Regolamento (UE) 2020/1817

Contenuto minimo della spiegazione ESG nella metodologia degli indici di riferimento

Il regolamento delegato (UE) 2020/1817 integra il regolamento (UE) 2016/1011 imponendo agli amministratori di indici di riferimento di fornire una spiegazione standardizzata di come i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) incidano sulla metodologia degli indici. La finalità, richiamata nei considerando, è aumentare la comparabilità tra benchmark, la chiarezza per gli investitori e la trasparenza sugli eventuali obiettivi ESG, in coerenza con l’Accordo di Parigi e con il Green Deal europeo.

Finalità e contesto normativo

Il regolamento si colloca nell’ambito della disciplina dei benchmark finanziari dettata dal regolamento (UE) 2016/1011. Quest’ultimo già imponeva agli amministratori di spiegare come la metodologia rifletta i fattori ESG; il presente atto delegato specifica il contenuto minimo di tale spiegazione e introduce un modello uniforme da utilizzare. I considerando sottolineano che spiegazioni difformi per ciascun indice o famiglia di indici ridurrebbero la comparabilità e la chiarezza per gli utilizzatori.

Ambito soggettivo e oggettivo

L’obbligo riguarda gli amministratori di indici di riferimento che forniscono e pubblicano indici o famiglie di indici di riferimento. La spiegazione deve riferirsi ai fattori ESG considerati nella costruzione della metodologia e al modo in cui tali fattori incidono sugli elementi chiave della metodologia, tra cui:

• scelta delle attività sottostanti;
• fattori di ponderazione;
• parametri;
• variabili proxy.

Il regolamento precisa che la disciplina non si applica agli indici di riferimento per le merci. Nei considerando viene inoltre affermato che non dovrebbe applicarsi agli indici privi di attività sottostanti con impatto sui cambiamenti climatici, come gli indici dei tassi di interesse e quelli delle valute.

Contenuto della spiegazione ESG

L’articolo 1 richiede che la spiegazione sia resa secondo il modello allegato e che copra i fattori ESG individuati nell’allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816. La comunicazione deve avvenire a livello di valore medio ponderato aggregato e non per singolo componente dell’indice.

Per le famiglie di indici di riferimento, gli amministratori devono indicare i fattori ambientali, sociali e di governance considerati e spiegare come essi incidano su scelta, ponderazione o esclusione delle attività sottostanti. Per i singoli indici, la spiegazione può essere resa anche tramite un collegamento ipertestuale a una pagina web dell’amministratore che contenga tutte le informazioni richieste.

Il testo ammette inoltre che gli amministratori includano fattori ESG ulteriori rispetto a quelli espressamente richiesti. In ogni caso, deve risultare chiaramente se il benchmark persegue o meno obiettivi ESG.

Dati, fonti e verifiche

Il modello allegato richiede anche indicazioni su:

• dati utilizzati, con specifica se siano comunicati, modellizzati o provenienti da fonti interne o esterne;
• eventuale fornitore terzo di dati, quando pertinente;
• modalità di verifica dei dati e assicurazione della qualità;
• norme internazionali impiegate nella metodologia.

Questi elementi sono funzionali a consentire agli utilizzatori di valutare affidabilità, robustezza e comparabilità dell’approccio ESG adottato dall’amministratore.

Aggiornamento delle informazioni

Ai sensi dell’articolo 2, la spiegazione deve essere aggiornata ogni volta che cambia la metodologia dell’indice di riferimento e, in ogni caso, almeno una volta all’anno. Ogni aggiornamento deve indicarne i motivi. Il modello allegato richiede anche di riportare la data dell’ultimo aggiornamento.

Per le informazioni rese via sito web, il regolamento prescrive che esse restino disponibili per cinque anni.

Modello allegato

L’allegato contiene un format standard con gli elementi essenziali della disclosure ESG. Tra questi figurano il nome dell’amministratore, il tipo di indice o famiglia, il nome dell’indice, l’indicazione sì/no sull’inclusione dei fattori ESG e l’elenco dei fattori ambientali, sociali e di governance considerati, con la descrizione delle modalità di scelta, ponderazione o esclusione. È inoltre previsto uno spazio per il collegamento ipertestuale alle informazioni sul sito web dell’amministratore, se utilizzato in alternativa alla riproduzione integrale dei dati nel modello.

Entrata in vigore

L’articolo 3 stabilisce che il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Trattandosi di regolamento, esso è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.