Regolamento (UE) 2023/450

Risarcimento dei partecipanti diretti non inadempienti delle CCP

Il regolamento delegato (UE) 2023/450 integra il regolamento (UE) 2021/23 sul quadro di risanamento e risoluzione delle controparti centrali. Esso specifica le norme tecniche di regolamentazione richieste dall’articolo 20, paragrafo 2, terzo comma, per disciplinare l’ordine e i limiti dei risarcimenti dovuti ai partecipanti diretti non inadempienti quando l’autorità competente impone alla CCP di corrispondere il risarcimento anche mediante titoli attestanti un credito sugli utili futuri.

Finalità e contesto normativo

La finalità dichiarata è assicurare un trattamento equo tra i partecipanti diretti non inadempienti aventi diritto al risarcimento. Il regolamento mira anche a evitare che l’emissione dei titoli sui futuri utili comprometta la sostenibilità economica della CCP, la sua capacità di investimento e la sua attrattività per azionisti e investitori esterni di lungo periodo.

Pari trattamento e criterio uniforme di ripartizione

L’articolo 1 prevede che le CCP risarciscano i partecipanti diretti non inadempienti garantendo loro pari trattamento. Quando il risarcimento è erogato in parte in liquidità e in parte tramite titoli che attribuiscono un credito sugli utili futuri della CCP, deve essere applicato esattamente lo stesso sistema di ripartizione per tutti i beneficiari, sia per determinare la quota in denaro sia per quella corrisposta con altri mezzi.

Il medesimo articolo dispone inoltre che qualunque accordo di trasferimento degli utili che possa compromettere il livello di profitto sia reintegrato nell’ammontare degli utili della CCP. La previsione è funzionale a preservare la base economica su cui si calcolano i pagamenti collegati ai titoli.

Limite massimo degli utili annuali destinabili ai pagamenti

L’articolo 2 fissa un tetto quantitativo preciso: i risarcimenti annuali dovuti dalla CCP per rimborsare i titoli attestanti un credito sui suoi utili futuri non possono superare il 70 % degli utili annuali della CCP per ciascun esercizio finanziario. Si tratta di un limite destinato a contenere l’impatto dei pagamenti sulla redditività e sulla capacità operativa della CCP.

Durata massima del diritto ai pagamenti

L’articolo 3 stabilisce che il periodo durante il quale il titolo conferisce al possessore il diritto di ricevere pagamenti annuali dalla CCP fino al recupero della perdita non può eccedere 10 anni. Il regolamento, quindi, circoscrive temporalmente la durata dell’obbligazione della CCP verso i titolari dei titoli.

Entrata in vigore

Ai sensi dell’articolo 4, il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Come atto regolamentare dell’Unione, è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.