Regolamento (UE) 2024/1085

Regolamento delegato (UE) 2024/1085: metodologia di valutazione per i modelli interni del rischio di mercato

Il regolamento definisce la metodologia che le autorità competenti devono applicare per verificare se un ente rispetta i requisiti del regolamento (UE) n. 575/2013 in materia di metodo alternativo dei modelli interni per il rischio di mercato. La finalità è rendere uniforme, comparabile e proporzionata la vigilanza su governance, modelli, dati, stress test e validazione interna, tenendo conto anche degli atti delegati già adottati dalla Commissione sul medesimo impianto prudenziale.

Ambito e struttura della valutazione

La verifica riguarda tre blocchi principali: requisiti di governance, modello interno di misurazione del rischio e modello interno di rischio di default. Le autorità competenti devono applicare principi di proporzionalità, verificare la qualità della documentazione e controllare gli accordi di esternalizzazione. Il regolamento consente altresì alle autorità di adottare misure incisive, come la rimozione di specifiche posizioni da un’unità di negoziazione o il diniego dell’autorizzazione all’uso del metodo dei modelli interni, quando permangano carenze significative o l’assetto back-to-back impedisca la verifica della precisione del modello.

Proporzionalità, documentazione ed esternalizzazione

L’articolo 2 introduce una scala di complessità degli strumenti finanziari, dalla categoria più semplice senza opzionalità fino a strumenti complessi path-dependent o multi-sottostante. La documentazione presentata dall’ente deve essere completa, approvata al livello gerarchico corretto e tale da consentire a terzi qualificati di comprendere il modello. In caso di esternalizzazione, non devono essere trasferite le funzioni riservate all’unità di controllo del rischio, mentre l’alta dirigenza e l’organo di amministrazione devono restare responsabilizzati e avere pieno accesso alle informazioni rilevanti.

Governance interna, unità di negoziazione e nuovi prodotti

Il regolamento attribuisce un ruolo centrale all’organo di amministrazione, all’alta dirigenza, ai comitati interni e all’unità di controllo del rischio. Quest’ultima deve essere indipendente, adeguatamente dotata di risorse, presente nei processi decisionali chiave e responsabile dell’esito dei calcoli del modello. Le unità di negoziazione devono essere chiaramente distinte, con strategie di business documentate, limiti di posizione formalizzati e un livello minimo del 10% dei requisiti di fondi propri calcolato con il metodo interno. Per i nuovi prodotti è richiesta una politica approvata, un comitato dedicato e una gestione prudenziale con autorizzazioni limitate, monitoraggio individuale e piena integrazione nei sistemi prima della negoziazione ordinaria.

Convalida, test, limiti e stress test

La convalida interna deve essere indipendente e almeno annuale; la relazione di convalida deve raggiungere l’alta dirigenza e l’organo di amministrazione e contenere metodologia, test, dati di riferimento e processi di pulizia dei dati. I limiti di negoziazione devono essere coerenti con il risk appetite e con il bilancio delle unità; l’aggiornamento deve avvenire almeno ogni anno, e con maggiore frequenza in caso di cambiamenti organizzativi o nuovi prodotti. Le violazioni devono essere documentate, escalated e approvate secondo procedure interne. I programmi di prove di stress devono includere scenari storici, ipotetici, reverse stress e ad hoc, e dal 1° gennaio 2025 devono integrare i rischi climatici e ambientali.

Qualità dei sistemi, test retrospettivi e misurazione della precisione

Le autorità devono verificare la solidità dei sistemi informatici e la riconciliazione almeno settimanale delle posizioni e degli strumenti. Il modello deve dimostrare precisione storica soddisfacente e coerenza rispetto ai modelli interni di gestione del rischio. Il regolamento rafforza inoltre i requisiti di backtesting e di assegnazione di profitti e perdite, imponendo un’analisi tecnica degli scostamenti, l’integrazione delle rettifiche di pricing e una comunicazione tempestiva sia all’alta dirigenza sia all’autorità competente. I test retrospettivi diretti sulla misura della perdita attesa sono richiesti ma la relativa valutazione vigilanza decorre dal 1° gennaio 2026.

Fattori di rischio, modellizzabilità e orizzonti di liquidità

Una parte consistente del testo è dedicata alla verifica che il modello copra tutti i fattori di rischio rilevanti, con inventari dettagliati per tassi, azionario, spread creditizi, cambio, merci, curve e superfici di volatilità. Le autorità devono accertare che i fattori non modellizzati siano motivati, che i fattori modellizzati siano sufficienti e che l’assegnazione alle categorie e sottocategorie sia corretta, anche in relazione agli orizzonti di liquidità. È previsto un controllo specifico sulla coerenza tra natura del rischio, dati di input e categoria assegnata, nonché sulla gestione dei casi di deroga e delle riclassificazioni mensili.

Variabili proxy e qualità dei dati

Il regolamento richiede che l’uso delle proxy sia governato da criteri formali e prudenziali: l’ente deve definire quando un fattore di rischio è approssimato, con quale metodo e con quale logica economica. Le autorità verificano la rappresentatività economica della proxy, la stretta correlazione tra serie temporali, la tenuta nel periodo di stress e l’assenza di salti anomali tra dati approssimati e non approssimati. Sul fronte della qualità dei dati, l’ente deve documentare riempimenti, sostituzioni, filtri e controlli periodici, mentre le autorità possono concentrare l’attenzione su serie temporali con elevata quota di dati mancanti, giorni invariati o modifiche estese dei dati originari.

Calcolo delle variazioni, assegnazione di profitti e perdite e analisi degli scostamenti

Gli articoli 36-38 collegano in modo stretto i calcoli di variazioni ipotetiche, reali e teoriche al quadro dei test retrospettivi e dell’assegnazione di profitti e perdite. Le autorità devono verificare che gli elementi esclusi o inclusi nelle diverse serie siano limitati a quelli consentiti, che il passaggio del tempo sia trattato coerentemente e che gli aggiustamenti di valutazione siano correttamente associati al rischio di mercato o esclusi quando non pertinenti. Gli scostamenti devono essere esaminati nel dettaglio, attribuiti alle cause corrette, notificati entro tre giorni lavorativi all’alta dirigenza e comunicati entro un mese all’autorità competente.

Posizioni esterne al portafoglio di negoziazione

Per le posizioni esterne al portafoglio di negoziazione soggette a rischio di cambio o a rischio merci, il regolamento coordina la valutazione con il regolamento delegato (UE) 2023/1577. Le politiche interne devono definire quali posizioni rientrano nel perimetro del metodo alternativo dei modelli interni, quale valore contabile o equo sia assunto come base e come siano trattati i casi di deroga. Le autorità devono anche verificare la tracciabilità delle posizioni, la correttezza degli input di valutazione e la coerenza delle variazioni ipotetiche e reali con le regole specifiche per il rischio di cambio e di posizione in merci.

Modello di perdita attesa e scenario di stress

Il capo 3 contiene una disciplina molto dettagliata sulla misura della perdita attesa e sulla misura del rischio di scenario di stress. Per la perdita attesa, l’ente deve disporre di un modello coerente con dati storici, adeguata frequenza di calcolo, stime prudenziali e un sottoinsieme ben motivato di fattori modellizzabili. Per lo scenario di stress, occorrono inventari dedicati, regole sull’uso dei metodi diretto, graduale e regolamentare, criteri per l’individuazione dei giorni lavorativi e non lavorativi, una gestione rigorosa delle situazioni di impossibilità di determinazione del prezzo e un aggiornamento dei periodi di stress con cadenza almeno trimestrale o secondo i criteri interni rilevanti.

Modello interno di rischio di default

Il capo 4 riguarda il requisito aggiuntivo di fondi propri per il rischio di default. Le autorità devono verificare che tutte le posizioni con fattori di rischio azionario o differenziale creditizio siano incluse, che il valore a rischio sia calcolato al 99,9% e che, se il calcolo è non giornaliero, la frequenza ridotta non sottostimi il rischio. In materia di PD e LGD, il regolamento richiede inventari analitici, aggiornamento tempestivo, soglie minime, coerenza con il quadro IRB e con il regolamento delegato (UE) 2023/1578, oltre a controlli sulla giustificazione dell’uso di fonti interne o esterne. La struttura di correlazione, il riconoscimento delle coperture e la riflessione del ciclo economico e delle non linearità sono oggetto di verifiche specifiche e approfondite.

Entrata in vigore e applicazione differita

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione in Gazzetta ufficiale dell’Unione europea ed è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri. Alcune disposizioni relative ai rischi ambientali e al reverse stress si applicano dal 1° gennaio 2025, mentre i requisiti sui test retrospettivi diretti sulla perdita attesa si applicano dal 1° gennaio 2026.