Regolamento (UE) 2018/1641

Norme tecniche di regolamentazione sulle informazioni per benchmark critici o significativi

Il regolamento delegato (UE) 2018/1641 integra il regolamento (UE) 2016/1011 precisando il contenuto minimo delle informazioni che gli amministratori di indici di riferimento critici o significativi devono rendere disponibili sulla metodologia, sul riesame interno e sulle modifiche rilevanti della metodologia. La finalità, richiamata nei considerando, è rafforzare trasparenza, affidabilità e riduzione del rischio di manipolazione, consentendo agli utenti di comprendere meglio cosa l’indice misuri, come venga calcolato e in quali casi possa essere modificato.

Ambito di applicazione

Il regolamento si applica agli amministratori di indici di riferimento critici o significativi, anche quando l’indice fa parte di una famiglia di benchmark. Restano esclusi gli amministratori che forniscono esclusivamente indici di riferimento non significativi; per questi ultimi, il considerando indica che l’ESMA può eventualmente adottare orientamenti sulle medesime materie. Il testo è rilevante ai fini del SEE e trova applicazione dal 25 gennaio 2019, pur entrando formalmente in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione.

Informazioni sulla metodologia

L’articolo 2 elenca in modo dettagliato gli elementi che devono essere comunicati, nella misura in cui siano pertinenti per l’indice o per i dati utilizzati. Tra le informazioni richieste rientrano:

• la definizione dell’indice e del mercato o della realtà economica che intende misurare;
• la valuta o altra unità di misura;
• i criteri di selezione delle fonti dati e i tipi di dati utilizzati, con l’ordine di priorità;
• la composizione dei gruppi di contributori e i criteri di ammissibilità;
• le componenti dell’indice e i criteri di selezione e ponderazione;
• i requisiti minimi di liquidità e di qualità/quantità dei dati;
• le regole sull’esercizio della discrezionalità, che devono essere chiare quanto a modi e tempi;
• l’eventuale considerazione di dividendi o cedole reinvestiti;
• i criteri per modifiche periodiche della metodologia, per determinarne la necessità, la frequenza e il riequilibrio delle componenti;
• i limiti della metodologia e le soluzioni per circostanze eccezionali, come mercati illiquidi o tensionati e dati insufficienti, inaccurati o inaffidabili;
• il ruolo di terzi nella raccolta, calcolo o diffusione;
• il modello di estrapolazione e l’eventuale interpolazione. Per i punti relativi a terzi e ai modelli di estrapolazione/interpolazione, gli amministratori possono decidere di limitare la pubblicazione ai soli benchmark critici.

Riesame interno e approvazione della metodologia

L’articolo 3 richiede che siano rese note le politiche e procedure relative al riesame interno e all’approvazione della metodologia. Devono inoltre essere indicati gli eventi specifici che possono determinare un riesame, i meccanismi usati per verificare la tracciabilità e verificabilità della metodologia, gli organi o funzioni coinvolti, i ruoli delle persone interessate e le regole di nomina e rimozione di tali soggetti. Anche qui è prevista una facoltà di limitazione delle informazioni per i benchmark critici in relazione ai ruoli e alle procedure di nomina/rimozione.

Modifiche rilevanti della metodologia

L’articolo 4 disciplina la trasparenza sulle modifiche rilevanti. L’amministratore deve indicare, all’avvio della consultazione, quali informazioni comunica agli stakeholder, inclusi gli elementi chiave della metodologia che ritiene interessati dalla modifica proposta. Deve inoltre definire il termine standard della consultazione e le circostanze che giustificano un termine più breve, nonché le procedure da seguire in tal caso. La motivazione della modifica deve esplicitare, tra l’altro, se il mancato intervento potrebbe compromettere la rappresentatività dell’indice o la sua idoneità come benchmark per strumenti e contratti finanziari.

Entrata in vigore e applicazione

L’articolo 5 stabilisce che il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea e si applica dal 25 gennaio 2019. Il testo è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri, senza necessità di recepimento.