Provvedimento AGCM C12745 n. 31666 del 03/09/2025

Azimut Libera Impresa SGR / Eredi Maggi Group / Contact Italia

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha esaminato l’acquisizione del controllo congiunto di Contact Italia S.r.l. da parte di Azimut Libera Impresa SGR S.p.A. ed Eredi Maggi Group S.r.l., realizzata tramite una società veicolo e accompagnata da patti parasociali che attribuiscono all’azionista di minoranza un diritto di veto sulle decisioni strategiche. Il provvedimento conclude con il non avvio dell’istruttoria.

Le parti e l’operazione

Azimut Libera Impresa SGR S.p.A. opera nel settore degli investimenti e della gestione patrimoniale, con particolare focus su strumenti per PMI e sulla gestione di fondi chiusi. È interamente controllata da Azimut Holding S.p.A., capogruppo quotata. Eredi Maggi Group S.r.l. è una holding attiva in impianti elettrici civili e industriali, strutture per impianti fotovoltaici, componentistica elettrica ed elettronica, progettazione/installazione/monitoraggio di impianti fotovoltaici, energia elettrica e immobiliare. Contact Italia S.r.l. produce e commercializza componenti per impianti fotovoltaici e componentistica elettrica ed è oggi controllata indirettamente in via esclusiva da EMG.

L’operazione consiste nell’acquisizione del controllo congiunto di Contact, tramite una società veicolo, da parte di Azimut ed EMG. Il controllo congiunto è fondato sui patti parasociali, che attribuiscono al socio di minoranza un veto sulle decisioni strategiche di Contact. Il provvedimento richiama anche un contratto accessorio, qualificato dalle parti come necessario all’operazione, ma i dettagli sostanziali sono omessi nella versione disponibile.

Qualificazione giuridica e competenza

L’AGCM qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), della legge n. 287/1990, in quanto comporta l’acquisizione del controllo congiunto di un’impresa. L’operazione rientra nell’ambito della disciplina nazionale e non in quello del Regolamento CE n. 139/2004, poiché non ricorrono le condizioni di cui all’art. 1 del regolamento europeo. La notifica preventiva è richiesta ai sensi dell’art. 16, comma 1, L. 287/1990, poiché il fatturato totale in Italia dell’insieme delle imprese interessate supera 582 milioni di euro e almeno due imprese interessate superano individualmente 35 milioni di euro.

Restrizioni accessorie

Il provvedimento indica la presenza di un contratto [omissis] che, secondo le parti, costituisce una restrizione accessoria. L’Autorità ritiene tali pattuizioni accessorie necessarie all’operazione in quanto limitate [omissis] e di durata non superiore a due anni, quindi funzionali a salvaguardare il valore di Contact.

Mercati rilevanti

L’operazione interessa principalmente il mercato della produzione e commercializzazione di componenti per impianti fotovoltaici, di dimensione nazionale. All’interno di tale mercato l’Autorità richiama, a titolo di segmentazione, i mercati della produzione e vendita di:

• strutture di montaggio per impianti fotovoltaici da tetto;
• strutture di montaggio per impianti fotovoltaici da terra;
• quadri elettrici per impianti fotovoltaici.

È inoltre considerato il mercato della produzione e vendita di componenti elettrici, di dimensione almeno nazionale, nel quale Contact opera solo marginalmente.

Valutazione degli effetti concorrenziali

Secondo le informazioni fornite dalle parti, il Gruppo Azimut non è presente nei mercati interessati né in mercati verticalmente collegati. Di conseguenza, qualunque sia la definizione di mercato adottata, l’operazione non appare idonea a determinare cambiamenti nella struttura concorrenziale.

L’AGCM evidenzia inoltre che Contact è attiva soltanto in alcuni segmenti del mercato dei componenti per impianti fotovoltaici, con quote sempre inferiori al 15%, mentre nel mercato dei componenti elettrici la sua presenza è marginale. Tali elementi escludono, nella valutazione dell’Autorità, rischi di rafforzamento di posizione dominante o di effetti anticoncorrenziali significativi.

Esito del procedimento

L’Autorità ritiene che l’operazione non ostacoli in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non determini la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, L. 287/1990. Per tale motivo delibera di non avviare l’istruttoria di cui all’art. 16, comma 4, L. 287/1990. Il provvedimento sarà comunicato alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy, oltre a essere pubblicato nel Bollettino AGCM.