Regolamento (UE) 2022/2419

Modifica del regolamento BCE sulle riserve minime

Il regolamento interviene sul regolamento (UE) 2021/378 della Banca centrale europea, relativo all’applicazione degli obblighi di riserve minime, con l’obiettivo di riallineare la remunerazione delle riserve alla dinamica del mercato monetario. Nei considerando la BCE chiarisce che il nuovo criterio intende evitare che il sistema delle riserve minime costituisca un onere per il sistema bancario dell’area dell’euro o ostacoli un’allocazione efficiente delle risorse.

Finalità della modifica

La modifica nasce dalla decisione del Consiglio direttivo del 27 ottobre 2022 di fissare la remunerazione delle riserve obbligatorie minime al tasso sui depositi dell’Eurosistema (deposit facility rate, DFR), in luogo del tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali. Secondo la BCE, il DFR riflette meglio le condizioni di liquidità e di mercato rilevanti per l’investimento dei fondi che, in assenza dell’obbligo di riserva, sarebbero collocati sul mercato monetario o presi a prestito per soddisfare l’obbligo stesso.

Ambito soggettivo e oggettivo

La disciplina riguarda le riserve obbligatorie minime detenute presso i conti di riserva dalle controparti soggette agli obblighi previsti dal quadro BCE, tramite la banca centrale nazionale competente. Il regolamento disciplina sia il criterio generale di remunerazione delle riserve sia il trattamento dei fondi che, pur essendo stati inizialmente inclusi nelle riserve minime, risultino successivamente esclusi perché soddisfano le condizioni previste dall’articolo 3, paragrafo 1, lettera d), del regolamento (UE) 2021/378.

Nuovo meccanismo di remunerazione

L’articolo 9 del regolamento (UE) 2021/378 viene sostituito. La banca centrale nazionale competente remunera le riserve obbligatorie minime in base al valore medio del tasso sui depositi presso la banca centrale dell’Eurosistema durante il periodo di mantenimento, ponderato per il numero di giorni di calendario del periodo stesso. Il testo prevede una formula di calcolo espressa in termini matematici e stabilisce che il risultato sia arrotondato al centesimo; inoltre, il tasso di remunerazione delle riserve è arrotondato ai primi due decimali.

Momento del pagamento

La remunerazione delle riserve obbligatorie minime è corrisposta nella seconda giornata lavorativa di TARGET2 successiva alla conclusione del periodo di mantenimento. La previsione consente di fissare in modo uniforme il momento dell’accredito da parte della banca centrale nazionale competente.

Fondi successivamente esclusi dalle riserve minime

Per i fondi che inizialmente rientrano nelle riserve minime ma che successivamente devono esserne esclusi in applicazione dell’articolo 3, paragrafo 1, lettera d), del regolamento (UE) 2021/378, il regolamento rinvia al regime di remunerazione dei depositi non collegati alla politica monetaria previsto dall’indirizzo (UE) 2019/671 della BCE (BCE/2019/7). Tale trattamento si applica dalla data in cui la condizione specifica diviene operativa, secondo quanto stabilito dalla banca centrale nazionale competente.

Entrata in vigore e decorrenza

Il regolamento entra in vigore il quinto giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea, ma la sua applicazione decorre dal 21 dicembre 2022. La coincidenza con l’inizio del periodo di mantenimento indicato dalla BCE è espressamente richiamata nei considerando per garantire una transizione ordinata. Il regolamento è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri conformemente ai trattati.