Regolamento (UE) 2019/667

Proroga delle date di applicazione differita dell'obbligo di compensazione per derivati OTC infragruppo

Il regolamento delegato (UE) 2019/667 interviene sul quadro EMIR per rinviare l'applicazione dell'obbligo di compensazione centralizzata a taluni contratti derivati OTC conclusi infragruppo tra una controparte stabilita nell'Unione e una stabilita in un paese terzo. La proroga è motivata dall'assenza, alla data dell'atto, di una decisione di equivalenza adottata ai sensi dell'articolo 13, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 648/2012.

Contesto normativo

Il regolamento si fonda sull'articolo 5, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 648/2012 e modifica tre regolamenti delegati che disciplinano le norme tecniche di regolamentazione sull'obbligo di compensazione: il regolamento delegato (UE) 2015/2205, il regolamento delegato (UE) 2016/592 e il regolamento delegato (UE) 2016/1178. I considerando precisano che le scadenze originarie erano già state differite per evitare l'assoggettamento dei contratti infragruppo prima dell'adozione di un atto di esecuzione in materia di equivalenza; poiché tale atto non risulta ancora adottato, si rende necessaria un'ulteriore proroga.

Ambito oggettivo e soggettivo

La disciplina riguarda i contratti appartenenti a categorie di derivati OTC elencate negli allegati dei tre regolamenti delegati modificati. Il rinvio opera solo per i contratti conclusi tra controparti appartenenti allo stesso gruppo, quando una controparte è stabilita in un paese terzo e l'altra nell'Unione. La modifica incide esclusivamente sul momento di decorrenza dell'obbligo di compensazione e non introduce nuove categorie di strumenti o nuovi obblighi sostanziali.

Regola generale: nuova data al 21 dicembre 2020

Per ciascuno dei tre regolamenti delegati, il nuovo articolo 3, paragrafo 2, prevede che, in assenza di una decisione di equivalenza adottata ai sensi dell'articolo 13, paragrafo 2, EMIR per il paese terzo interessato, l'obbligo di compensazione decorra dal 21 dicembre 2020. Tale data sostituisce la precedente scadenza differita.

Regola alternativa in caso di decisione di equivalenza

Se la decisione di equivalenza viene adottata, l'obbligo di compensazione decorre dalla data più lontana tra due momenti:

• 60 giorni dopo la data di entrata in vigore della decisione di equivalenza;
• la data di decorrenza dell'obbligo di compensazione già prevista dal paragrafo 1 del rispettivo articolo 3.

La formulazione consente di coordinare la disciplina degli infragruppo con l'eventuale riconoscimento dell'equivalenza del quadro regolatorio del paese terzo.

Modifiche apportate ai regolamenti delegati esistenti

L'articolo 1 modifica il regolamento delegato (UE) 2015/2205, l'articolo 2 modifica il regolamento delegato (UE) 2016/592 e l'articolo 3 modifica il regolamento delegato (UE) 2016/1178. In tutti e tre i casi viene sostituito il primo comma dell'articolo 3, paragrafo 2, mantenendo una disciplina uniforme per le diverse categorie di derivati OTC interessate.

Entrata in vigore e applicabilità

L'articolo 4 stabilisce che il regolamento entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea. Il testo ribadisce la sua natura obbligatoria in tutti i suoi elementi e la diretta applicabilità in tutti gli Stati membri, con effetto immediato secondo la tempistica indicata.