Regolamento (UE) 2017/572

Specificazione dei dati pre- e post-negoziazione da mettere a disposizione e del livello di disaggregazione

Il regolamento delegato (UE) 2017/572 integra il regolamento (UE) n. 600/2014 (MiFIR) con norme tecniche di regolamentazione volte a precisare il livello di disaggregazione dei dati di trasparenza pre- e post-negoziazione da rendere disponibili al pubblico. L'obiettivo, richiamato nei considerando, è ridurre i costi di accesso alle informazioni per i partecipanti al mercato e assicurare coerenza e comparabilità dei dati offerti dalle sedi di negoziazione.

Ambito soggettivo e funzionale

Il regolamento si applica ai gestori del mercato e alle imprese di investimento che gestiscono una sede di negoziazione. Il perimetro materiale riguarda le informazioni di trasparenza pubblicate ai sensi degli articoli 3, 4 e da 6 a 11 del regolamento (UE) n. 600/2014, che devono essere rese disponibili al pubblico su richiesta in forma disaggregata.

Criteri generali di disaggregazione

L'articolo 1 impone che i dati pre-negoziazione e post-negoziazione siano disaggregati secondo quattro criteri fondamentali:

• natura della classe di attività;
• paese di emissione dei titoli azionari e del debito sovrano;
• valuta in cui lo strumento finanziario è negoziato;
• distinzione tra aste giornaliere previste e contrattazione continua.

Quanto alla classe di attività, il regolamento identifica cinque categorie: azioni; certificati di deposito, ETF, certificati e strumenti analoghi di cui all'articolo 3 del regolamento (UE) n. 600/2014; obbligazioni e strumenti finanziari strutturati; quote di emissioni; strumenti derivati.

Regole speciali per i derivati

Per gli strumenti derivati, il regolamento richiede un'ulteriore disaggregazione in sei sottocategorie:

• derivati su strumenti di capitale;
• derivati su tassi di interesse;
• derivati su crediti;
• derivati su cambi;
• derivati su merci e quote di emissioni;
• altri derivati.

Questa previsione risponde all'esigenza, evidenziata nei considerando, di garantire una classificazione coerente anche per strumenti complessi, nei quali non sempre è possibile identificare in modo univoco la classe di appartenenza solo sulla base dei criteri astratti.

Casi in cui i criteri non sono applicabili in modo univoco

Quando i criteri di disaggregazione non possono essere applicati in maniera inequivocabile, spetta al gestore del mercato o all'impresa di investimento che gestisce la sede di negoziazione determinare quali criteri uno strumento finanziario o un tipo di dati debba soddisfare. La norma mira a evitare disomogeneità tra sedi e a preservare la confrontabilità delle informazioni acquistate dai partecipanti al mercato.

Combinazioni dei criteri e possibilità di dati aggregati

Su richiesta, la sede di negoziazione deve applicare i criteri previsti in tutte le combinazioni possibili. Il regolamento consente inoltre, oltre alla fornitura dei dati disaggregati, di offrire anche dati aggregati, senza che ciò sostituisca l'obbligo principale di disaggregazione.

Entrata in vigore e applicazione

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea. La sua applicazione è allineata alla data di applicazione dell'articolo 55, secondo comma, del regolamento (UE) n. 600/2014. Trattandosi di un regolamento UE, è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno Stato membro.