Provvedimento AGCM C12753 n. 31686 del 07/10/2025

Gruppo Intergea/Denicar: acquisizione del controllo esclusivo e non avvio dell’istruttoria

L’operazione notificata riguarda l’acquisizione, da parte di Gruppo Intergea S.p.A., del controllo esclusivo di Denicar S.p.A. mediante l’acquisto del 51% delle azioni della target. L’Autorità esamina l’operazione ai sensi della disciplina nazionale sulle concentrazioni e conclude per il non avvio dell’istruttoria, ritenendo che l’operazione non ostacoli in misura significativa la concorrenza nei mercati interessati.

Le parti

Gruppo Intergea è la capogruppo di un operatore attivo in Italia principalmente nella vendita al dettaglio di autoveicoli nuovi e usati, nella fornitura di servizi post-vendita e nella ricambistica, con mandati di vendita per numerosi marchi automobilistici. Denicar è una concessionaria ufficiale attiva nella vendita retail di autoveicoli nuovi e usati, nei servizi post-vendita e nella vendita di ricambi, con cinque sedi operative tra Milano, Trezzano sul Naviglio e Bergamo.

Struttura dell’operazione e clausole accessorie

L’operazione consiste nell’acquisizione del controllo esclusivo di Denicar attraverso l’acquisto del 51% delle azioni. Il contratto prevede inoltre la scissione, prima del closing, di alcuni asset che Gruppo Intergea non intende acquistare. È presente un patto di non concorrenza e non sollecitazione a carico dei cedenti, che l’AGCM considera accessorio e necessario all’operazione solo entro limiti specifici: durata di due anni, vincolo all’area di attività dell’impresa, ai prodotti e servizi oggetto dell’attività e divieto di acquistare o detenere azioni solo a fini di investimento finanziario.

Qualificazione giuridica

L’Autorità qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), L. 287/1990, poiché comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa. Rileva che l’operazione ricade nell’ambito della legge n. 287/1990 e non nelle soglie/condizioni del Regolamento (CE) n. 139/2004; inoltre, ricorrono le soglie di fatturato che rendono obbligatoria la notifica preventiva ex art. 16, comma 1, L. 287/1990.

Mercati rilevanti considerati

L’AGCM individua quattro mercati interessati dall’operazione:

• distribuzione al dettaglio di autoveicoli per passeggeri e veicoli commerciali, nuovi e usati;
• distribuzione al dettaglio di ricambistica per autoveicoli per passeggeri e veicoli commerciali;
• servizi post-vendita di assistenza, manutenzione e riparazione di autoveicoli;
• distribuzione B2B di autoveicoli a società di noleggio/leasing.

Per i primi tre mercati la dimensione geografica è ritenuta locale, con riferimento alla provincia di Milano e alla contigua provincia di Bergamo, e, in alternativa, a bacini di utenza delimitati da isocrone intorno alle sedi della target. Per il mercato B2B, invece, l’Autorità ritiene plausibile una dimensione geografica nazionale.

Valutazione concorrenziale

Sulla base dei dati forniti dalla notificante, le quote congiunte post-merger risultano contenute in tutti i mercati considerati:

• nel retail di autovetture passeggeri: sempre inferiori al 5-10%;
• nel retail di veicoli commerciali: inferiori all’1%;
• nella ricambistica e nei servizi post-vendita: inferiori all’1-5%, sia su base provinciale sia su base isocronica;
• nel B2B verso noleggio/leasing: quota nazionale pari all’1-5%, con incremento marginale.

L’AGCM sottolinea inoltre che in tutti i mercati interessati operano numerosi concorrenti qualificati. Alla luce di ciò, la concentrazione non appare idonea a ostacolare la concorrenza effettiva né a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante.

Esito

L’Autorità ritiene che l’operazione non ostacoli, ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990, in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e delibera di non avviare l’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, L. 287/1990. La decisione viene comunicata alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy ed è destinata alla pubblicazione nel Bollettino dell’Autorità.