa 200-300 chilometri, variabili in funzione delle infrastrutture, dei collegamenti terrestri, dei costi di trasporto e della presenza di servizi di trasbordo. Per il traffico di trasbordo, la dimensione geografica può invece comprendere l’intero Mar Mediterraneo.

Le attività delle parti sono sostanzialmente collocate in aree geografiche diverse: HL opera nel Mare del Nord e in Africa, mentre Spinelli è attiva nei porti italiani di Genova e Salerno. Considerando le ipotesi più restrittive, Spinelli detiene:

• circa il [15-20]% nel mercato riferito al solo porto di Genova;
• circa il [25-30]% nel mercato riferito ai porti di Napoli e Salerno.

Solo adottando una segmentazione distinta per traffico di trasbordo e considerando come mercato geografico l’intero Mediterraneo emergerebbe una sovrapposizione tra le attività di Spinelli in Italia e quelle di HL in Africa. Anche in tale scenario, la sovrapposizione non supererebbe il [1-5]%.

Servizi di movimentazione terrestre dei container

Spinelli fornisce anche servizi di movimentazione terrestre dei container, su strada e su rotaia. Un’attività analoga è svolta da Kuehne, indicata tra gli azionisti di riferimento di HL.

L’AGCM ha lasciato aperta la definizione merceologica e geografica del mercato, inclusa l’eventuale distinzione tra servizi port-to-port e door-to-door e tra trasporto stradale, ferroviario e fluviale. La dimensione geografica è stata comunque considerata almeno nazionale in precedenti nazionali ed europei.

La sovrapposizione è stata ritenuta soltanto ipotetica, poiché le parti sostenevano che gli azionisti di riferimento avessero cessato di esercitare un’influenza decisiva sulle decisioni strategiche di HL. In ogni caso, le quote congiunte di Spinelli e Kuehne non superano il [5-10]% in nessuna delle possibili segmentazioni considerate.

Relazioni verticali e valutazione degli effetti

L’operazione determina una relazione verticale tra i servizi di trasporto marittimo di container di HL, sulle rotte da e verso il Mediterraneo, e i servizi di movimentazione portuale forniti da Spinelli tramite GPT e SCT nei porti di Genova e Salerno. La relazione comprende inoltre la movimentazione terrestre dei container in Italia, i servizi di agenzia marittima e i relativi servizi ancillari.

L’AGCM ha escluso criticità concorrenziali per due ragioni principali. In primo luogo, sia HL sia Spinelli detenevano nel 2021 quote inferiori al 30% in tutti i mercati rilevanti interessati, anche considerando le definizioni più restrittive. Tale livello è coerente con gli orientamenti della Commissione europea sulle concentrazioni non orizzontali, secondo cui è improbabile l’individuazione di problemi concorrenziali quando le quote post-operazione restano inferiori al 30%.

In secondo luogo, Spinelli rimane controllata congiuntamente da HL e Spininvest. Quest’ultima è una società terza priva di attività sovrapposte, orizzontalmente o verticalmente, a quelle di HL. Pertanto, Spininvest non avrebbe un interesse commerciale a impedire ai concorrenti di HL l’accesso ai servizi del Gruppo Spinelli, poiché una simile strategia comporterebbe per essa esclusivamente le perdite connesse alla riduzione dell’attività di Spinelli.

Esito del procedimento

L’Autorità ha concluso che la concentrazione non è idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non determina la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante.

Ai sensi dell’articolo 6, comma 1, della legge n. 287/1990, l’AGCM ha deliberato di non avviare l’istruttoria prevista dall’articolo 16, comma 4, della medesima legge. L’operazione è stata quindi sostanzialmente autorizzata senza condizioni o misure correttive.