Provvedimento AGCM C12559 n. 30804 del 02/10/2023

Banco BPM/Vera Vita-Vera Assicurazioni: acquisizione del controllo esclusivo e non avvio dell’istruttoria

L’AGCM esamina l’acquisizione da parte di Banco BPM S.p.A. del controllo esclusivo di Vera Vita S.p.A. e Vera Assicurazioni S.p.A., mediante acquisto della partecipazione del 65% ancora detenuta da Cattolica. L’operazione si colloca nel settore assicurativo, con interessamento dei comparti vita e danni, sia nella produzione sia nella distribuzione. Il provvedimento conclude con la decisione di non avviare l’istruttoria, ritenendo l’operazione non idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza.

Le parti

Banco BPM S.p.A. è la capogruppo di un gruppo bancario italiano a vocazione retail, attivo nell’intermediazione creditizia e finanziaria e presente anche nel settore assicurativo tramite Banco BPM Vita S.p.A. e Banco BPM Assicurazioni S.p.A., che distribuiscono i propri prodotti attraverso la rete di sportelli del gruppo. Nel 2022 il gruppo BPM ha realizzato un fatturato complessivo in Italia pari a [5-6] miliardi di euro.

Vera Vita S.p.A. e Vera Assicurazioni S.p.A. operano rispettivamente nel ramo vita e nei rami danni e, tramite le controllate Vera Financial DAC e Vera Protezione S.p.A., svolgono ulteriore attività nel perimetro assicurativo. Prima dell’operazione, entrambe risultavano controllate esclusivamente da Società Cattolica di Assicurazioni S.p.A. in virtù del possesso del 65% del capitale, mentre Banco BPM deteneva il restante 35%. Nel 2021 Vera Vita e Vera Assicurazioni hanno realizzato, in Italia, un fatturato totale rispettivamente pari a [1-2] miliardi e [100532] milioni di euro.

Descrizione dell’operazione

L’operazione consiste nell’acquisto, da parte di Banco BPM, della quota residua del 65% di Vera Vita e Vera Assicurazioni detenuta da Cattolica, con conseguente acquisizione del controllo esclusivo e integrazione integrale delle due società nel perimetro del gruppo acquirente. Il provvedimento segnala che l’obiettivo strategico è il consolidamento della presenza di Banco BPM nel mercato assicurativo, in particolare nel comparto vita; viene inoltre rappresentata l’intenzione di cedere successivamente Vera Assicurazioni e la sua controllata Vera Protezione, insieme a Banco BPM Assicurazioni, a un acquirente già individuato.

Qualificazione giuridica e obblighi di notifica

L’AGCM qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990, poiché determina l’acquisizione del controllo di più imprese. L’operazione ricade nell’ambito applicativo della disciplina nazionale e non del Regolamento (CE) n. 139/2004, perché non ricorrono le condizioni di cui all’articolo 1 di tale regolamento. È inoltre soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva ex articolo 16, comma 1, della legge n. 287/1990, in quanto il fatturato complessivo nazionale delle imprese interessate supera 532 milioni di euro e almeno due imprese interessate superano singolarmente 32 milioni di euro.

Parere IVASS

L’IVASS, consultato ai sensi dell’articolo 20, comma 4, della legge n. 287/1990, ha espresso un orientamento non ostativo, non ravvisando elementi idonei ad alterare l’equilibrio concorrenziale nei mercati interessati della produzione e distribuzione di prodotti assicurativi vita e danni.

Mercati rilevanti

L’Autorità individua i mercati interessati nei servizi assicurativi vita e danni, distinguendo tra:

• fase produttiva, di dimensione nazionale;
• fase distributiva, di dimensione locale, assunta in prima approssimazione come provinciale.

In linea con il consolidato orientamento AGCM, ogni ramo dei comparti vita e danni costituisce un distinto mercato nella fase produttiva. In fase distributiva, invece, la pressione competitiva viene valutata separatamente per l’insieme dei rami vita e per l’insieme dei rami danni, tenendo conto delle diverse reti e modalità di collocamento.

Effetti concorrenziali

Nel valutare l’impatto della concentrazione, l’AGCM evidenzia che le quote delle società target nei mercati nazionali della produzione, per i rami interessati, non superano il [1-5%], mentre quelle del gruppo acquirente non superano l’1%.

Sul versante distributivo provinciale, le quote aggregate delle parti restano comunque contenute. Nel comparto vita il valore più elevato non supera il [15-20%] nella provincia di Lodi; in altre tre province, ossia Cremona, Lucca e Vercelli, le quote si collocano poco sopra il 10%. Nel comparto danni, invece, le quote non superano mai il [1-5%].

L’AGCM richiama inoltre la presenza di numerosi concorrenti di rilievo, tra cui Generali, Intesa Sanpaolo, PosteVita, Allianz, Axa e Unipol, che contribuiscono a mantenere un quadro competitivo significativo nei mercati considerati.

Esito del procedimento

Alla luce delle quote contenute e della struttura concorrenziale dei mercati interessati, l’Autorità ritiene che l’operazione non sia idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva e non determini la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante. In applicazione dell’articolo 6, comma 1, della legge n. 287/1990, l’AGCM delibera pertanto di non avviare l’istruttoria ai sensi dell’articolo 16, comma 4, della medesima legge.