Regolamento (UE) 2025/753

Regolamento delegato (UE) 2025/753 sui modelli per l’informativa periodica post-emissione delle obbligazioni sostenibili

Il regolamento integra il regolamento (UE) 2023/2631 fissando contenuto, metodologia e presentazione dell’informativa periodica post-emissione che gli emittenti di obbligazioni commercializzate come obbligazioni ecosostenibili o obbligazioni legate alla sostenibilità possono comunicare volontariamente tramite modelli comuni. La finalità, richiamata nei considerando, è rafforzare trasparenza, comparabilità e coerenza con i modelli pre-emissione e con il quadro delle obbligazioni verdi europee.

Ambito di applicazione e natura volontaria

L’uso dei modelli è facoltativo: gli emittenti possono scegliere di non utilizzare i modelli comuni previsti dall’articolo 21 del regolamento (UE) 2023/2631. Se tuttavia decidono di usarli, devono attenersi ai modelli dell’allegato, potendo comunque fornire informazioni supplementari. Il regolamento si applica agli emittenti di obbligazioni ecosostenibili e di obbligazioni legate alla sostenibilità e riguarda sia la pubblicazione dell’informativa sia le modalità di notifica alle autorità competenti.

Periodicità dell’informativa post-emissione

Per le obbligazioni commercializzate come ecosostenibili, l’informativa volontaria va resa per ciascun periodo di 12 mesi fino alla data di allocazione integrale dei proventi. Per le obbligazioni legate alla sostenibilità, l’informativa va resa per ciascun periodo di 12 mesi fino all’ultima osservazione relativa all’obiettivo di sostenibilità. Il primo periodo decorre dalla data di emissione delle obbligazioni; l’emittente può fissare la data di chiusura del primo periodo all’ultimo giorno dell’anno civile o dell’esercizio finanziario di emissione.

Se l’informativa è oggetto di verifica esterna, la pubblicazione deve avvenire entro 270 giorni dalla fine di ciascun periodo di 12 mesi. Se non vi è verifica esterna, il termine è ridotto a 150 giorni.

Pubblicazione, lingua e disponibilità online

Le informazioni devono essere pubblicate sul sito web dell’emittente utilizzando i modelli dell’allegato. Il documento e le eventuali modifiche o correzioni devono restare disponibili gratuitamente per almeno 12 mesi dopo la scadenza delle obbligazioni interessate.

La lingua è scelta dall’emittente: può essere una lingua comunemente usata negli ambienti della finanza internazionale, oppure, se le obbligazioni sono offerte al pubblico o ammesse alla negoziazione in uno Stato membro, la lingua accettata dall’autorità competente di tale Stato; se l’offerta o l’ammissione riguarda due o più Stati membri, la lingua accettata da ciascuna autorità competente interessata. Se per le obbligazioni è stato pubblicato un prospetto ai sensi del regolamento (UE) 2017/1129, l’informativa post-emissione deve essere resa nella lingua o nelle lingue del prospetto.

Correzioni delle informazioni

Se, dopo la pubblicazione dell’informativa, l’allocazione dei proventi viene modificata, l’emittente deve aggiornare immediatamente le informazioni e ripubblicarle senza indebito ritardo. Il regolamento insiste sulla tutela degli investitori, richiedendo che le correzioni siano rese tempestivamente disponibili online.

Notifica alle autorità competenti

Dopo ogni pubblicazione, l’emittente deve notificare elettronicamente e senza indebito ritardo alla propria autorità competente:

• la pubblicazione dell’informativa ex articolo 21 del regolamento (UE) 2023/2631;
• la pubblicazione degli aggiornamenti o delle correzioni;
• il collegamento ipertestuale al sito web in cui le informazioni sono state pubblicate.

Le autorità competenti devono predisporre un punto di contatto destinato a ricevere tutte le notifiche effettuate dagli emittenti.

Struttura dei modelli allegati per obbligazioni ecosostenibili

Il modello per le obbligazioni commercializzate come ecosostenibili richiede, in primo luogo, informazioni generali: data di emissione, data di pubblicazione, periodo di riferimento, denominazione dell’emittente, eventuale LEI, sito web di contatto, sito web con i documenti dell’obbligazione, denominazione dell’obbligazione, ISIN, eventuale verificatore esterno e, se pertinente, autorità competente e prospetto.

La sezione strategica richiede di indicare gli obiettivi ambientali perseguiti ai sensi dell’articolo 9 del regolamento (UE) 2020/852 e, se l’emittente è soggetto agli obblighi di informativa di cui all’articolo 8 di tale regolamento, il contributo dei proventi all’allineamento alla tassonomia in termini di fatturato, spese in conto capitale e spese operative. Se l’emittente pubblica o è tenuto a pubblicare piani di transizione ai sensi della direttiva 2013/34/UE, occorre spiegare come i proventi dell’obbligazione li finanziano o li attuano e fornire il relativo link.

La parte centrale riguarda l’allocazione dei proventi. Il modello distingue tra allocazione ad attività economiche allineate alla tassonomia e altre allocazioni, prevede l’indicazione della quota di proventi utilizzata per attività ecosostenibili ai sensi dell’articolo 3 del regolamento (UE) 2020/852, e consente di segnalare eventuali esclusioni di attività di cui all’articolo 12 del regolamento delegato (UE) 2020/1818. È inoltre prevista una sezione facoltativa sugli impatti ambientali, con esempi di metriche quali emissioni evitate, capacità rinnovabile installata, riduzione dei consumi energetici, riduzione del prelievo idrico, riduzione dei rifiuti e impatti sulla biodiversità.

Il modello richiede anche l’indicazione di un collegamento al sito web dell’emittente e, se del caso, alle relazioni pertinenti, come la relazione consolidata sulla gestione o sulla sostenibilità.

Struttura dei modelli allegati per obbligazioni legate alla sostenibilità

Il modello per le obbligazioni legate alla sostenibilità contiene analoghe informazioni generali sull’emittente, l’emissione, i codici ISIN, l’eventuale prospetto e la verifica esterna. Nella parte strategica, però, l’attenzione si sposta sulla descrizione della logica dell’emissione, del suo livello di ambizione, della metodologia di calcolo dei KPI di sostenibilità e dei progressi rispetto agli obiettivi fissati. Deve essere indicato se i KPI sono oggetto di verifica esterna, audit ambientale o parere secondario analogo.

Se applicabile, il modello richiede di spiegare il collegamento tra l’obbligazione e gli indicatori di fatturato, CapEx e OpEx allineati alla tassonomia secondo il regolamento delegato (UE) 2021/2178, oltre alla descrizione della struttura dell’obbligazione e del meccanismo di aggiustamento delle cedole. Anche qui è richiesta l’indicazione degli obiettivi ambientali perseguiti ai sensi dell’articolo 9 del regolamento (UE) 2020/852 e, se pertinenti, i collegamenti ai piani di transizione ex direttiva 2013/34/UE.

Tabelle A e B per le obbligazioni ecosostenibili

Per le obbligazioni ecosostenibili, l’allegato prevede due possibili tabelle aggiuntive.

La Tabella A si applica quando i proventi sono assegnati secondo un approccio graduale. Richiede dati almeno a livello di attività economica e, idealmente, di progetto o gruppo di progetti, salvo limitazioni motivate da riservatezza, concorrenza o numero elevato di progetti. Le voci riguardano nome, ubicazione e descrizione del progetto, importi allocati, quota del progetto finanziata, quota di proventi usata per finanziamento o rifinanziamento, settore e codici NACE, importi e percentuali allineati o non allineati alla tassonomia, obiettivi ambientali, atti delegati e metodologia, natura delle spese ecosostenibili, altre informazioni pertinenti e totali di periodo e post-emissione.

La Tabella B si applica quando i proventi sono assegnati a un portafoglio di attività. Richiede una panoramica delle obbligazioni in essere e del portafoglio di attività ecosostenibili, con dati sulle attività iscritte a bilancio, gli importi attesi di allocazione, la quota finanziata o rifinanziata, settori e codici NACE, importi allineati alla tassonomia, obiettivi ambientali, atti delegati, metodologia, eventuali nuovi progetti rispetto alle nuove emissioni dell’anno di emissione e altre informazioni pertinenti. È inoltre previsto il valore totale del portafoglio di obbligazioni in essere e del portafoglio di attività ecosostenibili, compresa la quota allineata alla tassonomia.

Entrata in vigore e efficacia

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla sua pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. È obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.