Direttiva 2021/2261

Direttiva (UE) 2021/2261: uso dei documenti contenenti le informazioni chiave da parte delle società di gestione di OICVM

La direttiva interviene sulla direttiva 2009/65/CE per risolvere il coordinamento tra il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori degli OICVM (KIID) e il documento contenente le informazioni chiave previsto dal regolamento (UE) n. 1286/2014 per i PRIIP (KID). Il legislatore UE sottolinea che i due documenti perseguono finalità sostanzialmente analoghe di informazione e comparazione per gli investitori al dettaglio, e mira a evitare duplicazioni documentali per gli OICVM dal 1o gennaio 2023.

Contesto e ratio dell’intervento

La direttiva 2009/65/CE impone già la predisposizione di un breve documento con le informazioni chiave sulle caratteristiche essenziali degli OICVM, per consentire agli investitori di comprenderne natura e rischi e assumere decisioni informate. Parallelamente, il regolamento (UE) n. 1286/2014 richiede per i PRIIP la redazione del KID prima della messa a disposizione ai clienti al dettaglio. Poiché gli OICVM rientrano anche nella categoria dei PRIIP, il legislatore interviene per evitare che, alla scadenza del regime transitorio, gli investitori al dettaglio ricevano entrambi i documenti per lo stesso prodotto.

Ambito di applicazione

La disciplina riguarda le società d’investimento e le società di gestione degli OICVM, nonché le autorità competenti incaricate dell’applicazione della direttiva 2009/65/CE. Il meccanismo opera quando tali soggetti redigono, consegnano, rivedono e traducono un documento contenente le informazioni chiave conforme al regolamento (UE) n. 1286/2014. In tale ipotesi, il KID sostituisce, ai fini regolamentari, il KIID previsto dalla direttiva 2009/65/CE.

Regola sostanziale introdotta dall’articolo 82 bis

Il nuovo articolo 82 bis stabilisce due principi chiave:

• il KID redatto per un OICVM è considerato conforme ai requisiti del KIID previsti dagli articoli da 78 a 82 e dall’articolo 94 della direttiva 2009/65/CE;
• le autorità competenti non possono imporre, in aggiunta, la redazione del KIID quando il soggetto interessato ha predisposto un KID conforme al regolamento PRIIP.

La disposizione realizza quindi un effetto di equivalenza funzionale tra i due documenti, limitatamente agli OICVM, lasciando agli operatori la possibilità di utilizzare il quadro documentale del regolamento PRIIP in luogo del documento informativo settoriale della direttiva OICVM.

Effetti per operatori e investitori

Per gli investitori al dettaglio, la soluzione legislativa elimina la duplicazione informativa e riduce il rischio di ricevere documenti sovrapposti per il medesimo prodotto finanziario. Per gli investitori diversi dagli investitori al dettaglio, le società di investimento e le società di gestione continuano in linea di principio a redigere il KIID ai sensi della direttiva 2009/65/CE, salvo che decidano di predisporre un KID ai sensi del regolamento (UE) n. 1286/2014; in tale caso, il solo KID deve essere fornito.

Recepimento, applicazione e obblighi di comunicazione

Gli Stati membri devono adottare e pubblicare le disposizioni nazionali di recepimento entro il 30 giugno 2022 e applicarle a decorrere dal 1o gennaio 2023. Le misure nazionali devono contenere un riferimento alla direttiva oppure essere corredate di tale riferimento all’atto della pubblicazione ufficiale, secondo le modalità stabilite da ciascuno Stato membro. È inoltre previsto l’obbligo di comunicare alla Commissione il testo delle principali disposizioni interne adottate nel settore disciplinato dalla direttiva.

Entrata in vigore e destinatari

La direttiva entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. I destinatari sono gli Stati membri, che devono assicurare il risultato armonizzato attraverso il recepimento nazionale entro il termine fissato.