Provvedimento AGCM C12308 n. 28329 del 04/08/2020

Acquisizione del controllo di Mieci ed Evolve da parte di Snam4 Efficiency

Il provvedimento riguarda l’acquisizione da parte di Snam4 Efficiency S.r.l., società controllata da Snam S.p.A. e soggetta indirettamente al controllo di fatto di Cassa Depositi e Prestiti, del controllo esclusivo di Mieci S.p.A. ed Evolve S.r.l. L’AGCM ha esaminato la comunicazione ai sensi della legge n. 287/1990 e ha deliberato di non avviare l’istruttoria prevista dall’articolo 16, comma 4.

Parti e attività economiche

Snam4 opera nel settore dell’efficienza energetica. Il gruppo Snam è attivo, tra l’altro, nel trasporto, nella rigassificazione e nello stoccaggio di gas naturale, nonché nei servizi di consulenza e progettazione in materia di efficienza energetica attraverso TEP Energy Solution.

Mieci è una ESCo attiva nella gestione integrata dell’energia termica ed elettrica, nella riqualificazione energetica e nel multiservizio tecnologico integrato, prevalentemente per il mercato pubblico, la sanità privata e il settore terziario. Svolge inoltre servizi di facility management e, prima dell’operazione, commercializzava prodotti petroliferi, attività destinata a essere dismessa prima della cessione. Mieci controlla TLux all’85%, mentre il restante 15% è detenuto da FEN Energia.

Evolve è una ESCo prevalentemente attiva nei condomini e, in parte, nel settore pubblico. Fornisce servizi di facility management, progettazione, costruzione e manutenzione di centrali termiche, gestione dell’energia, cogenerazione, teleriscaldamento, impianti a biomassa e solare, nonché interventi di efficientamento dell’involucro edilizio. Evolve controlla integralmente Termoroma.

Struttura dell’operazione e acquisizione del controllo

Le parti hanno sottoscritto due distinti contratti di compravendita, relativi rispettivamente a Mieci ed Evolve, legati da una condizione di interdipendenza: nessuna delle due operazioni può essere eseguita senza l’altra.

Con riferimento a Mieci, Snam4 acquisisce il 70% del capitale da Gemma, che conserva il 30%. Gemma consente inoltre l’acquisto da parte di Mieci della partecipazione del 15% detenuta da FEN Energia in TLux. A valle dell’operazione, Snam4 dispone quindi del controllo esclusivo anche di TLux.

Con riferimento a Evolve, Snam4 acquisisce il 52,5% da FEN Energia e il 17,5% dal socio persona fisica titolare del restante 25%. Il 30% residuo sarà detenuto da Newco Evolve, costituita dai soci di minoranza mediante conferimento delle partecipazioni residue.

I patti parasociali prevedono consigli di amministrazione composti da cinque membri, tre nominati dal socio di maggioranza e due dal socio di minoranza. A Snam4 spettano la nomina del presidente e dell’amministratore delegato. Sebbene ai soci di minoranza siano attribuiti diritti di veto su alcune decisioni strategiche, le clausole di risoluzione del deadlock prevedono, in caso di mancato accordo, la vendita delle azioni del socio di minoranza al socio di maggioranza entro un termine definito e a un prezzo predeterminato. L’AGCM ha ritenuto che tali previsioni conferiscano a Snam4 il controllo esclusivo di Mieci ed Evolve.

Le attività di commercializzazione di carburanti di Mieci e le ulteriori partecipazioni di Evolve in Esmart, Soquik Roma ed Evener sono escluse dal perimetro dell’acquisizione, in quanto destinate a essere dismesse o cedute prima dell’esecuzione.

Qualificazione giuridica e competenza

Poiché le due compravendite sono contestuali, reciprocamente condizionate e conducono all’acquisizione del controllo di entrambe le società da parte di Snam4, l’AGCM ha qualificato l’operazione come un’unica concentrazione interconnessa ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990.

L’operazione non rientra nell’ambito di applicazione del Regolamento CE n. 139/2004, non ricorrendo le condizioni indicate dall’articolo 1 del Regolamento. Essa è soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva previsto dall’articolo 16, comma 1, della legge n. 287/1990, poiché il fatturato nazionale complessivo delle imprese interessate supera 504 milioni di euro e il fatturato nazionale realizzato da almeno due delle imprese interessate supera 31 milioni di euro.

Patti parasociali e restrizioni accessorie

I patti parasociali prevedono obblighi di non concorrenza a carico dei soci di minoranza e delle persone fisiche che detengono, direttamente o indirettamente, Gemma e FEN Energia. Gli obblighi operano sul territorio italiano e comprendono anche il divieto di assumere personale dipendente delle società acquisite nei 18 mesi precedenti la sottoscrizione dei patti. La durata contrattuale dei patti è quinquennale, con estensione dell’obbligo di non concorrenza fino al trentesimo mese successivo alla loro scadenza.

L’AGCM ha qualificato tali obblighi come restrizioni accessorie funzionali alla protezione dell’avviamento e del know-how delle imprese acquisite, ma solo entro limiti temporali ritenuti necessari. In particolare, ha ritenuto che non debbano eccedere:

• due anni dal perfezionamento dell’operazione nei mercati in cui Snam4 era già presente, ossia nei servizi di consulenza e progettazione in materia di efficienza energetica;
• tre anni dal perfezionamento dell’operazione nel mercato dei servizi di facility management, nel quale Snam4 non era direttamente presente.

Mercati rilevanti

L’operazione interessa due ambiti di attività.

• Servizi di facility management: comprendono manutenzione degli impianti, pulizia e igiene ambientale, facchinaggio, logistica interna, sorveglianza, gestione del calore e servizi energetici e impiantistici. Considerate le caratteristiche della domanda e dell’offerta e l’assenza di vincoli amministrativi locali, il mercato è stato definito di dimensione nazionale.
• Servizi di consulenza e progettazione in materia di efficienza energetica con rilascio di TEE: si tratta di servizi svolti nell’ambito dei programmi di incentivazione dell’efficienza energetica, attraverso interventi che danno diritto ai titoli di efficienza energetica, o Certificati Bianchi, rilasciati dal GSE.

Il mercato dei TEE è stato ritenuto nazionale, benché l’attività generale delle ESCo possa presentare una dimensione sovranazionale. La dimensione nazionale dipende dall’assenza di accordi di reciprocità tra l’Italia e altri Paesi europei nell’ambito del relativo meccanismo di sostegno. Nel 2019 sono stati negoziati in Italia TEE per oltre 1,4 miliardi di euro.

Posizioni di mercato ed effetti concorrenziali

Nel mercato del facility management Snam4 non era attiva prima dell’operazione. Le società acquisite detenevano quote largamente inferiori all’1%. L’effetto dell’operazione consiste pertanto nella sostituzione di un operatore con un altro, senza un incremento significativo della concentrazione.

Nel mercato dei servizi di consulenza e progettazione con rilascio di TEE, Snam4 aveva negoziato nel 2019 una quota pari al [1-5]% del valore complessivo nazionale. Mieci ed Evolve disponevano invece di quote, ciascuna o complessivamente considerate, di gran lunga inferiori all’1%. L’Autorità ha inoltre valorizzato la presenza di concorrenti di rilievo, tra cui i gruppi ENEL ed ENI.

Sulla base delle quote, dell’assenza di sovrapposizioni significative nel facility management e della presenza di concorrenti importanti nel mercato dei TEE, l’AGCM ha ritenuto che l’operazione non fosse idonea a determinare effetti restrittivi apprezzabili.

Esito del procedimento

Ai sensi dell’articolo 6, comma 1, della legge n. 287/1990, l’Autorità ha escluso che la concentrazione comporti la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante tale da eliminare o ridurre in modo sostanziale e durevole la concorrenza nei mercati interessati.

Il provvedimento ha quindi disposto il mancato avvio dell’istruttoria prevista dall’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/1990. Non sono state imposte misure correttive o condizioni, fermo restando il riconoscimento dei patti di non concorrenza come restrizioni accessorie soltanto nei limiti temporali ritenuti direttamente connessi e necessari all’operazione.