Regolamento (UE) 2022/1650

Modifica delle norme tecniche su indici principali e borse valori riconosciute

Il regolamento di esecuzione (UE) 2022/1650 aggiorna il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1646 in materia di indici principali e borse valori riconosciute ai fini dell'articolo 197 del regolamento (UE) n. 575/2013. L'intervento mira a garantire che gli strumenti di capitale inclusi negli indici possano essere considerati garanzie ammissibili solo quando i relativi componenti presentano un livello adeguato di liquidità e quando la borsa di quotazione rientra nel perimetro delle borse riconosciute.

Finalità e contesto normativo

La Commissione richiama il presupposto alla base della disciplina originaria: gli indici azionari principali devono essere composti, in larga misura, da strumenti ragionevolmente realizzabili in caso di liquidazione da parte dell'ente. Richiama inoltre le difficoltà applicative emerse per gli indici basati su mercati di paesi terzi, rispetto ai quali la raccolta dei dati necessari risultava onerosa e poco efficace nel garantire una soglia minima di liquidità. Il regolamento tiene conto anche della modifica della definizione di borsa valori riconosciuta apportata dal regolamento (UE) 2019/2033 e del recesso del Regno Unito dall'Unione.

Indici principali: criteri di liquidità

Il regolamento conferma il criterio generale già previsto dal regolamento di esecuzione (UE) 2016/1646: un indice può essere considerato principale se almeno il 90 % dei suoi componenti ha un flottante di almeno 500 000 000 EUR o, in mancanza di dati sul flottante, una capitalizzazione di mercato di almeno 1 000 000 000 EUR.

Per gli indici che non soddisfano tale parametro, vengono introdotti nuovi criteri alternativi, costruiti su indicatori standard di liquidità di mercato:

• almeno l'80 % dei componenti deve presentare un flottante pari ad almeno 25 000 000 EUR, oppure, in assenza di informazioni sul flottante, una capitalizzazione di mercato di almeno 50 000 000 EUR;
• tutti i componenti con capitalizzazione di mercato pari o inferiore a 10 000 000 000 EUR devono avere un volume medio giornaliero minimo di 500 000 EUR;
• tutti i componenti con capitalizzazione di mercato superiore a 10 000 000 000 EUR devono avere un volume medio giornaliero minimo di 1 000 000 EUR.

Il volume medio giornaliero va calcolato sui dodici mesi dell'anno civile precedente la valutazione oppure, se il titolo è stato negoziabile per un periodo più breve, sui dodici mesi dell'anno civile precedente durante il quale lo strumento era effettivamente disponibile per la negoziazione.

Borse valori riconosciute

Il regolamento aggiorna l'elenco delle borse valori riconosciute per riflettere la nuova formulazione dell'articolo 4, paragrafo 1, punto 72), del regolamento (UE) n. 575/2013, che non si limita più ai soli mercati regolamentati dell'Unione ma comprende anche i mercati di paesi terzi considerati equivalenti ai sensi dell'articolo 25, paragrafo 4, lettera a), della direttiva 2014/65/UE.

Ne consegue che il regolamento di esecuzione 2016/1646 viene aggiornato per includere tali mercati equivalenti tra le borse riconosciute rilevanti ai fini prudenziali.

Esclusione del Regno Unito

A seguito del recesso del Regno Unito dall'Unione, e poiché la Commissione non ha adottato nei suoi confronti una decisione di equivalenza ai sensi della direttiva 2014/65/UE, le borse valori stabilite nel Regno Unito sono escluse dall'elenco delle borse valori riconosciute.

Aggiornamento degli allegati

L'articolo 1 dispone la sostituzione integrale degli allegati I e II del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1646 con i nuovi testi contenuti negli allegati del regolamento in esame. L'allegato I contiene l'elenco aggiornato degli indici azionari principali, tra cui, a titolo esemplificativo, FTSE MIB, S&P 500, NASDAQ-100, STOXX Europe 600 e altri indici globali o regionali. L'allegato II elenca le borse valori riconosciute, distinguendo tra quelle in cui non sono negoziati i contratti elencati nell'allegato II del regolamento (UE) n. 575/2013 e quelle in cui tali contratti sono negoziati.

Entrata in vigore

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea. Come atto direttamente applicabile, è obbligatorio in tutti i suoi elementi in ciascuno degli Stati membri.