Regolamento (UE) 2022/1288

Regolamento delegato (UE) 2022/1288: informative di sostenibilità nel settore finanziario

Il regolamento detta norme tecniche di regolamentazione che danno attuazione, in modo uniforme, agli obblighi di trasparenza previsti dal regolamento (UE) 2019/2088. La finalità è rendere comparabili, comprensibili e non fuorvianti le informazioni di sostenibilità fornite da partecipanti ai mercati finanziari e consulenti finanziari, in particolare sui principali effetti negativi, sul principio di non arrecare un danno significativo e sulle caratteristiche ambientali o sociali o sugli obiettivi di investimento sostenibile dei prodotti finanziari.

Le disposizioni sono costruite attorno a modelli standardizzati allegati al regolamento e distinguono tra disclosure a livello di soggetto, disclosure precontrattuale, informativa sul sito web e rendicontazione periodica. Particolare rilievo è attribuito alla tassonomia UE, agli indicatori ESG, alla comparabilità storica e alla gestione dei prodotti con opzioni di investimento multiple.

Ambito soggettivo e struttura generale

Il regolamento si applica ai partecipanti ai mercati finanziari e ai consulenti finanziari cui si applica il regolamento (UE) 2019/2088. Esso disciplina sia le informative a livello di soggetto sia quelle riferite ai singoli prodotti finanziari, inclusi i prodotti che promuovono caratteristiche ambientali o sociali e quelli che hanno come obiettivo investimenti sostenibili.

Sono previsti anche casi particolari: indici di riferimento composti da un paniere di indici, prodotti con opzioni di investimento sottostanti e prodotti distribuiti in più Stati membri. Per garantire l’accessibilità, le informazioni devono essere gratuite, ben visibili, concise, chiare, non fuorvianti, in formato elettronico ricercabile e aggiornate sul sito web con indicazione della data di pubblicazione e degli aggiornamenti.

Principali effetti negativi sui fattori di sostenibilità

Una parte centrale del regolamento riguarda la dichiarazione sui principali effetti negativi delle decisioni di investimento sui fattori di sostenibilità. I partecipanti ai mercati finanziari che aderiscono al regime dell’articolo 4 del regolamento (UE) 2019/2088 devono pubblicare ogni anno, entro il 30 giugno, una dichiarazione sul proprio sito web in una sezione separata dedicata. La dichiarazione copre il periodo 1° gennaio-31 dicembre dell’anno precedente; per la prima pubblicazione il periodo decorre dalla data in cui gli effetti negativi sono stati presi in considerazione per la prima volta.

La dichiarazione segue il modello dell’allegato I e comprende: sintesi, elenco degli indicatori obbligatori, eventuali indicatori supplementari, azioni adottate e programmate, politiche di individuazione e priorizzazione, politiche di impegno, riferimenti alle norme internazionali e raffronto storico fino a cinque periodi precedenti. Il regolamento impone inoltre che, per gli indicatori rilevanti, l’effetto sia calcolato come media dei valori rilevati al 31 marzo, 30 giugno, 30 settembre e 31 dicembre.

Gli indicatori coprono tre aree principali: clima e ambiente, questioni sociali e del personale, diritti umani e lotta alla corruzione; sono inoltre previsti indicatori specifici per emittenti sovrani, organizzazioni sovranazionali e attivi immobiliari. L’allegato I contiene anche le definizioni operative e alcune formule di calcolo, tra cui emissioni di gas serra, impronta di carbonio, intensità di GHG e indicatori immobiliari.

Consulenti finanziari

I consulenti finanziari che applicano il regime dei principali effetti negativi devono pubblicare sul proprio sito web la dichiarazione corrispondente, distinguendo tra consulenza in materia di assicurazioni e consulenza in materia di investimenti. La disclosure deve spiegare come vengono utilizzate le informazioni dei partecipanti ai mercati finanziari, se vengono impiegati criteri o soglie basati sugli indicatori dell’allegato I e quale metodologia di selezione dei prodotti è adottata.

Informative precontrattuali e tassonomia UE

Per i prodotti che promuovono caratteristiche ambientali o sociali, le informazioni precontrattuali vanno inserite in allegato al documento informativo di cui all’articolo 6, paragrafo 3, del regolamento (UE) 2019/2088, nel formato dell’allegato II. Il corpo del documento deve contenere una dichiarazione ben visibile che rinvia all’allegato. Il regolamento distingue i prodotti che intendono effettuare investimenti sostenibili da quelli che promuovono caratteristiche ambientali o sociali senza perseguire un obiettivo di investimento sostenibile.

Per i prodotti collegati alla tassonomia UE, la disclosure precontrattuale deve includere rappresentazioni grafiche della quota di investimenti in attività economiche ecosostenibili, con e senza esposizioni sovrane, e una descrizione delle attività sottostanti. L’articolo 17 detta la metodologia di calcolo, con regola generale fondata sul fatturato per le imprese non finanziarie e possibilità di usare spese in conto capitale o operative se più rappresentative; per le imprese finanziarie il rinvio è agli indicatori pertinenti del regolamento delegato (UE) 2021/2178.

Per i prodotti con obiettivo di investimento sostenibile, l’allegato III richiede informazioni analoghe: obiettivo sostenibile, allocazione degli attivi, quota minima di investimenti sostenibili, relazione con la tassonomia UE, trattamento delle esposizioni sovrane e spiegazione del principio DNSH, incluso il richiamo alle linee guida OCSE e ai Principi guida ONU su imprese e diritti umani.

Informativa sul sito web

Il regolamento impone una sezione separata del sito web denominata "Informativa sulla sostenibilità" per ciascun prodotto finanziario. Per i prodotti ex articolo 8 del regolamento (UE) 2019/2088, la sezione deve essere articolata in undici sotto-sezioni; per i prodotti ex articolo 9 in dodici sotto-sezioni, con l’aggiunta del tema relativo al raggiungimento dell’obiettivo sostenibile.

Nella parte dedicata ai prodotti articolo 8, il contenuto deve spiegare: che il prodotto non ha obiettivo di investimento sostenibile; quali caratteristiche ambientali o sociali promuove; la strategia di investimento; la quota degli investimenti; il monitoraggio delle caratteristiche; le metodologie; fonti e trattamento dei dati; limitazioni metodologiche; dovuta diligenza; politiche di impegno; e, se esiste, l’indice di riferimento designato e il suo allineamento alle caratteristiche promosse. Nella parte dedicata ai prodotti articolo 9, gli stessi temi sono adattati al raggiungimento dell’obiettivo di investimento sostenibile e al relativo DNSH.

Relazioni periodiche

Le relazioni periodiche per i prodotti che promuovono caratteristiche ambientali o sociali devono essere presentate in allegato, secondo il modello dell’allegato IV, e devono includere: grado di soddisfacimento delle caratteristiche, principali investimenti, allocazione degli attivi, distribuzione per settori, quota di investimenti sostenibili, eventuale contributo alla tassonomia UE e confronto con l’indice di riferimento designato. Sono richiesti anche confronti storici con i periodi precedenti fino a cinque anni, se disponibili.

Per i prodotti con obiettivo sostenibile, l’allegato V impone analoghi obblighi: misura del raggiungimento dell’obiettivo, principali investimenti, quota degli investimenti in materia di sostenibilità, rapporti con la tassonomia UE, eventuale allineamento all’accordo di Parigi e raffronto storico. In entrambe le categorie, se il prodotto ha opzioni di investimento multiple, le informazioni vanno adattate alle opzioni effettivamente selezionate dall’investitore e, se necessario, possono essere richiamate altre informative settoriali per mantenere chiarezza e concisione.

Entrata in vigore

Il regolamento è entrato in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale e si applica dal 1° gennaio 2023. Per la prima applicazione della dichiarazione sui principali effetti negativi è prevista una disciplina transitoria: chi avesse preso in considerazione tali effetti entro il 31 dicembre 2022 deve pubblicare per la prima volta la relativa informativa entro il 30 giugno 2023 per il periodo 1° gennaio 2022-31 dicembre 2022.