Regolamento (UE) 2019/443

Modifica del regime sui tick di negoziazione per azioni con mercato principale in un paese terzo

Il regolamento delegato (UE) 2019/443 modifica il regolamento delegato (UE) 2017/588, che disciplina il regime obbligatorio delle dimensioni minime del tick di negoziazione per azioni, certificati di deposito e taluni ETF. L’intervento nasce dall’esigenza di evitare che, per le azioni negoziate sia nell’Unione sia in un paese terzo, il parametro di liquidità utilizzato per determinare il tick size sia basato soltanto sulla porzione di negoziazione avvenuta nell’Unione, con il rischio di non riflettere la liquidità complessiva dello strumento.

Finalità della modifica

La Commissione evidenzia che il tick size obbligatorio serve ad armonizzare gli incrementi di prezzo, preservare profondità e liquidità del mercato e garantire un ordinato funzionamento delle negoziazioni. Per le azioni con sede di negoziazione più liquida fuori dall’Unione, diventa quindi necessario consentire alle autorità competenti di correggere il numero medio giornaliero di operazioni, così da allinearlo alla liquidità complessiva. Il regolamento mira anche a ridurre i vincoli informativi legati ai dati delle sedi di paesi terzi, lasciando alle autorità una certa flessibilità metodologica.

Modifica introdotta all’articolo 3 del regolamento delegato (UE) 2017/588

Vengono inseriti nell’articolo 3 i paragrafi 8, 9 e 10. L’autorità competente può adeguare il numero medio giornaliero di operazioni per una determinata azione solo se ricorrono entrambe le condizioni seguenti:

• la sede di negoziazione con il maggior volume di scambi dell’azione è situata in un paese terzo;
• il numero medio giornaliero di operazioni calcolato e pubblicato secondo la procedura ordinaria è uguale o superiore a 1.

Nell’adeguamento, l’autorità deve considerare anche le operazioni eseguite nella sede di negoziazione del paese terzo con il maggior volume di scambi per l’azione.

Pubblicazione e coordinamento tra autorità e sedi di negoziazione

L’autorità competente che effettua l’adeguamento deve pubblicare il valore adeguato del numero medio giornaliero di operazioni. Prima della pubblicazione, deve comunicarlo alle autorità competenti delle altre sedi di negoziazione operanti nell’Unione in cui la stessa azione è negoziata. La disposizione è coerente con l’obiettivo di far sì che tutte le sedi coinvolte dispongano delle informazioni necessarie e applichino in modo coordinato il medesimo tick size.

Momento di applicazione del tick size adeguato

Le sedi di negoziazione devono applicare le dimensioni del tick di negoziazione della fascia di liquidità corrispondente al valore adeguato a partire dal secondo giorno di calendario successivo alla pubblicazione. Ciò garantisce simultaneità nell’adeguamento e certezza del diritto per gli operatori di mercato.

Entrata in vigore

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla sua pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. In quanto regolamento, è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.