Provvedimento AGCM C12769 n. 31754 del 25/11/2025

Eniverse Ventures / DG Impianti Industriali – costituzione di Sentris S.r.l.

L’Autorità valuta la costituzione di una joint venture tra Eniverse Ventures S.r.l. e DG Impianti Industriali S.p.A., destinata ad operare con il nome Sentris S.r.l. L’operazione integra una concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. c), L. 287/1990, è soggetta a notifica preventiva ex art. 16, comma 1, e viene esaminata in fase preliminare senza apertura di istruttoria.

Le parti

Eniverse Ventures è una società interamente controllata da ENI S.p.A., quale corporate venture builder del gruppo. ENI è una holding industriale quotata con fatturato mondiale 2024 di circa [100-200] miliardi di euro e fatturato in Italia di circa [30-40] miliardi di euro. DG Impianti Industriali S.p.A. presta servizi di ingegneria e management a società attive nella produzione di energia da fonti tradizionali e rinnovabili; è controllata indirettamente da Paola Soavi tramite Italfluid Geoenergy e il gruppo Italfluid, che nel 2024 ha realizzato un fatturato mondiale di circa [100-582] milioni di euro, di cui circa [35-100] milioni in Italia.

Descrizione dell’operazione

La concentrazione consiste nella costituzione di un’impresa comune destinata a esercitare stabilmente tutte le funzioni di una entità autonoma, quindi una joint venture a pieno titolo. Il capitale della JV sarà detenuto per il 52,5% da DG Impianti e per il 47,5% da Eniverse Ventures. Sebbene DG Impianti nomini la maggioranza del consiglio di amministrazione e l’amministratore delegato, Eniverse Ventures dispone di diritti di veto su materie strategiche, tra cui modifiche o integrazioni di non significativo importo del business plan e del budget annuale, con conseguente controllo congiunto.

Attività della JV

La nuova società opererà nello sviluppo di servizi di ispezione in-line per condotte di petrolio e gas, finalizzati a individuare danneggiamenti, crepe, anomalie di linea, corrosione interna ed esterna, difetti di fabbricazione e danni meccanici. Le attività in loco saranno svolte da terzi, mentre la JV fornirà soprattutto servizi di integrità, ossia analisi dei dati raccolti e redazione di relazioni tecniche sullo stato delle condutture.

Qualificazione giuridica e soglie

L’AGCM qualifica l’operazione come concentrazione ex art. 5, comma 1, lett. c), L. 287/1990. Non si applica il Regolamento (CE) n. 139/2004 e la concentrazione ricade nell’ambito nazionale perché il fatturato complessivo delle imprese interessate in Italia supera 582 milioni di euro e almeno due imprese interessate superano ciascuna i 35 milioni di euro, richiamando la rivalutazione soglie di cui al provvedimento AGCM n. 30507 del 14 marzo 2023.

Restrizioni accessorie

L’accordo di investimento e parasociale prevede obblighi di non concorrenza e non sollecitazione a carico delle parti e delle società da esse controllate o affiliate. L’Autorità ritiene tali clausole restrizioni accessorie, direttamente connesse e necessarie alla concentrazione, in quanto funzionali a consentire alla JV di assorbire know-how e avviamento e a tutelare le parti dal rischio di appropriazione concorrenziale del patrimonio trasferito. La valutazione è svolta alla luce della Comunicazione della Commissione sulle restrizioni direttamente connesse e necessarie alle concentrazioni.

Mercati rilevanti

Il mercato principale considerato è quello dei servizi di ispezione in-line, che può essere ulteriormente articolato in:

• metal loss services;
• crack detection services;
• geometry and mapping services;
• integrity services. L’Autorità richiama che la dimensione geografica è almeno SEE, ma lascia aperta la definizione ai fini della decisione. Poiché la JV offrirà solo servizi di integrità e non è ancora operativa, l’operazione non dà luogo a mercati interessati in senso stretto, anche perché né ENI né Italfluid operano nel mercato delle ispezioni in-line.

Valutazione degli effetti verticali

L’Autorità individua una possibile relazione verticale tra il mercato dei servizi di ispezione in-line e alcuni mercati in cui opera ENI, quale potenziale cliente della futura JV:

• prospezione, sviluppo e coltivazione di idrocarburi gassosi e liquidi;
• produzione e vendita all’ingrosso di petrolio greggio;
• raffinazione del petrolio greggio;
• produzione e vendita all’ingrosso del gas. Tuttavia, esclude rischi di preclusione dei fattori produttivi o della clientela, rilevando che la JV non ha ancora potere di mercato nel mercato a monte e che operano nel settore player internazionali di rilievo, indicati dalle parti come SLB, TD Williams, Rosen, Halliburton, Tecma e SGS.

Esito

L’AGCM ritiene che l’operazione non ostacoli in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non determini la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990. Delibera pertanto di non avviare l’istruttoria ex art. 16, comma 4, e comunica l’esito alle imprese interessate e al Ministero delle Imprese e del Made in Italy.