Circolare n. 30/E del 28/06/2016

Rimborso obbligazioni emesse dalla Repubblica Argentina: qualificazione fiscale delle somme percepite

La circolare esamina il trattamento fiscale delle somme corrisposte dalla Repubblica Argentina agli obbligazionisti italiani nell’ambito dell’accordo transattivo che ha definito il contenzioso arbitrale promosso dinanzi all’ICSID. Il documento chiarisce che, in presenza della restituzione e del contestuale annullamento dei titoli, l’importo riconosciuto agli investitori non assume natura di semplice indennizzo, ma integra un reddito diverso di natura finanziaria.

Contesto della vicenda

La Repubblica Argentina ha dichiarato moratoria sui propri titoli obbligazionari il 23 dicembre 2001, interrompendo il pagamento degli interessi e sospendendo il rimborso a scadenza. Successivamente, il 14 gennaio 2005, ha promosso un’Offerta Pubblica di Scambio Volontaria ai sensi dell’articolo 102 del TUF, offrendo ai risparmiatori lo scambio delle "vecchie obbligazioni" con "nuove obbligazioni". Alcuni investitori italiani hanno aderito, mentre altri hanno intrapreso un arbitrato davanti all’ICSID tramite l’Associazione Task Force Argentina, in forza del Trattato bilaterale Italia-Argentina del 22 maggio 1990.

In pendenza della decisione arbitrale, TFA e Repubblica Argentina hanno negoziato un accordo transattivo, preceduto da un’intesa preliminare del 31 gennaio 2016 e firmato il 21 aprile 2016, destinato a definire il procedimento arbitrale avviato dagli obbligazionisti aderenti.

Contenuto dell’accordo

L’accordo prevede, in termini generali, il pagamento in denaro di un importo pari al 150 per cento del valore nominale delle obbligazioni oggetto dell’arbitrato. La circolare precisa che l’accordo, formulato in lingua inglese, stabilisce espressamente che il pagamento transattivo costituisce un rimborso del capitale principale dei titoli ("refund of the principal").

In sostanza, gli obbligazionisti restituiscono allo Stato emittente i titoli per il relativo annullamento e ricevono una somma di denaro che rappresenta il capitale investito, maggiorato di un importo ulteriore.

Qualificazione reddituale

La circolare ritiene che, per la particolare fattispecie descritta e tenuto conto che l’investimento ha comunque generato un rendimento positivo per gli originari sottoscrittori, le somme corrisposte dalla Repubblica Argentina costituiscano redditi diversi di natura finanziaria ai sensi dell’articolo 67, comma 1, lettera c-ter), del Tuir.

Ne consegue che, per i soggetti che percepiscono tali importi al di fuori dell’esercizio di arti, professioni o imprese, si realizza una plusvalenza imponibile.

Determinazione della plusvalenza

La plusvalenza imponibile è determinata come differenza tra:

• la somma rimborsata dall’emittente;
• il costo o valore di acquisto del titolo, aumentato di ogni onere inerente alla relativa produzione.

Il riferimento normativo indicato è l’articolo 68, comma 6, del Tuir.

Regime impositivo

I redditi in esame sono soggetti all’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi prevista dall’articolo 5, comma 2, del decreto legislativo n. 461 del 1997.

La circolare evidenzia inoltre che gli aumenti successivi dell’aliquota non trovano applicazione per i redditi derivanti da obbligazioni emesse da Stati esteri che consentono un adeguato scambio di informazioni, quando percepiti da persone fisiche fuori dall’attività d’impresa. Per tale ragione, il reddito derivante dal rimborso dei titoli argentini è assoggettato a imposta sostitutiva nella misura del 12,50 per cento.

Indicazioni finali

La circolare si chiude con l’indicazione alle Direzioni regionali di vigilare affinché istruzioni e principi enunciati siano osservati dalle Direzioni provinciali e dagli uffici dipendenti.