Provvedimento AGCM C12770 n. 31870 del 27/02/2026

Eni Plenitude/Acea Energia: acquisizione del controllo esclusivo con autorizzazione condizionata

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha valutato l’acquisizione da parte di Eni Plenitude S.p.A. Società Benefit del 100% di Acea Energia S.p.A. e del 50% di Umbria Energy S.p.A. L’operazione, notificata a seguito di rinvio dalla Commissione europea ai sensi dell’art. 4, par. 4, del regolamento (CE) n. 139/2004, è stata esaminata in istruttoria ex art. 16, comma 4, l. 287/1990 e infine autorizzata con condizioni ai sensi dell’art. 6, comma 2, l. 287/1990.

Parti e assetti societari

Plenitude è attiva nella produzione da rinnovabili, nella vendita retail di energia elettrica e gas, nella mobilità elettrica, nell’efficienza energetica e nei servizi in fibra; è controllata da Eni S.p.A. Acea Energia opera nella vendita retail di elettricità e gas, direttamente e tramite Umbria Energy, ed è interamente controllata da ACEA S.p.A. L’operazione prevedeva anche il carve-out dei rami d’azienda relativi a mobilità elettrica, efficienza energetica ed economia circolare, da trasferire ad altra società del gruppo ACEA.

Qualificazione dell’operazione e contesto procedurale

L’operazione è stata qualificata come concentrazione per acquisizione del controllo ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), l. 287/1990. Dopo la notifica del 7 novembre 2025, l’Autorità ha avviato l’istruttoria il 2 dicembre 2025. Nel corso del procedimento è intervenuta Wind Tre Luce e Gas S.r.l., società entrata nel retail energetico dopo la cessazione della partnership con Acea Energia.

Mercati rilevanti: energia elettrica

Per la vendita di energia elettrica ai clienti domestici, l’Autorità ha confermato la prassi di considerare unico mercato il complesso formato dal mercato libero e dai segmenti regolati/vulnerabili (SMTv e STG). Quanto alla dimensione geografica, è stata confermata la delimitazione provinciale: la concorrenza resta fortemente influenzata dal radicamento storico degli operatori, dai tassi di churn localmente differenziati, dalla prevalenza dei canali fisici e dalla possibilità di declinare territorialmente le offerte.

Mercati rilevanti: gas naturale

Per il gas naturale ai piccoli clienti, l’Autorità ha confermato un mercato distinto per clienti con consumi inferiori a 200.000 mc/anno e ha ritenuto che anche la dimensione geografica sia tuttora provinciale. La decisione valorizza la persistenza di forti concentrazioni territoriali della clientela, l’importanza dei canali fisici, la possibilità di offerte localmente mirate e la struttura ancora locale della concorrenza, nonostante la liberalizzazione e la prevalenza del mercato libero.

Mercati rilevanti: infrastrutture di ricarica elettrica

Nel settore della mobilità elettrica, l’Autorità ha confermato l’impostazione già adottata in precedenza per le infrastrutture pubbliche di ricarica fino a 100 kW, con perimetro locale definito in termini di catchment areas. Nel caso di Terni, le sovrapposizioni riguardavano la rete di Umbria Energy e la presenza di Plenitude On The Road.

Effetti concorrenziali nella provincia di Roma: energia elettrica

In provincia di Roma, la nuova entità sarebbe diventata il primo operatore nella vendita di energia elettrica ai clienti domestici con una quota post-merger pari a circa il 40-45%, sostituendo una situazione in cui Plenitude e Acea Energia figuravano entrambi tra i principali operatori. L’istruttoria ha evidenziato una forte prossimità concorrenziale tra le parti, con un diversion ratio da Acea verso Plenitude di circa 20-30%, tale da rendere prevedibile un incentivo al peggioramento dell’offerta. L’Autorità ha utilizzato anche l’indice GUPPI, rilevando valori superiori alla soglia di attenzione, e ha ritenuto che l’operazione, senza rimedi, avrebbe potuto ostacolare in modo significativo la concorrenza effettiva.

Effetti concorrenziali nella provincia di Roma: gas naturale

Per il gas naturale nella provincia di Roma, Plenitude sarebbe salita a circa il 35-40% in volume, con incremento più contenuto rispetto all’elettrico ma comunque significativo in un mercato già caratterizzato da forte presenza del gruppo ENI e da una base clienti territorialmente concentrata. Anche qui l’Autorità ha rilevato diversion ratios elevati e un GUPPI per Acea superiore alla soglia di criticità, con un rischio di aumento dei prezzi e di peggioramento dell’offerta. È stato inoltre valorizzato l’effetto di portafoglio derivante dalla possibilità di combinare elettricità e gas e di rafforzare la fidelizzazione della clientela.

Effetti concorrenziali a Terni: infrastrutture di ricarica

Nel Comune di Terni, le sovrapposizioni tra gli impianti di Plenitude e quelli di Umbria Energy avrebbero lasciato la nuova entità con quote molto elevate nelle catchment areas esaminate, in alcuni casi superiori al 70-75%. L’Autorità ha quindi ritenuto che, in assenza di rimedi, l’operazione avrebbe ridotto la già limitata concorrenza locale nel segmento delle infrastrutture di ricarica a bassa potenza.

Rimedi proposti e valutazione finale

Plenitude ha presentato rimedi di natura sia strutturale sia comportamentale. Sul fronte elettrico, ha rinunciato all’acquisizione di Servizio Elettrico Roma S.p.A., così da escludere dalla transazione la base clienti vulnerabile di Roma e Formello. Sul fronte comportamentale, si è impegnata a non modificare le condizioni dei clienti Acea a Roma prima della migrazione, a garantire condizioni equivalenti dopo la migrazione e a non discriminare territorialmente la clientela per 24 mesi. Nel settore della mobilità elettrica, ha inoltre assunto l’impegno a cedere una stazione di ricarica di Terni e ha previsto la nomina di un divestiture trustee; per l’attuazione dei rimedi è stato previsto anche un Monitoring Trustee. L’AGCM ha considerato tali misure idonee e proporzionate e ha quindi autorizzato l’operazione subordinatamente alla loro piena, effettiva e tempestiva esecuzione.