Regolamento (UE) 2020/866

Modifica delle norme tecniche sulla valutazione prudente degli AVA

Il regolamento delegato (UE) 2020/866 della Commissione interviene sul regolamento delegato (UE) 2016/101, che integra il regolamento (UE) n. 575/2013 in materia di requisiti prudenziali per enti creditizi e imprese di investimento. La modifica è motivata dall’eccezionale volatilità dei mercati finanziari causata dalla pandemia di Covid-19, che ha aumentato in modo significativo dispersione dei prezzi e scarti denaro/lettera, con effetti attesi sugli aggiustamenti di valutazione supplementari (AVA).

Contesto e finalità

Secondo i considerando, il sistema ordinario di calcolo degli AVA prevede che i singoli AVA per l’incertezza delle quotazioni di mercato, i costi di chiusura e i rischi del modello siano determinati con un livello di certezza del 90% sulla base delle condizioni di mercato al momento del calcolo. Il regolamento 2016/101 include inoltre un meccanismo di aggregazione degli AVA che tiene conto delle sovrapposizioni tra categorie. La Commissione ritiene che, in presenza di volatilità estrema e shock sistemico, l’aggregazione di AVA aumentati rischi di produrre un impatto sproporzionato, rendendo opportuno un fattore di aggregazione più elevato, ma solo per un periodo limitato.

Ambito soggettivo e oggettivo

La disciplina riguarda gli enti che calcolano gli AVA secondo il metodo di base del regolamento delegato (UE) 2016/101, cioè banche e imprese di investimento soggette al regolamento (UE) n. 575/2013. L’intervento non riscrive l’intero impianto della valutazione prudente, ma modifica esclusivamente le formule di aggregazione degli AVA contenute nell’allegato del regolamento del 2016.

Nuove formule di aggregazione e fattore α

L’allegato sostituito dal nuovo regolamento stabilisce le formule da utilizzare per l’aggregazione degli AVA ai sensi dell’articolo 9, paragrafo 6, dell’articolo 10, paragrafo 7, e dell’articolo 11, paragrafo 7 del regolamento delegato 2016/101. Sono previsti due metodi:

• metodo 1: APVA = (FV – PV) – α·(FV – PV) = (1 – α)·(FV – PV)
• metodo 2: APVA = max {0, (FV – PV) – α·(EV – PV)} = max {0, FV – α·EV – (1 – α)·PV}
• AVA totale = somma degli APVA

Il fattore di aggregazione α è fissato al 66% fino al 31 dicembre 2020; successivamente torna al 50%.

Definizioni operative

L’allegato chiarisce le principali grandezze usate nel calcolo:

• FV: valore equo a livello dell’esposizione oggetto di valutazione dopo gli aggiustamenti contabili applicati al fair value dell’ente per far fronte alla stessa fonte di incertezza;
• PV: valore prudente a livello dell’esposizione, determinato secondo il regolamento;
• EV: valore atteso a livello di esposizione tratto da un intervallo di valori possibili;
• α: fattore di aggregazione;
• APVA: AVA a livello di esposizione dopo l’aggiustamento per aggregazione;
• AVA: AVA totale a livello di categoria dopo l’aggiustamento per aggregazione.

Durata della misura e ratio temporale

La Commissione motiva l’intervento come risposta transitoria alla pandemia di Covid-19 e alla conseguente volatilità estrema dei mercati. Il fattore di aggregazione maggiorato è quindi concepito per operare solo per la durata attesa dello shock sistemico e della volatilità eccezionale, indicata nei considerando come fino al 31 dicembre 2020.

Entrata in vigore

Il regolamento entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea ed è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri, senza necessità di recepimento nazionale.