Provvedimento AGCM C12290 n. 28256 del 10/06/2020

Acquisizione temporanea di una partecipazione in Restiani da parte di Centro Calor/Iplom

Il provvedimento riguarda l’acquisizione da parte di Centro Calor S.r.l., società controllata da Iplom S.p.A., di una partecipazione compresa tra lo 0 e il 50% del capitale di Restiani S.p.A. L’operazione è stata esaminata dall’AGCM ai sensi della legge n. 287/1990, con particolare riferimento alla nozione di concentrazione prevista dall’articolo 5.

Le parti e i rispettivi settori di attività

Centro Calor opera nella lavorazione e trasformazione di prodotti petroliferi, nel commercio all’ingrosso e al dettaglio di prodotti petroliferi e lubrificanti e nel trasporto di merci su strada. La società è controllata da Iplom, attiva nella produzione e distribuzione di prodotti petroliferi, prodotti affini e derivati, nonché di combustibili solidi, liquidi e gassosi. Nel 2019 Iplom ha realizzato in Italia un fatturato di circa 901,6 milioni di euro.

Restiani opera nel commercio all’ingrosso e al dettaglio, in rete ed extrarete, di prodotti petroliferi. Al momento della comunicazione era controllata in via esclusiva da Aber S.r.l. Nel 2019 Restiani ha realizzato in Italia un fatturato di circa 115,7 milioni di euro.

Struttura dell’operazione

L’operazione prevede il trasferimento a Centro Calor di una partecipazione compresa tra lo 0 e il 50% del capitale sociale di Restiani. Contestualmente, gli accordi attribuiscono ai due soci diritti di veto su determinate materie riservate, determinando nell’immediato una situazione di controllo condiviso sulle decisioni interessate.

La struttura contrattuale, tuttavia, è destinata a modificarsi entro una data non divulgata. Centro Calor potrà esercitare un’opzione per acquisire il restante capitale di Restiani a un prezzo prefissato. Qualora l’opzione non venga esercitata, Aber sarà obbligata a riacquistare, anch’essa a un prezzo prefissato, la partecipazione trasferita a Centro Calor.

Valutazione ai sensi dell’articolo 5 della legge n. 287/1990

L’AGCM ha ritenuto che l’acquisizione iniziale della partecipazione non determini, allo stato, una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990. Tale disposizione richiede, per l’acquisizione del controllo, una modifica duratura del controllo su un’impresa.

Nel caso esaminato, l’assetto proprietario e decisionale iniziale è temporaneo. Entro la scadenza dell’opzione, l’operazione potrà infatti produrre alternativamente due esiti:

• l’acquisizione dell’intero capitale e del controllo esclusivo di Restiani da parte di Centro Calor;
• il mancato esercizio dell’opzione, con riacquisto da parte di Aber della partecipazione acquisita e ripristino dello status quo ante.

Poiché la modifica del controllo non è, nell’immediato, destinata a produrre effetti duraturi, il passaggio della partecipazione non integra una concentrazione ai sensi dell’articolo 5 della legge n. 287/1990.

Eventuale successivo acquisto del controllo

L’Autorità ha precisato che l’operazione potrebbe diventare una concentrazione qualora Centro Calor decidesse di acquisire l’intero capitale sociale di Restiani entro la data di scadenza dell’opzione. In tale eventualità si realizzerebbe un passaggio del controllo esclusivo da Aber a Centro Calor.

Prima dell’eventuale perfezionamento di tale passaggio, Centro Calor dovrà procedere a una nuova comunicazione dell’operazione. L’AGCM valuterà allora gli effetti concorrenziali sulla base delle condizioni di mercato effettivamente esistenti in quel momento, senza ritenersi vincolata dalla valutazione svolta sul trasferimento temporaneo della partecipazione.

Coordinamento delle politiche commerciali

La conclusione relativa all’assenza, allo stato, di una concentrazione non pregiudica qualsiasi ulteriore valutazione antitrust sul coordinamento delle politiche commerciali delle parti nel periodo precedente all’eventuale acquisizione effettiva del controllo. Il provvedimento mantiene quindi impregiudicata l’applicazione delle norme antitrust a eventuali condotte coordinate tra Iplom, Centro Calor, Restiani e i rispettivi soci.

Esito del procedimento

L’AGCM ha deliberato che, allo stato, non vi è luogo a provvedere in relazione all’operazione comunicata. La decisione è fondata esclusivamente sulla qualificazione giuridica dell’assetto temporaneo e sull’assenza di una modifica duratura del controllo ai sensi dell’articolo 5 della legge n. 287/1990; non costituisce una valutazione definitiva degli effetti concorrenziali dell’eventuale successiva acquisizione del controllo esclusivo.

Le conclusioni sono state comunicate alle imprese interessate e al Ministro dello Sviluppo Economico ai sensi dell’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/1990.