Provvedimento AGCM C12497 n. 30363 del 02/11/2022

Golden Goose/ramo d’azienda di Italian Fashion Team

Golden Goose S.p.A., indirettamente controllata da Permira Holdings Limited, acquisisce il controllo esclusivo di una società di nuova costituzione, Newco, alla quale Italian Fashion Team S.r.l. conferirà il proprio ramo d’azienda. L’AGCM ha valutato l’operazione in sede di controllo preventivo ai sensi della legge n. 287/1990 e ha deliberato di non avviare l’istruttoria prevista dall’articolo 16, comma 4.

Parti e operazione

Golden Goose opera a livello mondiale nella produzione e commercializzazione di beni di lusso attraverso il marchio omonimo, con attività nei comparti delle calzature, dell’abbigliamento e degli accessori. Circa il 90% del suo core business è rappresentato dalle calzature sportive di alta gamma. Il gruppo di imprese facente capo a Permira ha realizzato nel 2021 un fatturato mondiale di circa [10-20] miliardi di euro, di cui circa [5-6] miliardi nell’Unione europea e circa [517-700] milioni in Italia.

Italian Fashion Team è principalmente attiva nella progettazione, produzione e commercializzazione per conto terzi di calzature di alta gamma destinate ad alcuni dei principali brand italiani e internazionali del lusso. La società è interamente detenuta da una persona fisica e nel 2021 ha realizzato un fatturato mondiale, interamente conseguito nell’Unione europea, pari a circa [31-100] milioni di euro, di cui circa [31-100] milioni in Italia.

In base al contratto di compravendita sottoscritto il 1° agosto 2022, IFT conferirà a Newco tutte le proprie attività, beni e rapporti giuridici, con esclusione delle partecipazioni detenute in alcune società. Golden Goose acquisirà da IFT l’intero capitale sociale di Newco. Le parti hanno dichiarato che l’operazione non prevede restrizioni accessorie.

Qualificazione giuridica e obbligo di notifica

L’operazione comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa e costituisce pertanto una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990.

L’AGCM ha ritenuto applicabile la disciplina nazionale, non ricorrendo le condizioni previste dall’articolo 1 del Regolamento (CE) n. 139/2004 per la competenza dell’Unione europea. L’operazione era soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva ai sensi dell’articolo 16, comma 1, della legge n. 287/1990, poiché il fatturato complessivo realizzato in Italia dall’insieme delle imprese interessate superava 517 milioni di euro e almeno due imprese interessate realizzavano individualmente in Italia un fatturato superiore a 31 milioni di euro.

Mercato del prodotto

L’operazione si colloca nel settore dei beni di lusso. Secondo l’orientamento richiamato dall’AGCM e dalla Commissione europea, il lusso può essere considerato nel suo complesso come un unico ambito merceologico, caratterizzato da prodotti di alta qualità, prezzi elevati e marchi prestigiosi. Il valore del marchio e gli elementi di immagine, design e prestigio riducono la sostituibilità con prodotti della stessa categoria privi di notorietà o venduti a prezzi inferiori e attraverso canali non specializzati nel lusso.

Dal lato dell’offerta, la diversificazione dei produttori, lo sviluppo del marchio come lifestyle e il frequente lancio di nuovi prodotti indicano una significativa sostituibilità tra categorie e costi relativamente bassi di riconversione produttiva. L’AGCM ha comunque riconosciuto la possibile individuazione di segmenti, tra cui fashion and leather goods, profumi e cosmetici, gioielli e orologi, vini e liquori.

Nel caso concreto, l’operazione interessa il segmento delle calzature di lusso. L’Autorità ha ritenuto non necessario definire in modo definitivo il mercato del prodotto, poiché qualunque fosse la delimitazione adottata, la valutazione concorrenziale non sarebbe cambiata.

Mercato geografico

Il mercato geografico è stato considerato potenzialmente sovranazionale e tendenzialmente mondiale. Tale valutazione si fonda sulla presenza di produttori attivi a livello globale, sulla diffusione internazionale delle campagne pubblicitarie e di marketing, sull’assenza di una particolare preferenza dei consumatori per marchi nazionali, sulla bassa incidenza dei costi di trasporto rispetto ai prezzi dei beni di lusso e sulla possibilità per gli operatori di esportare in tutto il mondo da un numero limitato di siti produttivi.

Anche sotto il profilo geografico, l’AGCM ha ritenuto non necessario raggiungere una definizione conclusiva, poiché l’esito dell’analisi non sarebbe mutato.

Posizioni delle parti ed effetti concorrenziali

IFT opera esclusivamente nel segmento delle calzature e, in particolare, nella produzione per conto terzi di calzature di lusso. La Target detiene una quota inferiore all’1% sia a livello mondiale sia a livello nazionale nel mercato del lusso.

Il Gruppo Acquirente è attivo nel mercato del lusso e nel segmento delle calzature di lusso. Esso ricorre anche a produttori per conto terzi, tra cui la Target, per la realizzazione di calzature successivamente commercializzate con il marchio Golden Goose; il Gruppo è inoltre direttamente attivo, seppure in misura limitata, nella produzione di calzature di lusso. Anche la quota del Gruppo Acquirente nel mercato del lusso è inferiore all’1% sia a livello mondiale sia nazionale.

Nel mercato interessato sono presenti numerosi concorrenti qualificati. Alla luce delle quote estremamente contenute delle parti, della struttura competitiva del settore e della presenza di operatori concorrenti, l’AGCM ha concluso che la concentrazione non è idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva né a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante.

Esito del procedimento

Ai sensi dell’articolo 6, comma 1, della legge n. 287/1990, l’Autorità ha ritenuto che l’operazione non ostacoli significativamente la concorrenza effettiva nel mercato interessato e non comporti la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante. Di conseguenza, ha deliberato di non avviare l’istruttoria prevista dall’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/1990.

Il provvedimento non impone condizioni, rimedi o impegni alle parti e costituisce un’autorizzazione senza misure correttive nella fase di controllo preliminare.