Regolamento (UE) 2026/305

Norme tecniche sul conto attivo, sulla rappresentatività e sulle segnalazioni

Il regolamento delegato (UE) 2026/305 integra il regolamento (UE) n. 648/2012 (EMIR) e specifica le condizioni operative del conto attivo, i criteri di rappresentatività delle negoziazioni compensate e il contenuto delle segnalazioni periodiche dovute dalle controparti interessate. Il testo si inserisce nell’architettura dell’articolo 7 bis e 7 ter EMIR, con l’obiettivo di rendere verificabile, tramite dati e test periodici, la reale capacità delle controparti di trasferire e mantenere attività di compensazione in conti attivi presso CCP autorizzate.

Ambito soggettivo e oggettivo

Le disposizioni si applicano alle controparti soggette all’obbligo del conto attivo di cui all’articolo 7 bis EMIR, cioè a quelle che devono mantenere un conto presso una CCP autorizzata per determinate categorie di derivati OTC su tassi di interesse in euro e zloty polacchi, nonché per i derivati su tassi di interesse a breve termine denominati in euro. Il regolamento disciplina tre blocchi di adempimenti: condizioni operative del conto, rappresentatività delle negoziazioni compensate nel conto attivo e obblighi di reporting semestrale verso l’autorità competente.

Condizioni operative del conto attivo

L’articolo 1 precisa che la controparte deve dimostrare di disporre di un accordo contrattuale che regoli l’accesso e l’utilizzo del conto attivo presso una CCP autorizzata, anche per i conti in contanti e di garanzia reale, sia in via diretta sia tramite partecipante diretto o cliente che fornisce servizi di compensazione per i clienti. Devono inoltre essere adottate politiche e procedure interne coerenti con tali accordi e deve essere disponibile un ambiente informatico adeguato per la connessione al conto e per sostenere i volumi di attività previsti.

L’articolo 2 dettaglia la capacità operativa richiesta per sostenere un forte aumento dell’attività di compensazione. La controparte deve disporre di:

• sistemi interni per monitorare le esposizioni;
• dispositivi interni per gestire un ampio flusso di operazioni e trasferimenti di posizioni da servizi di compensazione di rilevanza sistemica significativa;
• risorse umane adeguate per garantire il funzionamento degli accordi di compensazione in ogni momento.

Sono richieste anche dichiarazioni scritte:

• della CCP, del partecipante diretto o del prestatore di servizi di compensazione per i clienti, che attestino la capacità operativa di compensare un volume pari a tre volte il nozionale lordo compensato nei 12 mesi precedenti oppure, in alternativa, alla somma del nozionale lordo compensato dalla CCP e da CCP di rilevanza sistemica significativa;
• della controparte, che attesti la propria capacità, o quella del proprio prestatore di servizi, di compensare un volume pari a tre volte il nozionale lordo compensato nel conto nei 12 mesi precedenti oppure, in alternativa, al nozionale lordo totale compensato nel medesimo periodo.

Le dichiarazioni devono confermare che l’aumento dell’attività può avvenire entro un mese. La forma scritta può essere soddisfatta anche tramite documento elettronico con firma elettronica qualificata.

L’articolo 3 stabilisce che le prove di stress annuali consistono in prove tecniche e funzionali della connettività informatica con la CCP, direttamente o indirettamente tramite partecipante diretto o cliente. Le prove servono a dimostrare all’autorità competente che il conto può reggere un aumento sostanziale dell’attività di compensazione richiesto dall’articolo 2.

Obbligo di rappresentatività

Il Capo II disciplina la rappresentatività delle negoziazioni compensate nel conto attivo. Il meccanismo varia in funzione della tipologia di derivato.

Per i derivati OTC su tassi di interesse denominati in euro, l’articolo 4 richiede che la controparte compensi almeno il numero minimo di negoziazioni in ciascuna delle cinque sottocategorie più importanti per ciascuna categoria individuata nell’allegato I del regolamento delegato (UE) 2015/2205. Le cinque sottocategorie sono selezionate tra quelle della tabella 1, 2 o 3 dell’allegato I del presente regolamento. Il periodo di riferimento è:

• un mese, se il volume nozionale di compensazione in essere supera 100 miliardi di EUR;
• sei mesi, se il volume è inferiore a 100 miliardi di EUR.

Per i derivati OTC su tassi di interesse denominati in zloty polacchi, l’articolo 5 prevede una sola sottocategoria più importante per ciascuna categoria dell’allegato I del regolamento delegato (UE) 2016/1178. Le sottocategorie sono tratte dalle tabelle 4 e 5 dell’allegato I del presente regolamento e il periodo di riferimento è di 12 mesi.

Per i derivati su tassi di interesse a breve termine denominati in euro, l’articolo 6 impone il rispetto del numero minimo di negoziazioni in ciascuna delle quattro sottocategorie più importanti per ciascuna categoria della tabella 6 dell’allegato I. Le sottocategorie sono selezionate:

• per i derivati collegati all’Euribor, tra quelle della tabella 7;
• per i derivati collegati allo EURSTR, tra quelle della tabella 8.

I periodi di riferimento sono differenziati in funzione del volume nozionale in essere:

• per l’Euribor: un mese sopra 100 miliardi di EUR; sei mesi sotto tale soglia;
• per lo EURSTR: sei mesi sopra 100 miliardi di EUR; 12 mesi sotto tale soglia.

In tutti i casi, la controparte deve poter dimostrare che non vi siano differenze sistematiche o sostanziali tra dimensioni medie e scadenze delle negoziazioni compensate tramite CCP autorizzata e quelle compensate mediante servizi di compensazione di rilevanza sistemica significativa.

Segnalazioni periodiche alle autorità competenti

Il Capo III disciplina i flussi informativi verso le autorità nazionali competenti.

L’articolo 7 impone una segnalazione semestrale delle informazioni di cui alle tabelle 1 e 2 dell’allegato II. Le informazioni della tabella 2 sono fornite a livello di controparte; se la controparte appartiene a un gruppo soggetto a vigilanza consolidata nell’Unione ai sensi dell’articolo 7 bis, paragrafo 2, EMIR, devono essere comunicate anche a livello delle eventuali imprese figlie, sia nell’Unione sia al di fuori di essa.

L’articolo 8 richiede, ogni sei mesi, una dichiarazione scritta di conformità agli articoli 1, 2 e 3 e la tenuta a disposizione dell’autorità competente della documentazione comprovante la conformità.

L’articolo 9 disciplina la segnalazione relativa alla rappresentatività. Ogni sei mesi la controparte comunica:

• le sottocategorie più importanti selezionate;
• il numero di negoziazioni compensate tramite servizi di compensazione di rilevanza sistemica significativa in ciascuna sottocategoria;
• il numero di negoziazioni compensate presso CCP autorizzate, calcolato sulla media dei 12 mesi precedenti;
• la durata del periodo di riferimento applicato.

La controparte deve inoltre indicare se il numero di negoziazioni in una sottocategoria supera la metà del totale delle proprie negoziazioni nei 12 mesi precedenti. Le segnalazioni devono essere compilate usando i modelli dell’allegato III.

Modelli, frequenza e prima applicazione delle segnalazioni

L’articolo 10 fissa la cadenza ordinaria delle segnalazioni all’ultimo giorno di gennaio e all’ultimo giorno di luglio di ogni anno, salvo che l’autorità competente richieda una frequenza maggiore ai sensi dell’articolo 7 ter, paragrafo 3, EMIR. Ogni segnalazione copre i 12 mesi precedenti.

In via transitoria, la prima trasmissione dei dati conformi agli allegati II e III avviene alla prima data di segnalazione non anteriore a sei mesi dal 26 febbraio 2026, e copre il periodo intercorso da tale data fino alla data di segnalazione.

Allegati e classificazione delle categorie

L’allegato I definisce le categorie e sottocategorie rilevanti per la rappresentatività: fixed-to-float in EUR, OIS in EUR, FRA in EUR, fixed-to-float in PLN, FRA in PLN e STIR in EUR collegati all’Euribor o allo EURSTR. Le tabelle indicano le fasce di dimensione delle negoziazioni e di scadenza, con strutture differenziate per categoria.

L’allegato II contiene i modelli di segnalazione sulle caratteristiche della controparte e sulle attività/esposizioni al rischio, inclusa la ripartizione per categoria di derivati e per CCP.

L’allegato III contiene i modelli per la segnalazione della rappresentatività, con la ripartizione del numero di negoziazioni per sottocategoria, periodo di riferimento, servizio di compensazione di rilevanza sistemica significativa e CCP autorizzata.

Entrata in vigore e natura dell’atto

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea ed è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.