Regolamento (UE) 2019/565

Modifica della data di decorrenza dell’obbligo di compensazione per taluni derivati OTC

Il regolamento interviene sulla disciplina tecnica dell’obbligo di compensazione prevista dall’EMIR, in particolare sui regolamenti delegati (UE) 2015/2205, 2016/592 e 2016/1178. La misura è stata adottata in considerazione del rischio di recesso del Regno Unito dall’Unione senza accordo e dei conseguenti possibili effetti negativi sul funzionamento ordinato del mercato e sulla parità concorrenziale tra controparti dell’Unione.

Contesto e ratio dell’intervento

Nei considerando si richiama la notifica di recesso del Regno Unito ai sensi dell’articolo 50 TUE e la successiva evoluzione del negoziato, compresa la richiesta britannica di proroga e la decisione del Consiglio europeo. Pur essendo chiarito che il precedente regolamento delegato (UE) 2019/396 non si applicherà nelle nuove circostanze, la Commissione ritiene che le ragioni sostanziali dell’intervento restino attuali, poiché il rischio di discontinuità del mercato permane in caso di recesso senza accordo dopo il periodo di proroga.

Rinvio dell’obbligo di compensazione per i contratti novati

Per i contratti derivati OTC compresi nelle categorie elencate negli allegati dei tre regolamenti delegati, l’obbligo di compensazione è differito di 12 mesi dalla data di applicazione del presente regolamento, ma solo se ricorrono entrambe le condizioni seguenti:

• l’obbligo di compensazione non si è attivato entro l’11 aprile 2019;
• i contratti sono stati novati esclusivamente per sostituire una controparte stabilita nel Regno Unito con una controparte stabilita in uno Stato membro.

Questa soluzione mira a consentire al mercato di gestire la transizione in modo efficiente, evitando effetti immediati e potenzialmente disordinati sulla struttura delle controparti e sulle posizioni in essere.

Aggiornamento delle durate residue minime per le controparti finanziarie di categoria 3

Il regolamento sostituisce anche le disposizioni relative alla durata residua minima dei contratti per le controparti finanziarie appartenenti alla categoria 3, con riferimento all’articolo 4, paragrafo 1, lettera b), punto ii), del regolamento (UE) n. 648/2012.

In particolare:

• nel regolamento delegato (UE) 2015/2205 la durata minima è fissata in 50 anni per i contratti delle tabelle 1 e 2 e in 3 anni per quelli delle tabelle 3 e 4;
• nel regolamento delegato (UE) 2016/592 la durata minima è fissata in 5 anni e 3 mesi;
• nel regolamento delegato (UE) 2016/1178 la durata minima è fissata in 15 anni per i contratti della tabella 1 dell’allegato I e in 3 anni per quelli della tabella 2 dell’allegato I.

Si tratta di parametri tecnici rilevanti per la determinazione dell’operatività dell’obbligo di compensazione alla data di decorrenza.

Decorrenza, applicazione e clausole di esclusione

Il regolamento entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Tuttavia, la sua applicazione è subordinata alla circostanza che i trattati cessino di applicarsi al Regno Unito ai sensi dell’articolo 50, paragrafo 3, TUE.

Il regolamento non si applica se:

• entra in vigore un accordo di recesso concluso con il Regno Unito ai sensi dell’articolo 50, paragrafo 2, TUE entro la data rilevante;
• viene decisa una proroga del termine di due anni di cui all’articolo 50, paragrafo 3, TUE oltre il 31 dicembre 2019.

Natura giuridica

Il regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri, senza necessità di recepimento nazionale.