Provvedimento AGCM C12577 n. 30878 del 14/11/2023

Unieuro / Covercare: acquisizione del controllo esclusivo con esito favorevole

L’Autorità esamina l’acquisizione del controllo esclusivo di Covercare S.p.A. da parte di Unieuro S.p.A. mediante acquisto del 100% del capitale sociale. Il provvedimento è adottato in applicazione della disciplina nazionale sulle concentrazioni, con esclusione dell’ambito del Regolamento (CE) n. 139/2004, e si conclude con la decisione di non avviare l’istruttoria.

Le parti e le loro attività

Unieuro è un operatore integrato nella distribuzione di prodotti di elettronica ed elettrodomestici, attivo sia nel retail sia all’ingrosso, oltre che online, e offre servizi post-vendita, tra cui l’estensione di garanzia. Covercare fornisce servizi di riparazione e manutenzione di elettronica di consumo, servizi di installazione e manutenzione di impianti di climatizzazione, caldaie e fotovoltaico, servizi di manutenzione e riparazione per la casa e attività di trading di prodotti elettronici per clienti corporate; tramite la controllata Wifix opera anche in alcuni corner all’interno di punti vendita Unieuro.

Struttura dell’operazione

L’operazione consiste nell’acquisizione del controllo esclusivo di Covercare da parte di Unieuro. La realizzazione è subordinata ad alcune condizioni sospensive, tra cui l’ottenimento delle autorizzazioni antitrust. Il contratto contiene inoltre un patto di non concorrenza in capo ai venditori e a una persona chiave di Covercare, per cinque anni, che l’Autorità considera accessorio solo nei limiti in cui sia funzionale alla salvaguardia del valore dell’impresa acquisita: in particolare, ne circoscrive la giustificabilità a un ambito geografico coerente con l’attività della target e a una durata di due anni, con facoltà di investimenti finanziari passivi entro il 2% e senza influenza gestionale.

Qualificazione giuridica e soglie di notifica

L’AGCM qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), l. 287/1990, in quanto comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa. L’operazione ricade nella disciplina nazionale perché non si applicano le soglie del Regolamento (CE) n. 139/2004. Ai fini dell’obbligo di notifica preventiva ex art. 16, comma 1, l. 287/1990, il provvedimento richiama il superamento della soglia di 532 milioni di euro di fatturato totale in Italia delle imprese interessate e della soglia di 32 milioni di euro di fatturato nazionale realizzato individualmente da almeno due imprese interessate.

Mercati rilevanti individuati

L’Autorità considera le attività della target e i legami verticali con le attività di Unieuro, individuando i seguenti mercati potenzialmente interessati:

• offerta al dettaglio di servizi di estensione di garanzia e protezione per la riparazione e manutenzione di prodotti elettronici;
• manutenzione e riparazione di prodotti elettronici, con possibili sub-mercati per tipologia di prodotto, cliente e copertura in garanzia;
• distribuzione di apparecchi per la climatizzazione dell’aria a uso residenziale;
• installazione di apparecchi per la climatizzazione dell’aria a uso residenziale;
• installazione di impianti fotovoltaici;
• servizi di manutenzione e riparazione per la casa, con possibili sub-mercati per tipologia di intervento;
• distribuzione all’ingrosso di prodotti di elettronica da consumo.

Per più mercati l’Autorità lascia aperta la definizione merceologica o geografica, ritenendo che ciò non inciderebbe sulla valutazione finale. In diversi casi osserva che la possibile dimensione geografica potrebbe essere nazionale, ma per alcuni servizi non esclude una dimensione locale; tale profilo non viene però risolto in modo definitivo perché non determinante ai fini dell’esito.

Quote di mercato e posizioni delle parti

Nel mercato delle estensioni di garanzia Unieuro è stimata con una quota tra il 10% e il 15%, mentre Covercare risulta inferiore all’1%. Nel mercato della manutenzione e riparazione dei prodotti elettronici, considerando una definizione ampia, Covercare avrebbe una quota inferiore al 5%; nel segmento più ristretto B2B fuori garanzia la quota stimata è inferiore al 20%, che costituisce la stima più elevata tra le possibili segmentazioni. Nel mercato della distribuzione all’ingrosso di elettronica da consumo, Covercare è sotto l’1% e Unieuro tra il 5% e il 10%. Nei mercati di distribuzione e installazione di climatizzatori, di installazione fotovoltaica e nei servizi di manutenzione per la casa, Covercare è attiva con quote inferiori all’1%.

Valutazione degli effetti concorrenziali

L’Autorità rileva che le sovrapposizioni orizzontali tra le attività delle parti sono molto limitate e che i mercati interessati sono presidiati da concorrenti qualificati. In particolare, nel mercato delle estensioni di garanzia operano anche grandi catene di elettronica, operatori specializzati e assicurazioni; nel wholesale elettronico vi sono ulteriori operatori attivi sia nel canale B2B sia nel commercio all’ingrosso. Sul piano verticale, l’operazione non appare idonea a produrre effetti di foreclosure: Covercare ha una presenza contenuta a valle e già presta una parte importante dei suoi servizi a Unieuro; i corner Wifix sono interni ai punti vendita Unieuro; inoltre, negli altri mercati in cui Covercare opera, la sua posizione è marginale e la presenza di numerosi operatori riduce ulteriormente ogni rischio competitivo.

Esito del procedimento

Alla luce delle quote, della struttura dei mercati e della presenza di concorrenti qualificati, l’AGCM conclude che la concentrazione non ostacola in misura significativa la concorrenza effettiva e non comporta la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante, ai sensi dell’art. 6, comma 1, l. 287/1990. L’Autorità delibera quindi di non avviare l’istruttoria ex art. 16, comma 4, l. 287/1990, comunicando l’esito alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy.