Direttiva 2007/63

Direttiva 2007/63/CE: esenzione dall’intervento obbligatorio dell’esperto nelle fusioni e scissioni di società per azioni

La direttiva interviene sulle discipline europee delle fusioni e delle scissioni di società per azioni, con l’obiettivo di ridurre gli oneri amministrativi connessi alla procedura societaria. In particolare, introduce la possibilità di non richiedere la relazione di un esperto indipendente quando tutti gli azionisti e tutti i titolari di altri titoli con diritto di voto siano d’accordo nel ritenerla non necessaria. La misura si inserisce nel quadro delle politiche UE di better regulation e di riduzione degli oneri per le imprese.

Obiettivi e ratio dell’intervento

Il legislatore europeo richiama espressamente l’esigenza di semplificare la normativa societaria per migliorare la competitività delle imprese e perseguire gli obiettivi dell’agenda di Lisbona. La direttiva prende atto che, nella disciplina delle fusioni transfrontaliere, l’esenzione dall’obbligo di relazione dell’esperto era già prevista se tutti gli azionisti erano concordi; al contrario, nelle fusioni interne e nelle scissioni la disciplina risultava meno uniforme. L’intervento mira dunque ad armonizzare e alleggerire tali adempimenti, limitatamente ai casi in cui il consenso unanime degli aventi diritto al voto rende superfluo il controllo tecnico dell’esperto.

Ambito di applicazione

La direttiva riguarda esclusivamente:

• le fusioni di società per azioni disciplinate dalla direttiva 78/855/CEE;
• le scissioni di società per azioni disciplinate dalla direttiva 82/891/CEE.

L’effetto principale è la modifica degli obblighi procedurali relativi all’esame del progetto e alla relazione dell’esperto indipendente. Restano espressamente salvi:

• i sistemi di protezione degli interessi dei creditori che gli Stati membri devono stabilire conformemente alle direttive modificate;
• le disposizioni volte a garantire l’informazione dei dipendenti delle società interessate.

Fusioni: nuova regola di esenzione

Per le fusioni, la direttiva 78/855/CEE viene integrata con un nuovo paragrafo 4 all’articolo 10. Da tale disposizione deriva che non occorrono né l’esame del progetto di fusione né la relazione dell’esperto quando la rinuncia sia deliberata da:

• tutti gli azionisti di ciascuna società partecipante alla fusione;
• tutti i detentori di altri titoli che conferiscono il diritto di voto in tali società.

Si tratta di una semplificazione fondata sull’unanimità dei soggetti legittimati al voto, che sostituisce il controllo esterno dell’esperto con la scelta concorde dei partecipanti.

L’articolo 11, paragrafo 1, lettera e), è inoltre aggiornato per prevedere che i documenti da mettere a disposizione comprendano, se applicabile, le relazioni di cui all’articolo 10.

Scissioni: esenzione e facoltà aggiuntiva per gli Stati membri

Per le scissioni, la direttiva riscrive l’articolo 10 della direttiva 82/891/CEE.

Il nuovo paragrafo 1 stabilisce che non occorrono né l’esame del progetto di scissione né la relazione dell’esperto prevista dall’articolo 8, paragrafo 1, se la rinuncia è approvata all’unanimità:

• da tutti gli azionisti di ciascuna società partecipante alla scissione;
• da tutti i detentori di altri titoli con diritto di voto.

Il nuovo paragrafo 2 introduce una facoltà ulteriore per gli Stati membri: essi possono consentire che, in caso di medesima decisione unanime, non si applichino anche:

• l’articolo 7;
• l’articolo 9, paragrafo 1, lettere c) e d).

Questa seconda previsione non impone un risultato uniforme, ma lascia agli Stati membri un margine di discrezionalità: il recepimento può limitarsi all’esenzione principale oppure estendersi anche alle ulteriori esclusioni ammesse dalla direttiva.

Inoltre, l’articolo 9, paragrafo 1, lettera e), viene adeguato prevedendo, analogamente alla disciplina delle fusioni, il riferimento alle relazioni "se applicabile".

Obblighi per gli Stati membri e recepimento

La direttiva è una direttiva di modifica e, come tale, richiede recepimento nazionale. Gli Stati membri devono adottare entro il 31 dicembre 2008 le misure legislative, regolamentari e amministrative necessarie per conformarsi al testo europeo.

Sono previsti specifici obblighi procedurali di trasposizione:

• comunicazione immediata alla Commissione del testo delle misure nazionali adottate;
• trasmissione di una tavola di concordanza tra le disposizioni nazionali e la direttiva;
• inserimento, nelle misure di recepimento, di un riferimento alla direttiva oppure apposizione di tale riferimento in sede di pubblicazione ufficiale, secondo le modalità scelte dagli Stati membri;
• comunicazione alla Commissione del testo delle principali disposizioni nazionali adottate nel settore disciplinato.

Entrata in vigore e destinatari

La direttiva entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla sua pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. I destinatari sono gli Stati membri.

Impatto pratico per operatori e professionisti

Per avvocati e commercialisti, la direttiva segnala una semplificazione procedurale importante nelle operazioni straordinarie di società per azioni. Nei casi di unanimità dei soggetti aventi diritto di voto, viene meno l’obbligo di predisporre la relazione dell’esperto indipendente; nelle scissioni, gli ordinamenti nazionali possono inoltre scegliere di estendere la semplificazione ad alcuni ulteriori adempimenti documentali. Rimane essenziale verificare, in sede nazionale, come ciascuno Stato membro abbia recepito la facoltà concessa dall’articolo 10, paragrafo 2, della direttiva 82/891/CEE, poiché il livello di semplificazione potrebbe non essere identico in tutti gli ordinamenti.