Regolamento (UE) 2021/598

Norme tecniche per l'assegnazione dei fattori di ponderazione del rischio alle esposizioni da finanziamenti specializzati

Il regolamento delegato integra il regolamento (UE) n. 575/2013 e completa la disciplina prudenziale del metodo IRB per le esposizioni da finanziamenti specializzati. La finalità, richiamata nei considerando, è assicurare un'applicazione armonizzata e coerente dei fattori di ponderazione del rischio, in linea con le regole internazionali di Basilea II, tenendo conto della varietà delle operazioni e della necessità di una documentazione controllabile dalle autorità competenti.

Ambito materiale e logica del sistema di rating

La disciplina si applica alle esposizioni da finanziamenti specializzati che ricadono nella classe imprese del metodo IRB, quando l'ente non riesce a stimare la PD o le stime non soddisfano i requisiti previsti dall'articolo 153, paragrafo 5, del regolamento (UE) n. 575/2013. Il regolamento opera in aggiunta alle norme generali del metodo IRB e specifica come collegare i fattori di valutazione alle categorie di rischio della tabella 1 dell'articolo 153, paragrafo 5.

Il modello normativo si fonda su una valutazione multilivello:

• fattore;
• sottofattore;
• eventuale componente del sottofattore.

L'ente deve compiere una valutazione complessiva e attribuire un peso a ciascun fattore in funzione della sua rilevanza per il tipo di esposizione, rispettando il range minimo e massimo del 5% e del 60%. La categoria finale deriva dalla media ponderata delle categorie attribuite ai fattori, arrotondata al numero cardinale più vicino.

Classi di esposizioni disciplinate

L'articolo 1 individua quattro classi di esposizioni specializzate, ciascuna con un proprio allegato di criteri.

1. Project finance

Riguarda finanziamenti destinati allo sviluppo o all'acquisizione di infrastrutture grandi, complesse e costose, in settori come energia, chimica, estrazione, trasporti, ambiente e telecomunicazioni, quando il rimborso deriva dagli introiti di contratti di fornitura con soggetti non controllati dallo sponsor.

I criteri dell'allegato I si articolano in quattro fattori principali:

• solidità finanziaria;
• contesto politico-giuridico;
• caratteristiche dell'operazione;
• solidità dello sponsor, inclusa la partnership pubblico-privato;
• pacchetto di garanzia.

Tra gli elementi rilevanti figurano condizioni di mercato, indicatori finanziari quali DSCR, ICR e LLCR, analisi di stress sui flussi, struttura finanziaria, rischio di cambio, rischio politico, permessi, contratto EPC, completamento del progetto, rischio operativo, valutazione dei ricavi/off-take, rischio di fornitura, riserve, clausole di garanzia e controllo dei flussi finanziari.

2. Real estate finance

Riguarda il finanziamento dello sviluppo o dell'acquisizione di immobili, tra cui uffici in locazione, retail, residenze multifamiliari, spazi industriali, magazzini, hotel e terreni, quando il reddito proviene da canoni di leasing o di affitto, oppure dalla vendita a terzi.

L'allegato II valuta:

• solidità finanziaria;
• contesto politico-giuridico;
• caratteristiche dell'attività/operazione;
• solidità dello sponsor/promotore;
• pacchetto di garanzia.

Sono centrali i parametri di mercato, DSCR/ICR, LTV, stress test sui flussi, prevedibilità dei flussi finanziari, stato dell'immobile (ultimato, stabilizzato, in costruzione), rischio legale, ubicazione, progettazione, struttura finanziaria, sponsor e garanzie reali/contrattuali, inclusa la cessione dei contratti di locazione.

3. Object finance

Riguarda il finanziamento dell'acquisizione di attività materiali specifiche, come navi, aeromobili, satelliti, automotrici e flotte, quando il reddito deriva da canoni di leasing o affitto di terzi.

L'allegato III considera:

• solidità finanziaria;
• contesto politico-giuridico;
• caratteristiche dell'operazione;
• solidità dello sponsor;
• pacchetto di garanzia.

I criteri includono condizioni di mercato, indicatori finanziari (DSCR o ICR), LTV, stress test, liquidità del mercato, rischio legale e politico, piano di ammortamento, rischio di mercato/ciclo e rifinanziamento, permessi e licenze, contratti O&M, esperienza dell'operatore, configurazione e manutenzione dell'attività, valore di rivendita, sensibilità al ciclo economico e controllo effettivo dell'attività mediante garanzie.

4. Commodities finance

Riguarda il finanziamento di riserve, scorte o crediti acquistati su merci negoziate in borsa, come petrolio greggio, metalli e derrate alimentari, quando il reddito deriva dai proventi della vendita delle merci.

L'allegato IV valuta:

• solidità finanziaria;
• contesto politico-giuridico;
• caratteristiche dell'attività;
• solidità dello sponsor;
• pacchetto di garanzia.

Tra gli indicatori rilevanti figurano overcollateralisation, rischio paese, attenuazione del rischio paese, liquidità e vulnerabilità della merce, solidità e esperienza del commerciante, controlli commerciali e strategie di copertura, qualità delle informazioni finanziarie, controllo dell'attività tramite garanzie di primo grado e coperture assicurative.

Regole di valutazione e trattamento dei sottofattori

L'articolo 3 stabilisce che, se un sottofattore non è diviso in componenti, l'ente gli attribuisce direttamente una categoria secondo i criteri dell'allegato applicabile. Se invece il sottofattore è suddiviso in componenti, ciascuna componente deve essere prima classificata e poi considerata nella valutazione complessiva del sottofattore.

I fattori di rischio aggiuntivi, rilevanti ai sensi dell'articolo 171, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 575/2013, devono essere esaminati congiuntamente al sottofattore più vicino per natura. Inoltre, se un sottofattore o una componente non è rilevante per tutte le esposizioni di un determinato tipo, l'ente può decidere eccezionalmente di non applicarlo all'intero gruppo di esposizioni di quel tipo.

L'articolo 4 regola i casi di criteri sovrapposti tra categorie diverse: in presenza di due categorie si sceglie la categoria più alta; in presenza di tre categorie si sceglie quella intermedia.

Default del debitore

L'articolo 5 introduce una regola netta e prevalente rispetto alla valutazione ordinaria: se il debitore è in default ai sensi dell'articolo 178 del regolamento (UE) n. 575/2013, l'esposizione da finanziamenti specializzati deve essere collocata nella categoria 5 della tabella 1 dell'articolo 153, paragrafo 5.

Documentazione e tracciabilità

L'articolo 6 prevede obblighi documentali specifici, distinti tra livello di tipo di esposizione e livello di singola esposizione.

Per ciascun tipo di esposizione specializzata gli enti devono documentare:

• i fattori di ponderazione assegnati a ciascun fattore e la relativa motivazione;
• gli eventuali fattori di rischio aggiuntivi e le ragioni per cui sono stati considerati;
• la motivazione dell'eventuale mancata applicazione di un sottofattore o di una sua componente.

Per ogni singola esposizione devono essere documentati:

• la classe dell'esposizione ai sensi dell'articolo 1;
• la categoria assegnata nella tabella 1 dell'articolo 153, paragrafo 5;
• la durata residua;
• la valutazione effettuata in ciascuna fase della procedura di cui agli articoli 2-5 che ha condotto all'assegnazione del fattore di ponderazione del rischio.

Entrata in vigore e applicazione

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea e si applica dal 14 aprile 2022. È obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno Stato membro.