Regolamento (UE) 2017/2241

Proroga dei periodi transitori per le esposizioni verso controparti centrali di paesi terzi

Il regolamento di esecuzione (UE) 2017/2241 della Commissione interviene sul regime transitorio previsto per le esposizioni degli enti dell'Unione verso controparti centrali (CCP) di paesi terzi. La misura si colloca nel quadro della disciplina prudenziale di Basilea/CRR e della normativa europea sulle CCP, con l'obiettivo di evitare effetti discontinui sui mercati internazionali e sui costi regolamentari degli intermediari in pendenza delle procedure di riconoscimento delle CCP estere.

Contesto e ratio dell'intervento

I considerando evidenziano che l'articolo 497, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 575/2013 aveva introdotto un periodo transitorio durante il quale le CCP di paesi terzi potevano essere considerate, dagli enti dell'Unione, come controparti centrali qualificate. Il regolamento ricorda inoltre che il regolamento (UE) n. 648/2012, come modificato, contiene un analogo regime transitorio all'articolo 89, paragrafo 5 bis, secondo comma, relativo all'obbligo di notifica dell'importo totale del margine iniziale ricevuto da talune CCP di paesi terzi.

Secondo la Commissione, senza una nuova proroga, la scadenza del 15 dicembre 2017 avrebbe potuto determinare un aumento significativo dei requisiti di fondi propri per gli enti stabiliti nell'Unione e per le loro filiazioni extra-UE esposte verso CCP di paesi terzi non ancora riconosciute, con il rischio di:

• ritiro degli enti come partecipanti diretti;
• cessazione, anche temporanea, dei servizi di compensazione ai clienti;
• gravi perturbazioni nei mercati serviti da tali CCP.

Ambito oggettivo e soggettivo

Il regolamento riguarda esclusivamente il trattamento prudenziale delle esposizioni verso CCP di paesi terzi e il correlato obbligo di notifica del margine iniziale. I destinatari economici dell'effetto della norma sono gli enti creditizi e le imprese di investimento dell'Unione, nonché le loro filiazioni stabilite fuori dall'Unione, quando operano con CCP estere ancora in corso di riconoscimento ai sensi dell'articolo 25 del regolamento (UE) n. 648/2012.

Contenuto normativo dell'articolo 1

L'articolo 1 proroga di ulteriori sei mesi i periodi transitori originariamente previsti come periodi di quindici mesi. La nuova scadenza è fissata al 15 giugno 2018. La proroga si innesta su quella già disposta dal regolamento di esecuzione (UE) 2017/954, che aveva esteso i termini fino al 15 dicembre 2017.

In pratica, fino a tale data gli enti interessati possono continuare a beneficiare del regime transitorio senza subire l'immediato irrigidimento dei requisiti di fondi propri connessi alle esposizioni verso CCP di paesi terzi non ancora pienamente riconosciute.

Rapporto con il regolamento (UE) n. 648/2012 e con il riconoscimento delle CCP

Il testo chiarisce che la proroga si applica anche al meccanismo previsto dall'articolo 89, paragrafo 5 bis, del regolamento (UE) n. 648/2012. Tale estensione è giustificata dalla natura analoga dei due regimi transitori e dal fatto che molte CCP di paesi terzi avevano ancora procedimenti di riconoscimento pendenti.

Sono richiamati, a titolo esemplificativo, i riconoscimenti già intervenuti per alcune CCP della Nuova Zelanda e dell'India tramite decisioni di esecuzione della Commissione, mentre per altre CCP le procedure non risultavano concluse entro il 15 dicembre 2017.

Entrata in vigore e natura giuridica

L'articolo 2 stabilisce che il regolamento entra in vigore il terzo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea. Come atto regolamentare dell'Unione, esso è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in tutti gli Stati membri.

Implicazioni pratiche per gli operatori

Per gli intermediari vigilati, il provvedimento comporta la conferma temporanea di un trattamento prudenziale più favorevole sulle esposizioni verso CCP di paesi terzi. Dal punto di vista operativo, ciò consente di evitare:

• un incremento immediato dei requisiti patrimoniali;
• possibili interruzioni nelle relazioni di clearing con CCP estere;
• effetti collaterali sui servizi offerti alla clientela e sulla continuità dei mercati in cui tali CCP operano.

Il regolamento ha quindi funzione eminentemente stabilizzatrice e transitoria, in attesa del completamento delle procedure di riconoscimento previste dalla disciplina europea sulle controparti centrali.