Provvedimento AGCM C12808 n. 31916 del 31/03/2026

Medlog Holding Italia / MVN: acquisizione del controllo esclusivo e non avvio dell'istruttoria

L'Autorità esamina il passaggio dal controllo congiunto di MVN S.r.l. da parte di Medlog Holding Italia S.r.l. e Logistics Project Italia S.r.l. al controllo esclusivo di Medlog. L'operazione avviene mediante l'acquisto da LPI di una partecipazione aggiuntiva del 29%, che porta Medlog all'80% del capitale e dei diritti di voto della Target. Il provvedimento conclude per la non avviabilità dell'istruttoria, ai sensi dell'art. 16, comma 4, L. 287/1990.

Le parti e l'assetto partecipativo preesistente

Medlog è una holding di partecipazioni che controlla un gruppo attivo in Italia soprattutto nel trasporto terrestre di merci e, tramite la partecipazione in MVN, anche nella logistica integrata. È controllata ultima da Mediterranean Shipping Company Holding SA, holding del gruppo MSC, attivo nel trasporto container, nei servizi intermodali, nella gestione di terminal portuali e nei settori crociere e trasporto passeggeri. Il gruppo MSC ha realizzato in Italia, nel 2024, un fatturato superiore a 595 milioni di euro.

MVN S.r.l. opera principalmente nella fornitura di servizi di logistica integrata e, tramite le proprie controllate, anche in attività industriali e metalmeccaniche. La società detiene inoltre partecipazioni in G4 S.c.a.r.l., G3 S.c.a.r.l. ed Eram. Prima dell'operazione, MVN era controllata congiuntamente da Medlog per il 51% e da LPI per il 49%.

Descrizione dell'operazione

L'operazione consiste nel trasferimento dal controllo congiunto al controllo esclusivo di Medlog. Medlog acquista un ulteriore 29% di MVN da LPI, raggiungendo l'80% del capitale sociale e dei diritti di voto. LPI conserva una partecipazione del 20%, ma perde i diritti di veto sulle decisioni strategiche e sulla nomina delle principali cariche di MVN. L'Autorità osserva che i diritti residui di LPI sono quelli tipicamente attribuiti a un socio di minoranza per la tutela del proprio investimento finanziario e non sono sufficienti a configurare un controllo congiunto ai fini antitrust.

Qualificazione giuridica e competenza

L'operazione è qualificata come concentrazione ai sensi dell'art. 5, comma 1, lett. b), della legge n. 287/1990, in quanto determina l'acquisizione del controllo di un'impresa. Essa ricade nella disciplina nazionale e non nel Regolamento (CE) n. 139/2004, poiché non ricorrono le condizioni di applicazione di cui all'art. 1 del regolamento.

È inoltre soggetta all'obbligo di comunicazione preventiva ex art. 16, comma 1, L. 287/1990, poiché:

• il fatturato totale realizzato in Italia dall'insieme delle imprese interessate supera 595 milioni di euro;
• il fatturato realizzato individualmente in Italia da almeno due imprese interessate supera 36 milioni di euro.

Patti di non concorrenza e non sollecitazione

L'operazione prevede patti di non concorrenza e non sollecitazione per una durata di [omissis] anni dal closing. L'Autorità ritiene che tali patti possano essere considerati direttamente connessi e necessari alla realizzazione dell'operazione solo se:

• sono limitati a due anni;
• sono circoscritti ai servizi e all'area geografica in cui opera la Target;
• non impediscono al venditore di acquistare o detenere azioni esclusivamente a fini di investimento finanziario.

L'Autorità si riserva di valutarli separatamente qualora eccedano tali limiti.

Mercati rilevanti considerati

L'analisi riguarda quattro ambiti principali.

• Logistica integrata: servizi di organizzazione della movimentazione delle merci dai fornitori ai clienti e di stoccaggio, con enfasi sull'integrazione tra pianificazione, sviluppo e controllo del flusso delle merci e attività di trasporto. Il mercato è distinto da trasporto puro, freight forwarding e gestione magazzino; l'estensione geografica è nazionale.
• Spedizione di merci: comprende l'organizzazione del trasporto e le attività accessorie e amministrative, come sdoganamento e deposito. Il mercato si distingue dal trasporto e dal corriere espresso; viene segmentato per modalità di trasporto e, nel caso di specie, è considerato di dimensione nazionale.
• Servizi di movimentazione di container via terra (inland transportation): consistono nella movimentazione fisica delle merci con mezzi propri; la dimensione geografica è almeno nazionale.
• Trasporto marittimo di container di linea: può essere distinto in servizi di corto raggio e di lungo raggio; l'ambito geografico è definito per fasci di rotte in base ai porti serviti.

Valutazione degli effetti concorrenziali

L'Autorità conclude che il passaggio dal controllo congiunto a quello esclusivo non altera gli incentivi della Target rispetto alla situazione precedente e non incide sulla struttura concorrenziale dei mercati rilevanti.

Sul piano orizzontale, non vi sono sovrapposizioni tra le attività delle parti. Sul piano verticale, non emergono criticità rilevanti anche in ragione delle quote contenute detenute nei mercati considerati:

• spedizione di merci: inferiore al 2%;
• inland transportation: inferiore al 12%;
• gestione di container in Italia: inferiore all'1%;
• logistica integrata: inferiore al 3%.

Alla luce di tali elementi, l'operazione non appare idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva né a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante.

Esito

L'Autorità delibera di non avviare l'istruttoria ai sensi dell'art. 16, comma 4, L. 287/1990. Le conclusioni sono comunicate alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy, con successiva pubblicazione nel Bollettino AGCM.