Regolamento (UE) 2023/511

Regolamento delegato (UE) 2023/511: calcolo delle esposizioni ponderate per il rischio degli OIC nel metodo basato sul regolamento di gestione

Il regolamento delegato interviene nell’ambito del regolamento (UE) n. 575/2013, in particolare dell’articolo 132 bis, per colmare le lacune informative che possono impedire agli enti di calcolare correttamente le esposizioni ponderate per il rischio degli organismi di investimento collettivo (OIC). La finalità, richiamata nei considerando, è evitare un’eccessiva variabilità dei requisiti patrimoniali e assicurare un approccio prudente e operativo quando il regolamento di gestione dell’OIC non consente di ricostruire con precisione i dati necessari.

Finalità e logica prudenziale

Il testo adotta criteri sostitutivi fondati su presunzioni conservative. Quando mancano informazioni sul sottostante dei derivati, sul loro valore di esposizione, sul nozionale o sulla struttura di compensazione, l’ente deve usare parametri prudenziali che tendono a massimizzare la cautela, così da evitare sottostime del rischio di credito e del rischio di controparte.

Ambito applicativo

Le regole si applicano agli enti che, nel quadro dei requisiti prudenziali del regolamento (UE) n. 575/2013, calcolano le esposizioni verso OIC tramite il metodo basato sul regolamento di gestione. Il regolamento è centrato sulle posizioni in derivati detenute dall’OIC e sui relativi insiemi di attività soggette a compensazione; rilevano in particolare i casi in cui il regolamento di gestione non escluda determinate esposizioni ma non fornisca dati sufficienti per determinarle con precisione.

Valore dell’esposizione delle posizioni in derivati

L’articolo 1 disciplina il caso in cui il sottostante di una posizione in derivati dell’OIC possa costituire un’esposizione in bilancio o fuori bilancio, ma non sia noto il valore dell’esposizione, oppure non sia nota la percentuale applicabile per le esposizioni fuori bilancio ai sensi dell’articolo 111 del regolamento (UE) n. 575/2013. In tali circostanze l’ente deve assumere come valore dell’esposizione l’intero importo nozionale della posizione in derivati.

Se il nozionale non è noto, l’ente deve procedere con una stima prudente basata sull’importo nozionale massimo dei derivati consentito dal regolamento di gestione dell’OIC. La norma è costruita per evitare che l’assenza di dati consenta una riduzione artificiosa dell’esposizione computata.

Esposizione per rischio di controparte e insieme di attività soggette a compensazione

L’articolo 2 riguarda il calcolo dell’esposizione per rischio di controparte per gli insiemi di attività soggette a compensazione, da effettuarsi secondo i metodi previsti dalla parte 3, titolo II, capo 6, sezioni 3, 4 o 5 del regolamento (UE) n. 575/2013, a seconda dei casi.

Quando manca il parametro necessario per calcolare il costo di sostituzione, l’ente deve sostituirlo con la somma degli importi nozionali di tutti i derivati compresi nell’insieme di compensazione. Quando manca il parametro per determinare l’esposizione potenziale futura, quest’ultima va sostituita con il valore pari a 0,15 moltiplicato per la somma degli importi nozionali di tutti i derivati dell’insieme.

Stime sostitutive del nozionale e presunzioni in caso di dati insufficienti

Se il nozionale dei derivati compresi nell’insieme non è noto, l’ente deve usare una stima prudente basata sull’importo nozionale massimo dei derivati consentito dal regolamento di gestione dell’OIC. Se non è possibile accertare gli insiemi di attività soggette a compensazione pertinenti per un determinato tipo di derivato, si presume che l’OIC abbia stipulato un singolo derivato con il nozionale massimo consentito per quel tipo di derivato.

Il regolamento chiarisce inoltre che, quando mancano informazioni sulle controparti o sull’esistenza di un accordo di compensazione bilaterale legalmente opponibile ai sensi dell’articolo 272, punto 4, del regolamento (UE) n. 575/2013, gli enti devono presumere l’assenza sia di effetti di compensazione sia di diversificazione delle controparti per quel tipo di derivati.

Entrata in vigore

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Come atto direttamente applicabile, è obbligatorio in tutti i suoi elementi in ciascuno degli Stati membri.