Regolamento (UE) 2021/2006

Regolamento di esecuzione (UE) 2021/2006: aggiornamento delle corrispondenze tra rating ECAI e classi di merito di credito nel quadro Solvibilità II

Il regolamento interviene sul sistema tecnico di riconciliazione tra i rating delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito (ECAI) e la scala obiettiva di classi di merito di credito prevista per il trattamento prudenziale nel settore assicurativo e riassicurativo. L’aggiornamento si è reso necessario alla luce delle modifiche intervenute dopo il regolamento di esecuzione (UE) 2020/744, della registrazione di nuove agenzie e della cancellazione di altre, oltre che dell’evoluzione di alcune scale di rating.

Base giuridica e contesto regolatorio

Il testo è adottato dalla Commissione sulla base dell’articolo 109 bis, paragrafo 1, terzo comma, della direttiva 2009/138/CE (Solvibilità II). Esso modifica il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800, che contiene l’allegato tecnico con le associazioni tra rating ECAI e classi obiettive di merito di credito richiamate dall’articolo 3 del regolamento delegato (UE) 2015/35.

Ragioni della modifica

Nei considerando si evidenzia che:

• alcuni fattori quantitativi e qualitativi sottesi alle valutazioni di merito di credito sono mutati dopo l’ultimo aggiornamento del 2020;
• alcune ECAI hanno esteso le loro valutazioni a nuovi segmenti di mercato, con conseguenti nuove scale di rating e nuovi tipi di rating;
• due agenzie di rating sono state registrate ai sensi degli articoli da 14 a 18 del regolamento (CE) n. 1060/2009;
• altre due ECAI precedentemente mappate sono state depennate;
• un’ECAI ha modificato i simboli utilizzati per le proprie categorie di rating.

Modifica dell’allegato del regolamento 2016/1800

L’articolo 1 dispone la sostituzione integrale dell’allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 con quello allegato al nuovo regolamento. Si tratta quindi di un aggiornamento tecnico completo delle tabelle di corrispondenza, non di una modifica puntuale di singole disposizioni sostanziali.

Contenuto dell’allegato tecnico

L’allegato reca una tabella estesa di corrispondenza tra le classi di merito di credito da 0 a 6 e le scale di rating di numerose ECAI. Le corrispondenze riguardano, a seconda dell’agenzia, rating per:

• emittenti e emissioni a lungo termine;
• emittenti e emissioni a breve termine;
• solidità finanziaria di assicuratori;
• controparti di derivati;
• perdite attese;
• PMI;
• altre categorie specialistiche (ad esempio fondi pensione, fondi di garanzia, controparti nella risoluzione di enti finanziari).

Tra le agenzie elencate figurano, a titolo esemplificativo, A.M. Best, ARC Ratings, DBRS Ratings, Fitch Ratings Ireland Limited, Moody’s Investors Service, S&P Global Ratings e molte altre. Per ciascuna sono indicati i simboli di rating da ricondurre alle classi prudenziali europee, con adeguamento ai simboli effettivamente in uso.

Entrata in vigore e efficacia

L’articolo 2 stabilisce che il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Il testo precisa inoltre la sua diretta applicabilità in tutti gli Stati membri e la sua obbligatorietà in tutti i suoi elementi, come tipico dei regolamenti UE.

Implicazioni pratiche per gli operatori

Per assicurazioni, riassicurazioni e soggetti che utilizzano i rating ECAI ai fini della disciplina Solvibilità II, il regolamento comporta l’aggiornamento delle tabelle interne di mapping e dei processi di calcolo prudenziale collegati alle esposizioni. È quindi necessario verificare la corretta corrispondenza tra i rating emessi dalle agenzie elencate e le classi obiettive di merito di credito applicabili, in coerenza con l’allegato sostituito.